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自1997年全國(guó)高校并軌實(shí)行收費(fèi)教育以來(lái)，高等教育成本不斷增加，導(dǎo)致高校學(xué)生因?qū)W費(fèi)和生活費(fèi)負(fù)擔(dān)額度逐步增大，進(jìn)而使得經(jīng)濟(jì)困難學(xué)生問(wèn)題日益突出。為避免或減少學(xué)生學(xué)費(fèi)問(wèn)題而喪失獲得良好教育的機(jī)會(huì)，體現(xiàn)教育的社會(huì)公平，國(guó)家于1999年實(shí)施了國(guó)家助學(xué)貸款政策，通過(guò)金融手段支持教育、資助經(jīng)濟(jì)困難大學(xué)生完成學(xué)業(yè)。目前已形成以國(guó)家助學(xué)貸款、生源地助學(xué)貸款、高校為學(xué)生辦理的無(wú)息借款及商業(yè)助學(xué)貸款等四種主要形式[1]。國(guó)家助學(xué)貸款自實(shí)施以來(lái)，在取得較好的社會(huì)效益的同時(shí)也存在學(xué)生還貸能力不足和還款信用較低等方面的問(wèn)題。部分高校助學(xué)還貸違約率超過(guò)了20%，少數(shù)甚至高達(dá)50%以上[2]，致使銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)助學(xué)貸款缺乏興趣。
為了解貴州高校助學(xué)貸款學(xué)生的特征，分析可能存在的還款違約因素，于2015年3月至4月對(duì)貴州省5所高校（貴州大學(xué)、貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)、貴州民族大學(xué)、遵義醫(yī)學(xué)院、遵義師范學(xué)院）不同年級(jí)和專(zhuān)業(yè)貸款大學(xué)生進(jìn)行問(wèn)卷調(diào)查，每所院校發(fā)放問(wèn)卷120～140份，共發(fā)放650份，回收有效問(wèn)卷594份。
一、貴州高校助學(xué)貸款學(xué)生基本特征
貴州5所高校貸款學(xué)生均以女生為主（374人），占63.0%；其中貴州大學(xué)、貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)、貴州民族大學(xué)、遵義醫(yī)學(xué)院、遵義師范學(xué)院分別占57.8%、57.3%、76.7%、62.3%和60.7%（圖1）。生源地類(lèi)型以農(nóng)村生源為主（509人），占85.7%；貴州大學(xué)、貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)、貴州民族大學(xué)、遵義醫(yī)學(xué)院、遵義師范學(xué)院分別占79.3%、81.8%、84.5%、87.7%和94.3%（圖2）。家庭主要經(jīng)濟(jì)收入以外出務(wù)工（51.0%）和農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售（27.8%）為主；在貴州大學(xué)、貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)、貴州民族大學(xué)、遵義醫(yī)學(xué)院、遵義師范學(xué)院貸款學(xué)生中，以外出務(wù)工作為家庭主要經(jīng)濟(jì)收入的分別占42.2%、61.8%、44.0%、57.7%和49.2%；以農(nóng)產(chǎn)品銷(xiāo)售作為家庭主要經(jīng)濟(jì)收入的分別占24.1%、20.9%、33.6%、26.2%和33.6%.
二、貸款信息獲知途徑
學(xué)生獲知貸款信息的途徑包括高校宣傳、親友告知、新聞媒體報(bào)道和金融機(jī)構(gòu)宣傳等多種形式。貴州5所高校貸款學(xué)生獲知貸款信息的主要途徑為高校宣傳和親友告知，分別為占34.5%和34.2%；其中貴州大學(xué)、貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)、貴州民族大學(xué)、遵義醫(yī)學(xué)院、遵義師范學(xué)院貸款學(xué)生中通過(guò)高校宣傳獲知信息的分別為29.3%、38.2%、41.4%、30.0%和34.4%；以親友告知獲知信息的分別為36.2%、26.4%、33.6%、38.5%和35.2%；而通過(guò)金融機(jī)構(gòu)宣傳獲知信息的差異較大，貴州大學(xué)為22.4%，而貴州民族大學(xué)為5.2%之間
三、貸款合同條款了解程度
簽訂貸款合同時(shí)，25.9%的貸款學(xué)生會(huì)認(rèn)真閱讀合同條款內(nèi)容，在充分了解自己的權(quán)利和義務(wù)后簽訂貸款合同；其中貴州大學(xué)、貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)、貴州民族大學(xué)、遵義醫(yī)學(xué)院、遵義師范學(xué)院貸款學(xué)生中完全了解合同規(guī)定的權(quán)利和義務(wù)的比例分別為28.4%、25.5%、22.4%、32.3%和20.5%；而多數(shù)學(xué)生（53.4%～69.8%）對(duì)合同條款中規(guī)定的權(quán)利和義務(wù)并未充分了解和理解的情況下簽訂貸款合同；有7.8%-18.1%的學(xué)生甚至完全不了解合同條款的情況下簽訂貸款合同（圖5）。
四、還款違約風(fēng)險(xiǎn)分析
貴州5所高校貸款學(xué)生以女生為主，而女生受傳統(tǒng)道德觀念的約束較強(qiáng)，其還貸意愿會(huì)高于男生[3]，從主觀意愿而言，貴州高校貸款違約分析相對(duì)較小；然而，女生在就業(yè)和薪酬競(jìng)爭(zhēng)力方面顯著弱于男生[4]，則可能是導(dǎo)致還款違約存在較高風(fēng)險(xiǎn)的客觀原因。為此，高校需加強(qiáng)學(xué)生的就業(yè)指導(dǎo)，提高學(xué)生就業(yè)率，可在一定程度上降低客觀違約風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。
多數(shù)貸款學(xué)生家庭經(jīng)濟(jì)主要以外出務(wù)工和銷(xiāo)售農(nóng)產(chǎn)品收入為主。其中，外出務(wù)工收入常受工作流動(dòng)性大、工期長(zhǎng)短不一、務(wù)工收入常被拖欠等影響，而產(chǎn)品銷(xiāo)售又常受農(nóng)作物生長(zhǎng)的季節(jié)性和氣候條件等因素影響，致使這類(lèi)收入具有較強(qiáng)的非穩(wěn)定性，增加了貸款學(xué)生依靠家庭經(jīng)濟(jì)收入償還貸款的不確定性和還款違約風(fēng)險(xiǎn)。
非省會(huì)城市高校（遵義醫(yī)學(xué)院和遵義師范學(xué)院）貸款學(xué)生中農(nóng)村生源地比例高于省會(huì)城市（貴州大學(xué)、貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)和貴州民族大學(xué)），可能基于家庭經(jīng)濟(jì)條件的考慮，多數(shù)學(xué)生選擇消費(fèi)水平相對(duì)較低的非省會(huì)城市就讀所致；相應(yīng)的，學(xué)生將來(lái)的就業(yè)和發(fā)展機(jī)會(huì)也可能相對(duì)較低，導(dǎo)致其償還貸款能力也相對(duì)較低，還款違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。
金融機(jī)構(gòu)對(duì)高校助學(xué)貸款缺乏興趣，對(duì)助學(xué)貸款的宣傳不足使得貸款學(xué)生獲知貸款信息缺乏權(quán)威性，對(duì)合同條款的理解和認(rèn)識(shí)缺乏準(zhǔn)確性，對(duì)合同條款的法律效應(yīng)的重要性重視程度不夠等，則有可能導(dǎo)致學(xué)生因缺乏契約意識(shí)而造成主動(dòng)違約風(fēng)險(xiǎn)增加。例如，貴州大學(xué)有18.1%的貸款學(xué)生幾乎在不了解貸款合同條款權(quán)利和義務(wù)的情況下簽訂貸款合同，存在較高的主動(dòng)違約風(fēng)險(xiǎn)。
綜上所述，貴州5所高校貸款學(xué)生在還款違約方面存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，主觀的上表現(xiàn)為契約意識(shí)不強(qiáng)，客觀上表現(xiàn)為就業(yè)與發(fā)展機(jī)會(huì)較低、家庭代為還款的不確定性較強(qiáng)等特點(diǎn)。為此，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)貸款信息和知識(shí)的宣傳；高校應(yīng)不僅需要加強(qiáng)學(xué)生主體意識(shí)、權(quán)利意識(shí)、自由意識(shí)、平等觀念及誠(chéng)信品質(zhì)等方面的契約意識(shí)教育，還應(yīng)加強(qiáng)貸款學(xué)生的就業(yè)指導(dǎo)工作，從而降低和減小貸款學(xué)生還款違約風(fēng)險(xiǎn)。
參考文獻(xiàn)
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隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí),中國(guó)商業(yè)銀行消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。據(jù)統(tǒng)計(jì),至2008年12月,中國(guó)個(gè)人消費(fèi)信貸余額達(dá)3.7萬(wàn)億元,其中中長(zhǎng)期消費(fèi)信貸余額達(dá)3.3萬(wàn)億元。消費(fèi)信貸余額數(shù)量巨大,其面臨的提前還款風(fēng)險(xiǎn)增加。當(dāng)貸款人提前還款后,商業(yè)銀行貸款總體期限結(jié)構(gòu)將會(huì)改變,資金的匹配需要調(diào)整。因此,準(zhǔn)確預(yù)計(jì)消費(fèi)信貸提前還款概率,有效控制提前還款風(fēng)險(xiǎn),是現(xiàn)代商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理的重點(diǎn)之一。
一、消費(fèi)信貸提前還款風(fēng)險(xiǎn)介紹
消費(fèi)信貸提前還款風(fēng)險(xiǎn),主要針對(duì)中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款而言,以住房消費(fèi)信貸為典型。所謂提前還款風(fēng)險(xiǎn),是指借款人在貸款合約終止期限之前提前還清貸款,導(dǎo)致放款人提前收回資金,資金回報(bào)率降低。
在西方發(fā)達(dá)國(guó)家,由于資產(chǎn)證券化的普及,住房消費(fèi)信貸大多以住房抵押貸款支持證券——mbs的形式打包發(fā)售,部分風(fēng)險(xiǎn)已從銀行剝離。但對(duì)于mbs管理方,即所謂特殊目的公司(spv)而言,提前還款導(dǎo)致原先基于貸款利息的現(xiàn)金流消失,用于支付債券利息的基礎(chǔ)資產(chǎn)減少,需要進(jìn)行再投資,而再投資資產(chǎn)收益可能較之于貸款利息為低,從而帶來(lái)債券的收益風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于以mbs為標(biāo)的資產(chǎn)的其他衍生產(chǎn)品,其影響程度甚至可能更大。就此而言,提前還款的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體盡管由銀行轉(zhuǎn)移出去,但其影響范圍反而擴(kuò)大了。
另外,就商業(yè)銀行而言,如未進(jìn)行資產(chǎn)證券化以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn),消費(fèi)信貸提前還款行為帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為貸款久期的變化。久期,指資產(chǎn)未來(lái)現(xiàn)金流的時(shí)間的加權(quán)平均,其權(quán)重為各期現(xiàn)金流值在資產(chǎn)現(xiàn)值中的比重,實(shí)際上反應(yīng)了資產(chǎn)價(jià)值對(duì)于利率的敏感度。商業(yè)銀行需要測(cè)算貸款的久期,以相應(yīng)的負(fù)債匹配之,用來(lái)降低利率風(fēng)險(xiǎn)。提前還款實(shí)際改變了現(xiàn)金流分布,從而影響貸款久期,相應(yīng)的負(fù)債結(jié)構(gòu)也需要調(diào)整。如忽視提前還款風(fēng)險(xiǎn),將造成資產(chǎn)負(fù)債不匹配,對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
二、消費(fèi)信貸提前還款風(fēng)險(xiǎn)影響因素
考慮消費(fèi)信貸提前還款的行為,需要考察系統(tǒng)性影響因素和非系統(tǒng)性影響因素兩個(gè)方面。所謂系統(tǒng)性影響因素,指影響所有借款人的宏觀經(jīng)濟(jì)變量,在對(duì)數(shù)量較大的貸款組合進(jìn)行分析時(shí),這些因素是主要需要考慮的因素。非系統(tǒng)因素針對(duì)于單筆貸款,只對(duì)特定借款人有影響。
系統(tǒng)性影響因素主要包括如下幾個(gè):
1)市場(chǎng)長(zhǎng)期借款利率,這也是影響借款人提前還款行為的主要因素。當(dāng)市場(chǎng)長(zhǎng)期借款利率低于貸款利率時(shí),借款人可以從市場(chǎng)借入資金提前還款,之后享受較低的長(zhǎng)期借款利率,形成了提前還款的動(dòng)機(jī)。因此,分析提前還款風(fēng)險(xiǎn)的重要環(huán)節(jié)即為估計(jì)未來(lái)長(zhǎng)期借款利率的變動(dòng)趨勢(shì)。但值得注意的是,中國(guó)住房抵押貸款的利率為浮動(dòng)利率,與西方的固定利率有區(qū)別,因此利率對(duì)于中國(guó)消費(fèi)信貸提起還款行為的影響可能較小。
2)季節(jié)因素,即由季節(jié)影響導(dǎo)致提前還款比率變化,如夏季為學(xué)生畢業(yè)的時(shí)期、天氣和稅收原因(征稅時(shí)期)。
3)時(shí)間因素,即在貸款發(fā)放后的一段特定時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)提前還款高峰,之后提前還款比率會(huì)下降。原因可能是具有提前還款意向的借款人需要一定時(shí)間來(lái)籌措資金以歸還貸款。
4)衰減效應(yīng)。當(dāng)市場(chǎng)長(zhǎng)期借款利率首次下降時(shí),會(huì)出現(xiàn)提前還款高峰,但當(dāng)市場(chǎng)長(zhǎng)期利率回升后又再次下降時(shí),提前還款比率較前一次為低,此后不斷減少。相應(yīng)的一種解釋是每次提前還款高峰都會(huì)將對(duì)利率變化敏感的借款人剔除出貸款組合(通過(guò)其提前還款的方式),剩下的借款人對(duì)利率變化相對(duì)不敏感。
非系統(tǒng)性影響因素較多。包括婚姻狀況、教育水平、退休狀況、性別、工齡等、收入狀況等。需要注意的是,西方國(guó)家由于資產(chǎn)證券化的使用,消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者通過(guò)證券化不斷的擴(kuò)大并分散,影響單個(gè)個(gè)體的非系統(tǒng)性因素的效果將會(huì)減弱,主要影響因素為系統(tǒng)性影響因素。因此,西方學(xué)者相關(guān)研究重點(diǎn)關(guān)注系統(tǒng)性因素對(duì)于消費(fèi)信貸提前還款的影響。而中國(guó)商業(yè)銀行的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)目前缺少證券化工具,商業(yè)銀行為風(fēng)險(xiǎn)的唯一承擔(dān)者,非系統(tǒng)性因素對(duì)于提前還款仍然重要。基于此,蔡明超和費(fèi)一文(2007)在考察中國(guó)消費(fèi)信貸提前還款風(fēng)險(xiǎn)時(shí),將非系統(tǒng)性因素引入模型,回歸結(jié)果表明,收人、婚姻、工齡等因素將影響提前還款,并發(fā)現(xiàn)利率對(duì)于中國(guó)消費(fèi)信貸提前還款的影響并不明顯。
三、消費(fèi)信貸提前還款風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)研究
有關(guān)提前還款風(fēng)險(xiǎn)的研究眾多。其原因在于資產(chǎn)證券化發(fā)展迅速,相應(yīng)發(fā)展出的一系列金融產(chǎn)品受眾廣泛,提前還款行為影響了基礎(chǔ)資產(chǎn)——貸款池的收益,進(jìn)而影響相關(guān)所有資產(chǎn)的收益。相關(guān)利益方的需求導(dǎo)致了相應(yīng)研究的發(fā)展。有關(guān)提前還款的研究,主要目的在于構(gòu)造相應(yīng)的提前還款比率函數(shù),進(jìn)而作為資產(chǎn)定價(jià)模型的基礎(chǔ)部分之一幫助定價(jià)。
glub和pohlman(1994)構(gòu)造了一個(gè)基于公開(kāi)數(shù)據(jù)的提前還款函數(shù)模型,其因變量為四個(gè):季節(jié)因素、再融資利率、時(shí)間因素、衰減因素。數(shù)據(jù)來(lái)源為gnma、fnma和fhlmc三大住房抵押貸款機(jī)構(gòu)的近3000萬(wàn)個(gè)樣本。結(jié)果顯示此模型基本上與商業(yè)用模型區(qū)別不大,展現(xiàn)出較好的適用性,因而作者聲稱(chēng)其為那些無(wú)力開(kāi)發(fā)模型的中小金融機(jī)構(gòu)提供了機(jī)會(huì)。
最近的研究有tsai、liao和chiang(2009)的一個(gè)模型,其考慮了借款人的財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)提前還款行為對(duì)于貸款資產(chǎn)的到期收益率、久期和凸度的影響。同時(shí),他們分析了提前還款罰息和部分提前還款對(duì)于到期收益率、久期和凸度的影響,這一情況與傳統(tǒng)的完全提前還款相比更為復(fù)雜,結(jié)果也更不確定。
當(dāng)確定提前還款比率模型后,就可以依據(jù)其計(jì)算出相應(yīng)資產(chǎn)組合的收益率和久期,進(jìn)而對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行定價(jià),還可以根據(jù)其計(jì)算出相應(yīng)的保險(xiǎn)費(fèi)率,作為其衍生產(chǎn)品的定價(jià)基礎(chǔ),可以說(shuō),提前還款比率模型是一系列相關(guān)金融產(chǎn)品的定價(jià)基礎(chǔ)之一。
四、中國(guó)商業(yè)銀行消費(fèi)信貸提前還款風(fēng)險(xiǎn)控制方法探討
中國(guó)商業(yè)銀行目前對(duì)于提前還款行為主要采取罰息的手段,但不同地區(qū)、不同銀行的規(guī)定不同。同時(shí),部分銀行還有一些硬性規(guī)定,如一年內(nèi)不得提前還款等。上文中提到中國(guó)的住房抵押貸款采用浮動(dòng)利率,提前還款對(duì)商業(yè)銀行造成的利率損失并不明顯,而罰息這一工具實(shí)質(zhì)為彌補(bǔ)利息損失,因此中國(guó)商業(yè)銀行采用罰息進(jìn)行提前還款風(fēng)險(xiǎn)管理并不合適。
商業(yè)銀行控制提前還款風(fēng)險(xiǎn),較為合適的方法還是建立提前還款比率模型,估計(jì)出提前還款比率隨時(shí)間的分布,進(jìn)而調(diào)整相應(yīng)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。注意到,中國(guó)商業(yè)銀行作為貸款提前還款風(fēng)險(xiǎn)的唯一承擔(dān)者,提前還款比率的影響因素較多,既包括季節(jié)、時(shí)間等系統(tǒng)性因素,還包括眾多非系統(tǒng)性因素,相應(yīng)的模型也會(huì)更加復(fù)雜。建立模型,大量的數(shù)據(jù)積累是必需的,隨著中國(guó)個(gè)人信用記錄系統(tǒng)的建立和不斷完善,相應(yīng)的貸款數(shù)據(jù)也會(huì)不斷增加,這將有利于提前還款模型的建立和發(fā)展。
參考文獻(xiàn):
[摘要] 目的 探討高齡髖部骨折患者圍手術(shù)期肺部感染危險(xiǎn)因素和風(fēng)險(xiǎn)控制。方法 對(duì)2009年1月—2013年12月進(jìn)行手術(shù)治療的高齡髖部骨折患者197例進(jìn)行危險(xiǎn)因素分析及探討治療對(duì)策。 結(jié)果 197例患者中肺部感染42例，患者的年齡，吸煙史，糖尿病，血紅蛋白，受傷至手術(shù)時(shí)間，手術(shù)時(shí)間是老年髖部骨折患者發(fā)生肺部感染的獨(dú)立危險(xiǎn)因素（P＜0.05）。結(jié)論 高齡髖部骨折患者應(yīng)盡早入院接受正規(guī)治療，術(shù)前積極治療合并癥，改善肺功能，減少圍手術(shù)前肺部感染的發(fā)生。
關(guān)鍵詞 高齡；髖部骨折；肺部感染；危險(xiǎn)因素；治療對(duì)策
[中圖分類(lèi)號(hào)] R687.3 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1674-0742（2014）08（b）－0001-03
隨著醫(yī)療及生活水平提高，中國(guó)人口平均壽命越來(lái)越長(zhǎng)，老年人的數(shù)量呈明顯上升趨勢(shì)，逐步進(jìn)入了老齡化社會(huì)。Anderson[1]研究發(fā)現(xiàn)老年患者最常見(jiàn)的骨折為髖部骨折，其發(fā)病率隨著年齡的增長(zhǎng)而上升。老年髖部骨折患者經(jīng)歷了至少是同齡人群兩倍以上的死亡風(fēng)險(xiǎn)，其中肺部感染的貢獻(xiàn)值較大[2]，醫(yī)務(wù)人員、患者及家屬在臨床治療前后對(duì)可能并發(fā)肺部感染及其影響因素有科學(xué)而充分的認(rèn)知顯得尤為必要。該研究2009年1月—2013年12月對(duì)湖南津市地區(qū)老年髖部骨折患者圍手術(shù)肺部感染進(jìn)行了危險(xiǎn)因素的研究，以期找出高危因素和風(fēng)險(xiǎn)控制的方法，現(xiàn)報(bào)道如下。
1 資料與方法
1.1 一般資料
選擇湖南津市地區(qū)老年髖部骨折患者197例，其中男96例，女101例，年齡最大95歲，最小60歲，平均(68.86±13.45)歲。納入標(biāo)準(zhǔn)：①患者年齡＞60歲；②患者行手術(shù)治療；③無(wú)病理性骨折；④受傷前無(wú)感染性疾病。受傷到手術(shù)時(shí)間最短為4 h，最長(zhǎng)為32 d，平均（7.9±4.4）d。手術(shù)類(lèi)型：髖關(guān)節(jié)置換61例；內(nèi)固定136例。肺部感染診斷標(biāo)準(zhǔn)依據(jù)《醫(yī)院獲得性肺炎診斷和治療指南（草案）》[3]。該組患者197例中出現(xiàn)圍手術(shù)期肺部感染42例（21.3%）為肺部感染組，余未發(fā)生肺部感染155例（78.7%）為無(wú)肺部感染組。
1.2 研究方法
根據(jù)病歷了解患者的現(xiàn)病史、既往史、健康狀況、各項(xiàng)生化檢查及患者的診療經(jīng)過(guò)等；制作表格統(tǒng)一記錄患者的性別，吸煙史，糖尿病史，骨折類(lèi)型，受傷至手術(shù)時(shí)間、麻醉方式、年齡、體重指數(shù)、血紅蛋白、白蛋白、手術(shù)時(shí)間和輸血量等。
1.3 統(tǒng)計(jì)方法
采用spss13.0軟件對(duì)研究數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)分析；計(jì)量資料采用t檢驗(yàn)，采用均數(shù)±標(biāo)準(zhǔn)差(x±s)表示；計(jì)數(shù)資料采用χ2檢驗(yàn)；采用Logistic進(jìn)行多因素回歸分析。
2 結(jié)果
2.1 計(jì)數(shù)資料單因素分析
有吸煙史，合并糖尿病，受傷至手術(shù)時(shí)間＞7 d的患者易發(fā)生肺部感染（P＜0.05）；而患者性別，骨折類(lèi)型，麻醉方式與肺部感染無(wú)關(guān)（P＞0.05）。見(jiàn)表1。
2.2 計(jì)量資料單因素分析
感染組患者年齡明顯較高，血紅蛋白較低，手術(shù)時(shí)間較長(zhǎng)，與未感染組相比，差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P＜0.05）；而兩組患者體重指數(shù)，白蛋白和輸血量比較，差異無(wú)統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P＞0.05），見(jiàn)表2。
2.3 多因素分析
患者吸煙史，合并糖尿病，受傷至手術(shù)時(shí)間，年齡，血紅蛋白，手術(shù)時(shí)間是老年髖部骨折患者發(fā)生肺部感染的獨(dú)立危險(xiǎn)因素(P<0．05)，見(jiàn)表3。
3 討論
現(xiàn)在大量的研究已經(jīng)證實(shí)[5]老年人髖部骨折患者與未發(fā)生骨折的人群比較，死亡率明顯增加：大約 10%的髖部骨折病人會(huì)在 1 個(gè)月內(nèi)死亡，約 1/3 的病人在 12 個(gè)月內(nèi)死亡。林岳平指出[6]：肺部感染、心腦血管意外是導(dǎo)致髖部骨折圍手術(shù)期病死率的兩大主要原因。該研究結(jié)果顯示：年齡，吸煙史，糖尿病，血紅蛋白，受傷至手術(shù)時(shí)間，手術(shù)時(shí)間是老年髖部骨折患者發(fā)生肺部感染的高危因素。
3.1 肺部感染的高危因素分析
3.1.1 年齡和吸煙史 夏玉珍[7]對(duì)老年髖部骨折的研究發(fā)現(xiàn)患者在接受治療后，肺部感染與年齡成正相關(guān)。其原因可能如下[8]：①高齡患者肺的順從性差，肺活量減少，殘氣量增加，加之骨折后長(zhǎng)期臥床，使呼吸道分泌物難以咳出，淤積于中小氣道中成為細(xì)菌的良好培養(yǎng)基，易導(dǎo)致積性肺炎的發(fā)生。②老年人腦細(xì)胞功能的減退對(duì)缺氧或高碳酸血癥的敏感性減弱，極易導(dǎo)致呼吸功能的異常。③有長(zhǎng)期吸煙史高齡患者小氣道狹窄，且粘液纖毛以及咳嗽反射對(duì)異物的清除率降低，肺部的通透功能降低，呼吸道黏液分泌增多，易導(dǎo)致肺部感染。
3.1.2 糖尿病及血紅蛋白 老年人由于機(jī)體各個(gè)臟器功能減退，多合并慢性疾病，特別是血紅蛋白含量較低時(shí)，機(jī)體抵抗力大幅下降，易發(fā)生感染。糖尿病患者可能與血糖以及組織內(nèi)的糖含量增多，對(duì)脂肪代謝產(chǎn)生障礙，導(dǎo)致甘油產(chǎn)物逐漸增加，給細(xì)菌提供豐富營(yíng)養(yǎng)，利于其生長(zhǎng)和繁殖有關(guān)；免疫功能較低，粒細(xì)胞趨化功能和吞噬功能變?nèi)酰瑲⒕芰?duì)比健康患者顯著降低；抗體減少，引發(fā)局限型呼吸道免疫缺陷，導(dǎo)致呼吸系統(tǒng)產(chǎn)生感染；HbAlc升高，氧解離造成困難會(huì)引發(fā)組織缺氧，還會(huì)造成肺毛細(xì)血管的基底膜因肥厚促使彌散距離發(fā)生延長(zhǎng)，同時(shí)毛細(xì)血管床減少，肺表面活性降低引發(fā)通氣和血流的比例失調(diào)，加重組織缺氧，在此狀態(tài)下，更易導(dǎo)致肺部感染[9]。該研究與報(bào)導(dǎo)相符，感染組患者的血紅蛋白值和糖尿病病史與非感染組比較差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，因此強(qiáng)調(diào)術(shù)前糾正貧血對(duì)于預(yù)防肺部感染有重要的意義；糖尿病病史是不可控因素，至于術(shù)前血糖水平的控制是否有利于預(yù)防術(shù)后肺部感染的發(fā)生，需進(jìn)一步取證分析。
3.1.3 手術(shù)時(shí)機(jī)及手術(shù)時(shí)間 Tzimas[10]指出髖部骨折并發(fā)肺部感染對(duì)手術(shù)時(shí)機(jī)的選擇有明顯的差異性。Mouzopoulos[11]研究認(rèn)為，一般在創(chuàng)傷后3 d內(nèi)進(jìn)行手術(shù)，可明顯降低患者手術(shù)并發(fā)癥。目前普遍認(rèn)為：早期手術(shù)有利于減少疼痛和并發(fā)癥，提高患者存活率。而另外部分研究認(rèn)為[12]急診手術(shù)不利于老年患者完善術(shù)前準(zhǔn)備，提出“適當(dāng)延遲手術(shù)”治療方案，較急診手術(shù)治療者術(shù)后并發(fā)癥明顯降低。髖部骨折后引起的全身炎性反應(yīng)(SIRS)與并發(fā)癥和死亡的關(guān)系正越來(lái)越引起人們的重視。Sun等[13]通過(guò)臨床研究發(fā)現(xiàn)老年人髖部骨折后炎性因子的升高是并發(fā)癥和高死亡率的獨(dú)立危險(xiǎn)因素；他們還通過(guò)動(dòng)物實(shí)驗(yàn)研究發(fā)現(xiàn)老年髖部骨折大鼠的全身及局部炎癥因子水平與器官損害程度呈正相關(guān)，并且通過(guò)損傷控制策略(DCO)能夠使炎性因子水平及器官損害程度降低。損傷控制外科學(xué)研究的一個(gè)主要問(wèn)題就是如何抑制過(guò)度的炎癥反應(yīng)，減輕二次損傷。在該組病例中，在7 d內(nèi)手術(shù)患者的肺部感染率明顯低于超過(guò)7 d手術(shù)治療的患者，但1周內(nèi)手術(shù)與急診手術(shù)患者是否有差異還需進(jìn)一步證實(shí)。研究認(rèn)為：適當(dāng)延遲手術(shù)（1周左右）能夠延緩患者的二次打擊，同時(shí)有充足的時(shí)間完善術(shù)前準(zhǔn)備，利于降低肺部感染的發(fā)生率；該實(shí)驗(yàn)同時(shí)證實(shí)手術(shù)時(shí)間長(zhǎng)短是術(shù)后肺部感染的高危因素，故術(shù)前手術(shù)策略和器械的完善以及術(shù)中人員默契的配合縮短手術(shù)操作時(shí)間凸顯十分重要。
3.2 肺部感染的風(fēng)險(xiǎn)控制
綜上，通過(guò)對(duì)197例高齡髖部骨折術(shù)后發(fā)生肺部感染的高危因素分析認(rèn)為：①一旦發(fā)生髖部骨折，應(yīng)盡早到醫(yī)院就診，盡快完善術(shù)前準(zhǔn)備，縮短術(shù)前等待時(shí)間，切勿耽誤治療的最佳時(shí)機(jī)。②圍手術(shù)期處理：高齡髖部骨折患者往往合并有多種內(nèi)科疾病，治療中應(yīng)當(dāng)對(duì)復(fù)合疾病給予充分認(rèn)識(shí)，聯(lián)合相關(guān)科室會(huì)診制定合理的治療方案；基本營(yíng)養(yǎng)支持、糾正貧血；預(yù)防性使用抗生素等。③手術(shù)處理：盡可能選擇閉合復(fù)位，減少患者出血量，并在短時(shí)間內(nèi)完成內(nèi)固定物安裝；當(dāng)出血量較大時(shí)，應(yīng)行積極輸血治療，該試驗(yàn)證實(shí)輸血不會(huì)增加患者的感染率。④術(shù)后積極進(jìn)行護(hù)理干預(yù)，適宜的空氣環(huán)境、肺活量的鍛煉、口腔護(hù)理、促進(jìn)排痰等可有效降低肺部感染率。
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一、信貸資產(chǎn)證券化概述
資產(chǎn)證券化是將缺乏流動(dòng)性、可以在未來(lái)產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)或資產(chǎn)組合作為支持資產(chǎn)，在金融市場(chǎng)上發(fā)行該資產(chǎn)的支持證券的一種融資手段。信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品以信貸資產(chǎn)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，多由銀行、金融公司或資產(chǎn)管理公司發(fā)起。在2013年我國(guó)發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品中，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的規(guī)模占比為68%，居主導(dǎo)地位。
資產(chǎn)證券化在我國(guó)的起步較晚。上世紀(jì)90年代，資產(chǎn)證券化的理念才被引入，2005年才開(kāi)始試點(diǎn)運(yùn)用，此后又經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的試點(diǎn)中斷。2012年5月17日，央行、銀監(jiān)會(huì)和財(cái)政部聯(lián)合《關(guān)于進(jìn)一步擴(kuò)大信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，這意味著沉寂四年的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)重新開(kāi)啟了大門(mén)。隨著近期政策支持力度的不斷加大，資產(chǎn)證券化已經(jīng)成為如今的市場(chǎng)熱點(diǎn)。
盡管資產(chǎn)證券化有諸多優(yōu)點(diǎn)，但它的風(fēng)險(xiǎn)十分值得警惕。我國(guó)在開(kāi)展信貸資產(chǎn)證券化方面的經(jīng)驗(yàn)不足，未來(lái)必將面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，必須通過(guò)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理來(lái)保障證券化在我國(guó)的健康發(fā)展。因此，對(duì)資產(chǎn)證券化過(guò)程中涉及的風(fēng)險(xiǎn)管理、制度建設(shè)等核心問(wèn)題的研究顯得尤其重要。
二、信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)分析
信貸資產(chǎn)證券化面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，也有諸多的分類(lèi)方式。本文按照風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的來(lái)源，將其分為基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和證券化過(guò)程所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)。
（一）基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)
基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，反映的是信貸資產(chǎn)作為發(fā)行證券的基礎(chǔ)資產(chǎn)，其自身還本付息能力的不確定性。投資者獲得收益的來(lái)源正是基礎(chǔ)資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流。基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量好壞是影響其產(chǎn)生現(xiàn)金流穩(wěn)定性的重要因素。基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)分為信用風(fēng)險(xiǎn)和提前還款風(fēng)險(xiǎn)。
1.信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)即違約風(fēng)險(xiǎn)，是信貸資產(chǎn)證券化參與主體對(duì)它們所承諾合約的違約所造成的可能損失。在信貸資產(chǎn)證券化中，根據(jù)涉及主體的不同，信用風(fēng)險(xiǎn)主要包括原始債務(wù)人的信用風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)證券化參與主體的信用風(fēng)險(xiǎn)。影響信用風(fēng)險(xiǎn)的因素主要集中在基礎(chǔ)資產(chǎn)的質(zhì)量上，包括基礎(chǔ)資產(chǎn)各級(jí)別的貸款余額比例、貸款集中度、行業(yè)分布、期限結(jié)構(gòu)等。
2.提前還款風(fēng)險(xiǎn)。提前還款風(fēng)險(xiǎn)是指，債務(wù)人在既定的還款時(shí)間超出還款計(jì)劃所規(guī)定的還款額度償還抵押貸款本金、造成資產(chǎn)池的現(xiàn)金流量失衡所造成的可能損失。提前還款受到債務(wù)人自身的財(cái)務(wù)狀況影響。此外，市場(chǎng)利率的變化和其他融資成本的變化等因素，也是導(dǎo)致債務(wù)人提前還款的原因。
（二）證券化過(guò)程所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)
對(duì)于信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，由基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)與普通信貸資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)相似，而由于證券化過(guò)程所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)則是其所獨(dú)有的。證券化過(guò)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)主要包括交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和參與主體風(fēng)險(xiǎn)等。
1.交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)證券化成敗的關(guān)鍵因素在于交易結(jié)構(gòu)能否實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離。破產(chǎn)隔離的存在，使得資產(chǎn)證券化產(chǎn)品獨(dú)立于融資者也即資產(chǎn)發(fā)起人的經(jīng)營(yíng)狀況或整體信用。不能實(shí)現(xiàn)真正的破產(chǎn)隔離的交易結(jié)構(gòu)將帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。比如，在很多情況下，難以確認(rèn)支持資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移是否構(gòu)成了法律上的銷(xiāo)售。發(fā)起人通過(guò)向SPV銷(xiāo)售支持資產(chǎn)進(jìn)行融資時(shí)，有時(shí)會(huì)附帶一些特定的義務(wù)，比如發(fā)起人仍然保留對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的剩余索取權(quán)，此時(shí)該項(xiàng)交易的性質(zhì)可能不被認(rèn)定為產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移，而是擔(dān)保融資。這樣一來(lái)，破產(chǎn)隔離就未能實(shí)現(xiàn)。一旦發(fā)起人破產(chǎn)，基礎(chǔ)資產(chǎn)就有可能被追索，導(dǎo)致資產(chǎn)證券化失敗。
此外，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的交易結(jié)構(gòu)也可能對(duì)現(xiàn)金流造成不確定的影響。由于資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具備結(jié)構(gòu)化安排，比如優(yōu)先/次級(jí)結(jié)構(gòu)、本金/收益賬戶、加速清償和違約事件等設(shè)置，將導(dǎo)致其現(xiàn)金流支付存在一定的不確定性。在對(duì)此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí)，要根據(jù)交易文件中對(duì)現(xiàn)金流支付機(jī)制的規(guī)定，綜合考慮證券本金和利息償付順序、再投資收益、提前償還事件、回購(gòu)條款、違約和加速清償事件等等。比如，違約事件觸發(fā)后，支付順序可能發(fā)生變化；加速清償事件后，次級(jí)期間收益不再獲付，從而不再對(duì)優(yōu)先級(jí)份額的償還提供內(nèi)部增信等。
2.參與主體風(fēng)險(xiǎn)。信貸資產(chǎn)證券化過(guò)程是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程。其參與主體較多，涉及到會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資信評(píng)級(jí)公司和資產(chǎn)評(píng)估公司等中介機(jī)構(gòu)。為確保證券化交易的順利進(jìn)行并完成，各參與方都應(yīng)切實(shí)履行相應(yīng)的義務(wù)。每一個(gè)環(huán)節(jié)、每一個(gè)參與主體都可能影響到資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的質(zhì)量。因此，在評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，還要考慮各個(gè)參與主體的各項(xiàng)資質(zhì)。具體來(lái)講，參與主體風(fēng)險(xiǎn)包括受托機(jī)構(gòu)的違約及破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)的失職風(fēng)險(xiǎn)等，比如資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或會(huì)計(jì)報(bào)告不實(shí)，法律意見(jiàn)書(shū)結(jié)論錯(cuò)誤等等。
三、信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)控制
基于對(duì)信貸資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)分析，風(fēng)險(xiǎn)控制措施主要集中在基礎(chǔ)資產(chǎn)和證券化過(guò)程兩個(gè)方面。
對(duì)于基礎(chǔ)資產(chǎn)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)組合是綜合控制基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的基本方法。要審慎挑選支持資產(chǎn)組合，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)分散，個(gè)別基礎(chǔ)資產(chǎn)發(fā)生違約、提前償還等情況時(shí)，不會(huì)影響到整個(gè)資產(chǎn)池的穩(wěn)定性。具體來(lái)講，可行的措施有：使資產(chǎn)池來(lái)源盡可能多元化，資產(chǎn)池中所匯集的資產(chǎn)及其債務(wù)人分布在不同地域或行業(yè)；控制單項(xiàng)資產(chǎn)占資產(chǎn)池份額在一個(gè)較低水平；信貸資產(chǎn)期限應(yīng)與證券化產(chǎn)品期限相似，本息的償還分?jǐn)傆谡麄€(gè)資產(chǎn)的存續(xù)期間等。
對(duì)于證券化過(guò)程所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，控制交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的有效手段是盡量確保破產(chǎn)隔離的實(shí)現(xiàn)。由于法律認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)上存在難度，可參照過(guò)往成功案例，向有相關(guān)實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)咨詢，可事前向管理當(dāng)局確認(rèn)，以降低證券化交易風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)于參與主體風(fēng)險(xiǎn)，為防止受托管理人違約，可要求其提供違約擔(dān)保來(lái)加強(qiáng)其履約壓力，確保投資者因其違約而遭受的損失得到賠償。對(duì)于專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，有效的風(fēng)險(xiǎn)控制措施是聘用那些聲譽(yù)好、專(zhuān)業(yè)強(qiáng)、經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)參與到證券化過(guò)程中。
參考文獻(xiàn)
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【關(guān)鍵詞】上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
一、我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析
（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)分析
我國(guó)上市公司債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)在兩個(gè)方面：
1.銀行借款風(fēng)險(xiǎn)
銀行借款是我國(guó)上市公司比較常用的一種債務(wù)籌資方式，包括短期借款和長(zhǎng)期借款。
短期銀行借款的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，由于短期負(fù)債的償還期間較短，上市公司必須充分保證能及時(shí)獲得現(xiàn)金收人，否則情況萬(wàn)一有變，公司將會(huì)面臨更大的資金短缺風(fēng)險(xiǎn)；第二，短期負(fù)債籌資的歸還一旦發(fā)生問(wèn)題，會(huì)連鎖影響到其他債務(wù)的償還，從而影響公司信譽(yù)和形象。
長(zhǎng)期銀行借款的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一，長(zhǎng)期銀行借款籌資數(shù)額大，期限長(zhǎng)，增加了企業(yè)的整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；第二，還款計(jì)劃和約束性條款對(duì)企業(yè)的制約性強(qiáng)，上市公司必須嚴(yán)格遵守，從而在理財(cái)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上受到種種制約，并可能會(huì)影響今后的籌資、投資活動(dòng)；若上市公司不能按計(jì)劃還款或違背了條款要求，可能會(huì)被訴諸法律，或要求立即還款，從而影響公司的經(jīng)營(yíng)。
2.債券籌資風(fēng)險(xiǎn)
上市公司債券的主要風(fēng)險(xiǎn)有：第一，債券發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，債券是否能夠正常順利的發(fā)行出去，取決于債券品種的設(shè)計(jì)，利率的高低等因素；第二，債券有固定的到期日和利息費(fèi)用，償債風(fēng)險(xiǎn)較高，特別是當(dāng)上市公司經(jīng)營(yíng)狀況較差時(shí)，易使公司陷入財(cái)務(wù)困境；第三，債券一般要比長(zhǎng)期借款的限制條件嚴(yán)格，可能對(duì)上市公司財(cái)務(wù)的靈活性帶來(lái)不利影響，甚至影響公司今后的籌資能力。
（二）投資風(fēng)險(xiǎn)分析
投資風(fēng)險(xiǎn)分析，是指用系統(tǒng)、規(guī)范的方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)辯識(shí)、估計(jì)和評(píng)價(jià)，做出全面、綜合的分析。在風(fēng)險(xiǎn)分析中，有三個(gè)因素必須考慮。第一，風(fēng)險(xiǎn)因素。在投資期內(nèi)的某一時(shí)期，各方案在不同市場(chǎng)狀態(tài)下的現(xiàn)金流量是隨機(jī)變量，所包含的風(fēng)險(xiǎn)程度各不相同，需要對(duì)各方案風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理測(cè)算。第二，時(shí)間因素。不同時(shí)期的市場(chǎng)狀態(tài)是變化的，風(fēng)險(xiǎn)也是變化的，必須測(cè)算不同時(shí)期隨時(shí)間變化的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。第三，經(jīng)濟(jì)效果因素。不同的經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)反映的內(nèi)容不一致，應(yīng)全面地考慮，綜合反映項(xiàng)目的真實(shí)經(jīng)濟(jì)效果。
上市公司在投資方面如果出現(xiàn)了盲目的投資行為就會(huì)為企業(yè)帶來(lái)較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不少上市公司在投資新項(xiàng)目之前，并沒(méi)有經(jīng)過(guò)科學(xué)的可行性論證，帶有較大的盲目性，結(jié)果就是投資方案實(shí)施后，不僅沒(méi)有給公司創(chuàng)造效益反而帶來(lái)負(fù)面影響。
（三）并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析
上市公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于上市公司并購(gòu)而涉及的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)引起的公司財(cái)務(wù)狀況及成果的不確定性。上市公司并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析具體表現(xiàn)在：
1.并購(gòu)定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析
我國(guó)上市公司在進(jìn)行并購(gòu)定價(jià)時(shí)應(yīng)主要識(shí)別兩方面的風(fēng)險(xiǎn)：第一，目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾。我國(guó)上市公司并購(gòu)時(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱具體包括：利用關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)利潤(rùn)，利用存貨調(diào)節(jié)利潤(rùn)，混淆收益性支出與資本性支出，隱瞞或有事項(xiàng)和表外融資。第二，目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的選擇和應(yīng)用。由于起步較晚，專(zhuān)業(yè)人員的素質(zhì)有限，我國(guó)并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估使用條件并不完善，采用不同的評(píng)估方法時(shí)都存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。
2.并購(gòu)融資風(fēng)險(xiǎn)分析
基于對(duì)融資方式、法律、中介等多方面問(wèn)題的考慮，我國(guó)上市公司在并購(gòu)融資時(shí)應(yīng)識(shí)別三種風(fēng)險(xiǎn)：第一，融資結(jié)構(gòu)失衡。融資結(jié)構(gòu)包括公司資本中債務(wù)資本與股權(quán)資本結(jié)構(gòu)。第二，資金供應(yīng)不足。由于我國(guó)上市公司現(xiàn)在公司治理結(jié)構(gòu)的不成熟，財(cái)務(wù)管理體系并未在企業(yè)內(nèi)真正實(shí)施，公司融資缺乏計(jì)劃性和合理性，易造成資金供應(yīng)鏈的斷裂，給公司并購(gòu)帶來(lái)阻礙，甚至導(dǎo)致并購(gòu)的完全失敗。第三，融資成本過(guò)高。
3.并購(gòu)財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)分析
我國(guó)上市公司在并購(gòu)時(shí)結(jié)合自身的未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，重點(diǎn)識(shí)別下列可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)整合失敗的因素：第一，財(cái)務(wù)整合是否發(fā)揮財(cái)務(wù)管理在上市公司運(yùn)營(yíng)中的重要作用。這主要取決于進(jìn)行財(cái)務(wù)整合的人員素質(zhì)。第二，財(cái)務(wù)整合能否發(fā)揮上市公司并購(gòu)的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。第三，財(cái)務(wù)整合是否實(shí)現(xiàn)并購(gòu)方對(duì)被并購(gòu)方的有效控制。
（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)分析
收益分配風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要有兩個(gè)原因：一是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)，指客觀環(huán)境因素影響和會(huì)計(jì)方法使用不當(dāng)，有可能多計(jì)收益，少計(jì)成本，使企業(yè)提前納稅，所確定的可分配利潤(rùn)也偏高。二是收益對(duì)投資者分配的時(shí)間、形式和金額的把握不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。分配給投資者的盈余與留在企業(yè)的保留盈余存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。如果企業(yè)脫離實(shí)際一味追求給投資者高額的回報(bào)，必然造成企業(yè)的保留盈余不足，給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)不利影響，同時(shí)也會(huì)影響債權(quán)人的利益。相反，如果企業(yè)為減少外部融資需求而減少對(duì)投資者的分配，又會(huì)挫傷投資者的積極性，影響企業(yè)的聲譽(yù)和價(jià)值。
收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來(lái)源，分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果發(fā)展速度快，銷(xiāo)售與生產(chǎn)規(guī)模高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分留用。但如果利潤(rùn)率很高，而股息分配低于相當(dāng)水平，就可能影響企業(yè)股票價(jià)值，由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須注意兩者之間的平衡，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)。該風(fēng)險(xiǎn)很難用數(shù)學(xué)方法或是財(cái)務(wù)指標(biāo)法來(lái)進(jìn)行估測(cè)，但可以憑經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行定性分析。
二、針對(duì)我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
防范上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)做好以下工作：
（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
1.確定適當(dāng)?shù)幕I資規(guī)模
企業(yè)的資金需求量是變化的，籌資過(guò)多會(huì)造成資金閑置浪費(fèi)，增加融資成本，或者導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過(guò)多，償還困難，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；而籌資不足，會(huì)影響企業(yè)投融資計(jì)劃及其他業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要認(rèn)真分析生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)情況，確定合適的籌資規(guī)模。
2.選擇最佳的籌資結(jié)構(gòu)
不同籌資方式下的資金成本有高有低，因此，就需要對(duì)各種籌資方式進(jìn)行分析、對(duì)比，選擇最經(jīng)濟(jì)、最可行的籌資方式，從而選出最佳的籌資結(jié)構(gòu)，以進(jìn)一步降低籌資成本，減少風(fēng)險(xiǎn)。
3.把握有利的籌資時(shí)機(jī)
對(duì)于由利率變動(dòng)產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)認(rèn)真研究資金市場(chǎng)的供求情況，根據(jù)利率走勢(shì)把握其發(fā)展趨勢(shì)，并以此作出相應(yīng)的籌資安排。當(dāng)利率處于低水平時(shí)期，籌資較為有利。當(dāng)利率處于由低向高過(guò)渡時(shí)期，應(yīng)以籌集長(zhǎng)期資金為主，并盡量采用固定利率的計(jì)息方式。當(dāng)利率
處于由高向低過(guò)渡時(shí)期，也應(yīng)盡量少籌資，對(duì)必須籌集的資金，可采用浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。
（二）投資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
1.明確投資決策的責(zé)任機(jī)制
必須把投資決策的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任落實(shí)下去，不允許出現(xiàn)用企業(yè)責(zé)任頂替政府責(zé)任，用集體責(zé)任頂替?zhèn)€人資任的情況，使投資決策真正受到風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的約束。
2.建立起投資事前、事中、事后的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制
事前是指要提高可行性研究的質(zhì)量，主要有：第一，確保可行性研究的客觀真實(shí)性；第二，重視市場(chǎng)調(diào)查和市場(chǎng)預(yù)測(cè)；第三，充實(shí)其中風(fēng)險(xiǎn)分析的內(nèi)容。事中是指投資實(shí)施過(guò)程中進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，隨時(shí)調(diào)整預(yù)計(jì)與實(shí)際的偏差，如設(shè)立資金到位率、凈現(xiàn)值差異率等指標(biāo)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。事后是指項(xiàng)目建成后，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理情況全過(guò)程的再評(píng)估，如考察風(fēng)險(xiǎn)損失差異率、凈現(xiàn)值差異率、風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生實(shí)際類(lèi)型與預(yù)測(cè)類(lèi)型差異等。
3.健全投資決策的信息機(jī)制
可利用計(jì)算機(jī)技術(shù)，建立有效的信息管理系統(tǒng)，深化企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)等信息的理解、預(yù)測(cè)，避免資金進(jìn)人某些熱門(mén)地區(qū)或行業(yè)，形成不合理的重復(fù)建設(shè)，造成過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)和風(fēng)險(xiǎn)損失。
（三）并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
1.全面的財(cái)務(wù)審慎調(diào)差
為防范并購(gòu)的財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)查與證實(shí)重大信息，并購(gòu)企業(yè)在并購(gòu)前應(yīng)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估中介進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)審慎調(diào)查，包括資料的搜集、權(quán)責(zé)的劃分、法律協(xié)議的簽訂、中介機(jī)構(gòu)的選聘。
2.實(shí)施慎密的融資決策過(guò)程
企業(yè)并購(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)控制貫穿于整個(gè)融資決策過(guò)程。一套完整的融資決策過(guò)程通常包括對(duì)并購(gòu)方資金需求的預(yù)測(cè)、并購(gòu)融資方式的選擇以及融資結(jié)構(gòu)的規(guī)劃等環(huán)節(jié)，通過(guò)提高每個(gè)環(huán)節(jié)的決策水平來(lái)有效地降低融資風(fēng)險(xiǎn)。
3.做好整合前后的財(cái)務(wù)監(jiān)管工作
財(cái)務(wù)整合是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，為了順利實(shí)現(xiàn)成功的財(cái)務(wù)整合，防止在收購(gòu)后又發(fā)現(xiàn)賬面上沒(méi)有體現(xiàn)的負(fù)債或不良資產(chǎn)等，需要對(duì)整合前的被收購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)進(jìn)行詳盡細(xì)致的審查，充分了解好掌握被重組企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債等。
（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
要避免收益分配風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在于公司能否制定合理的分配政策，既不能過(guò)分強(qiáng)調(diào)公司的利益，而損害投資者的利益，也不能忽視公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，既要控制資金成本，又要調(diào)動(dòng)投資者的積極性。因此，具體防范措施如下：
1.合理制定會(huì)計(jì)核算辦法和利潤(rùn)分配辦法
根據(jù)會(huì)計(jì)核算制度和財(cái)務(wù)管理制度的有關(guān)規(guī)定，按照預(yù)期財(cái)務(wù)收益的要求，合理制定會(huì)計(jì)核算辦法和利潤(rùn)分配辦法，降低收益分配中可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.定期分配收益
在正常情況下，企業(yè)應(yīng)每年向投資者進(jìn)行一次收益分配，給投資者以看得見(jiàn)的實(shí)惠，在提高效益的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取使投資者每年的收益呈遞增趨勢(shì)。
3.保障收益分配最低限度
在確定收益分配額度時(shí)，要考慮通貨膨脹因素的影響，保障收益分配最低限度，不致影響企業(yè)簡(jiǎn)單再生產(chǎn)。
參考文獻(xiàn)
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（一）借款人風(fēng)險(xiǎn)是消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)面臨的最主要問(wèn)題，表現(xiàn)為以下兩方面：
1、借款人還貸能力。消費(fèi)信貸的貸前調(diào)查要涉及對(duì)貸款申請(qǐng)人還款能力的評(píng)價(jià)，但我國(guó)目前尚未建立起一套完備的個(gè)人信用制度，銀行缺乏征詢和調(diào)查借款人資信的有效手段，加之個(gè)人收入的不透明和個(gè)人征稅機(jī)制的不完善，銀行難以對(duì)借款人的財(cái)產(chǎn)、個(gè)人收入的完整性、穩(wěn)定性和還款意愿等資信狀況做出正確判斷，容易造成銀行信貸資產(chǎn)的損失。
2、借款人信用，即借款人的還款意愿。它取決于借款人的品質(zhì)。在消費(fèi)信貸過(guò)程中，各種惡意欺詐行為時(shí)有發(fā)生，目前判斷消費(fèi)者信用主要依靠申請(qǐng)人自己提供的有關(guān)收入證明材料，但是我國(guó)居民收入的透明度低，這種資料的真實(shí)性和可靠性值得懷疑。在缺少個(gè)人信用制度的情況下，在銀行有存款或信用卡的客戶還好，銀行多少掌握一些比較可靠的信息，對(duì)于其他的消費(fèi)者，銀行則無(wú)從了解消費(fèi)者的道德品質(zhì)、歷史狀況：對(duì)借款人的個(gè)人收入難以做出準(zhǔn)確的判斷和預(yù)測(cè)；對(duì)消費(fèi)者的還款能力也難以進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)。這必然加大了消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)。
目錄一、我國(guó)目前消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)發(fā)展的現(xiàn)狀
二、我國(guó)目前消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)存在的問(wèn)題
1、借款人風(fēng)險(xiǎn)是消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)面臨的最主要問(wèn)題
2、商業(yè)銀行管理體制陳舊、僵化，缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施
3、消費(fèi)信貸市場(chǎng)的各種配套政策、措施不夠完善
三、商業(yè)銀行消費(fèi)信貸存在問(wèn)題的對(duì)策
1、對(duì)借款人風(fēng)險(xiǎn)的防范
2、改革商業(yè)銀行管理體制，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范措施
3、加強(qiáng)對(duì)消費(fèi)信貸市場(chǎng)的各種配套政策、措施的完善
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6、何愛(ài)武；孫海波，《商業(yè)銀行個(gè)人消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)分析及其對(duì)策》，《金融與保險(xiǎn)》，2003年第08期。
7、鄧雁蓉，《消費(fèi)信貸的市場(chǎng)走勢(shì)及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)策》，《農(nóng)村金融研究》，2001年第12期。
投資項(xiàng)目的前期工作是投資決策前必不可少的工作步驟,長(zhǎng)期以來(lái),建設(shè)項(xiàng)目前期工作滯后,前期方案深度不夠等是多年來(lái)困擾投資管理的問(wèn)題。隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的深入,作好投資項(xiàng)目前期工作和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),實(shí)現(xiàn)投資決策科學(xué)化,提高投資效益,是投資項(xiàng)目各個(gè)層次的決策者以及咨詢?nèi)藛T所面臨的首要問(wèn)題。
1 如實(shí)做好建設(shè)項(xiàng)目前期工作,不斷完善項(xiàng)目評(píng)價(jià)方法與參數(shù)
在項(xiàng)目的投資決策中可行性研究本來(lái)應(yīng)起到舉足輕重的作用,但由于各種原因,一段時(shí)期以來(lái),有的將可行性研究搞成了上項(xiàng)目的腳踏板,究其原因,主要是投資體制還不完善,企業(yè)還沒(méi)有真正的自主權(quán)。我國(guó)的投資體制改革,開(kāi)始是投資主體只有國(guó)家一個(gè),項(xiàng)目所需資金都靠國(guó)家撥款建設(shè),而后改為“撥改貸”,成就了相當(dāng)多的無(wú)本經(jīng)營(yíng)企業(yè),企業(yè)產(chǎn)權(quán)界限不清,管理者權(quán)、責(zé)不明,利潤(rùn)要上繳,投資伸手要,撥款也好,貸款也罷,只要能拿到錢(qián)就可以上項(xiàng)目,企業(yè)就有可能在規(guī)模上更上一層樓,造成了嚴(yán)重的后遺癥;自1986年國(guó)家實(shí)行了資本金制度,這種情況才開(kāi)始扭轉(zhuǎn),投資主體才開(kāi)始逐步形成多元化的投資主體。
在體制改革不斷深入的今天,國(guó)家正在并繼續(xù)改革項(xiàng)目審批制度,投資主體多元化的格局已經(jīng)形成,國(guó)有企業(yè)的改革也在進(jìn)一步深化。上項(xiàng)目者必須自主決策,投資者要對(duì)自己的投資行為負(fù)全面責(zé)任,在充分做好建設(shè)項(xiàng)目前期工作的基礎(chǔ)上,做到建設(shè)項(xiàng)目“三個(gè)不建”,即建設(shè)項(xiàng)目沒(méi)有可行性研究報(bào)告不建,項(xiàng)目可行性研究報(bào)告經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)不充分不建,項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)效益不達(dá)標(biāo)準(zhǔn)不建,只有這樣才能如實(shí)反映項(xiàng)目的真實(shí)效益,作出合理決策。
多年來(lái),國(guó)家有關(guān)部門(mén)對(duì)可行性研究報(bào)告及項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)作了一些詳簡(jiǎn)不同的規(guī)定,原國(guó)家計(jì)委和建設(shè)部于1993年4月聯(lián)合頒發(fā)的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》(第二版),在指導(dǎo)我國(guó)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作,實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目決策科學(xué)化方面發(fā)揮了巨大作用,在當(dāng)時(shí)條件下,更貼近了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求,使我國(guó)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法和理論向前邁進(jìn)了一大步,隨著改革的不斷深入發(fā)展,金融、投資、財(cái)稅等方面的改革力度進(jìn)一步加大,對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)工作提出了更高的要求,這就需要技術(shù)經(jīng)濟(jì)工作者適應(yīng)新形勢(shì),進(jìn)行新的思考和探索,去研究和解決新的問(wèn)題,隨著我國(guó)加入WTO,與國(guó)際接軌,從大的方面看,有可行性研究報(bào)告的結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)分析的重點(diǎn)內(nèi)容、方案比選的方法、資金籌措方案的研究和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的分析等;從細(xì)節(jié)方面講,評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的完善和簡(jiǎn)化、評(píng)價(jià)基準(zhǔn)的確定、計(jì)算價(jià)格的選取、重要計(jì)算參數(shù)的選取等方面的問(wèn)題都有值得進(jìn)一步探討之處。
2 風(fēng)險(xiǎn)分析應(yīng)作為可行性研究報(bào)告強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)內(nèi)容
當(dāng)前可行性研究的內(nèi)容和深度已由法規(guī)性文件予以固定下來(lái),目前國(guó)內(nèi)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告已設(shè)有風(fēng)險(xiǎn)分析專(zhuān)篇,而一般的工業(yè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析卻重視不夠,尤其對(duì)市場(chǎng)、投資以及經(jīng)濟(jì)效益方面可能出現(xiàn)的各種情況以及項(xiàng)目的影響程度分析預(yù)測(cè)不夠,導(dǎo)致許多項(xiàng)目實(shí)施后實(shí)際數(shù)據(jù)與可研出入很大,甚至完全失實(shí)。盡管可研報(bào)告中作了敏感性分析,并顯示項(xiàng)目效益對(duì)一種或幾種不確定因素相當(dāng)敏感,但決策者認(rèn)識(shí)不夠,依據(jù)方案內(nèi)部收益率和還款期的大小進(jìn)行決策,顯得過(guò)分簡(jiǎn)單,容易導(dǎo)致失誤,造成無(wú)可挽回?fù)p失。投資項(xiàng)目的建設(shè)要耗費(fèi)大量資金、物資和人力等寶貴資源,且一旦建成,難于更改,因此投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制更顯重要。為了有效的防范和控制風(fēng)險(xiǎn),越來(lái)越多的人們已經(jīng)認(rèn)識(shí)到不僅在投資項(xiàng)目的前期工作中需進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策研究,更重要的是在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程及經(jīng)營(yíng)中應(yīng)有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分析。因此當(dāng)前提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)分析,重視風(fēng)險(xiǎn)分析的結(jié)果是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下做好項(xiàng)目前期工作所必須的。
3 投資項(xiàng)目有關(guān)各方面的共同努力是編制好可行性研究報(bào)告的必要前提
可行性研究報(bào)告一般是由咨詢單位完成,有理由要求咨詢單位客觀、公正、實(shí)事求是,但在實(shí)際上要做到這一點(diǎn)卻困難重重。咨詢工作受到各方面的制約,一是審批限額的存在,導(dǎo)致為了將項(xiàng)目的審批權(quán)留在地方,不得不壓低投資,特別是將流動(dòng)資金作為調(diào)節(jié)投資大小的“砝碼”,導(dǎo)致流動(dòng)資金準(zhǔn)備不足,甚至影響項(xiàng)目的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。其次是為了要把項(xiàng)目爭(zhēng)到手,不得不夸大項(xiàng)目的效益,模糊項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn),這些制約的因素主要在業(yè)主,而不是咨詢單位本身;再者若是對(duì)于依托老廠的項(xiàng)目,需要老廠的現(xiàn)狀資料以及對(duì)有無(wú)項(xiàng)目狀況的預(yù)測(cè),這些工作都必須要由業(yè)主來(lái)完成。同時(shí),各級(jí)主管部門(mén)和審批機(jī)構(gòu)握有項(xiàng)目的“生殺”大權(quán),對(duì)促進(jìn)項(xiàng)目前期工作的健康發(fā)展起著舉足輕重的作用。總之,做好投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告是有關(guān)各方的共同責(zé)任,也只有各方面都采取實(shí)事求是的態(tài)度,可行性研究才能給出客觀公正的結(jié)論。
4 正確對(duì)待市場(chǎng)與價(jià)格的預(yù)測(cè)
對(duì)于一個(gè)具體建設(shè)項(xiàng)目特別是經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目來(lái)說(shuō),市場(chǎng)和價(jià)格就是項(xiàng)目存在的關(guān)鍵所在。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的敏感性分析中,對(duì)經(jīng)濟(jì)效益影響最敏感的因素?zé)o疑就是產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格,往往變化1～2種價(jià)格,項(xiàng)目就可能從不可行變成可行,一種不合理的價(jià)格體系將使可行性研究報(bào)告變成為可批性研究報(bào)告。因此,市場(chǎng)和價(jià)格的預(yù)測(cè)在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中起著舉足輕重的作用。市場(chǎng)走向和價(jià)格高低往往成為項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上是否可行的最重要砝碼,預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確與否直接關(guān)系到經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)果的可靠性。
當(dāng)前財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中,普遍采用現(xiàn)行價(jià)格或所謂生產(chǎn)初期的預(yù)測(cè)價(jià)格,這種提法與評(píng)價(jià)中簡(jiǎn)化計(jì)算以及反映相對(duì)準(zhǔn)確性的原則是一致的,但往往差之毫厘、繆之千里,甚至導(dǎo)致完全相反的評(píng)價(jià)結(jié)果,究其原因,其一是目前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)尚不健全,不規(guī)范,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)律性不明顯;其二是我國(guó)經(jīng)濟(jì)與國(guó)際市場(chǎng)尚未完全接軌,區(qū)域性強(qiáng),產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)大,特別是供求量相對(duì)較小的產(chǎn)品,價(jià)格的規(guī)律性更難掌握;再者,目前我國(guó)咨詢機(jī)構(gòu)缺乏必要的、完整的價(jià)格信息系統(tǒng),僅僅依靠技術(shù)經(jīng)濟(jì)工作者經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行判斷,隨意性較大,難以得到相對(duì)準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)結(jié)果。
《方法與參數(shù)》僅對(duì)價(jià)格作了原則性的說(shuō)明,而對(duì)數(shù)據(jù)的測(cè)算、選取及具體應(yīng)用并未加以詳細(xì)說(shuō)明。為了規(guī)范這方面的工作,保證評(píng)價(jià)的質(zhì)量,應(yīng)該增加這方面的內(nèi)容或在有關(guān)實(shí)施細(xì)則中加以明確,并且規(guī)定在可行性研究報(bào)告中加深市場(chǎng)預(yù)測(cè)與價(jià)格分析的內(nèi)容,描述必要的預(yù)測(cè)過(guò)程以及采用的數(shù)據(jù)和預(yù)測(cè)模型。
5 清償能力分析應(yīng)給予重視
在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中,一般以全部投資FIRR高低來(lái)判定經(jīng)濟(jì)上的可行性,人們對(duì)盈利能力分析的理解和接受程度要高于清償能力分析。然而,清償能力指標(biāo)分析決不能忽視。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中,清償能力指標(biāo)較盈利能力指標(biāo)來(lái)得更為直觀、清晰,一個(gè)項(xiàng)目如果背著沉重的債務(wù)包袱,那是極其危險(xiǎn)的。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以最大還款能力計(jì)算貸款償還期,僅是一種理論計(jì)算,與國(guó)際上通行的做法是不一致的,任何一項(xiàng)貸款,事先必須明確貸款條件,其中最重要的條件之一是還款期限,如果不能滿足,則另選融資方式和途徑,以最大能力計(jì)算還款期,實(shí)際上是未考慮任何風(fēng)險(xiǎn)因素,是一種理想的模式,在實(shí)施過(guò)程中一般是很難實(shí)現(xiàn)的。通常做法是根據(jù)還款期限等計(jì)算各年償債額,再分析資金運(yùn)用狀況和清償能力,償債率指標(biāo)就是在這種情況下設(shè)置的,
6 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)亟待規(guī)范
對(duì)于一般的工業(yè)項(xiàng)目,在可研階段進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)已日趨減少,這與《方法與參數(shù)》的初衷是不一致的,大中型項(xiàng)目,特別是有關(guān)國(guó)計(jì)民生的大型項(xiàng)目,完全有必要從國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體角度考慮,進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià),對(duì)于非盈利的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目,進(jìn)行必要的國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)更是必不可少。同時(shí)《方法與參數(shù)》有關(guān)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)內(nèi)容亟待規(guī)范、補(bǔ)充和完善,應(yīng)有專(zhuān)門(mén)的政府機(jī)構(gòu)或由權(quán)威的社會(huì)中介咨詢機(jī)構(gòu)定期有關(guān)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù),供咨詢機(jī)構(gòu)使用。
中小型公司融資存在的問(wèn)題
融資渠道狹窄已成為制約中小型公司發(fā)展的重要因素。中小型公司基本是內(nèi)部融資,尚未建立起外部市場(chǎng)融資體系體制。要想促進(jìn)中小型公司,尤其是民營(yíng)中小型公司的迅速發(fā)展,必須建立完善的融資體系,最根本的是建立起企業(yè)外部融資體系,即市場(chǎng)融資體系。中小型公司融資主要來(lái)源于商業(yè)銀行貸款,但目前商業(yè)銀行貸款難以滿足中小型公司對(duì)融資的需求,存在嚴(yán)重的融資缺口。造成銀行對(duì)中小型公司放貸存在融資不足的主要原因是中小型公司自身信用不足,而融資信息不對(duì)稱(chēng)是貸款融資難的直接原因。
目前,商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款的主要依據(jù)是企業(yè)的信用等級(jí)。企業(yè)信用等級(jí)是銀行按設(shè)定的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)模型,對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)管理水平、發(fā)展能力進(jìn)行綜合評(píng)定,并授予其相應(yīng)等級(jí)。依照我國(guó)現(xiàn)行傳統(tǒng)的企業(yè)信用評(píng)價(jià)方法,大部分中小型公司根本不可能得到貸款。其原因在于:一是銀行為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn),普遍采取抵押方式,且銀行可接受的抵押品主要是土地和房地產(chǎn)。而中小型公司往往因規(guī)模小、固定資產(chǎn)少而達(dá)不到銀行的貸款條件。二是中小型公司擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金有限,遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了眾多中小型公司的融資需求。
我國(guó)中小型公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和管理素質(zhì)的差別較大,這就需要有一個(gè)強(qiáng)有力的信用評(píng)估制度將它們區(qū)別開(kāi)來(lái)。其實(shí),從抵押物方面看,許多中小型公司雖然沒(méi)有土地和房產(chǎn),但是還有一定量的存貨和應(yīng)收賬款。所以,目前亟待建立適合我國(guó)中小型公司的信用評(píng)估辦法,突出對(duì)業(yè)主的信用評(píng)價(jià)和所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、信用環(huán)境的評(píng)價(jià),使信用等級(jí)評(píng)定能夠與中小型公司的實(shí)際情況得到較好銜接。
國(guó)外銀行對(duì)中小型公司的貸款技術(shù)
一、財(cái)務(wù)報(bào)表型貸款。
該類(lèi)貸款的發(fā)放基礎(chǔ)主要基于借款人所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的財(cái)務(wù)信息。這種貸款技術(shù)最適合那些經(jīng)過(guò)審計(jì),財(cái)務(wù)報(bào)表相對(duì)透明的企業(yè)。因此,它是銀行對(duì)大企業(yè)貸款時(shí)經(jīng)常使用的一種技術(shù)。一些歷史較長(zhǎng)、業(yè)務(wù)相對(duì)透明、經(jīng)過(guò)審計(jì)的小企業(yè)也適用于此類(lèi)貸款。
二、基于資產(chǎn)的貸款,又稱(chēng)抵押擔(dān)保型貸款。
這類(lèi)貸款的發(fā)放基礎(chǔ)主要取決于借款者所能提供的抵押品的數(shù)量和質(zhì)量,而非其財(cái)務(wù)信息。基于資產(chǎn)的貸款有很強(qiáng)的事后監(jiān)控機(jī)能,可以降低道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率,被廣泛應(yīng)用于對(duì)中小型公司的貸款中。通常情況下,抵押物是高質(zhì)量的應(yīng)收賬款和存貨。它的主要缺點(diǎn)是交易成本過(guò)高,手續(xù)繁瑣,而且固定資產(chǎn)較少的中小型公司將被拒之于門(mén)外。
三、信用評(píng)分技術(shù)。
中小型公司信用評(píng)分是對(duì)中小型公司的品德、聲望、資格、資金實(shí)力、擔(dān)保以及經(jīng)營(yíng)條件等進(jìn)行分析,來(lái)測(cè)度違約的可能性并且對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)。這種貸款技術(shù)目前主要是依賴于一些統(tǒng)計(jì)模型,如線性概率模型、分對(duì)數(shù)模型和線性判別式分析等進(jìn)行分析和判斷。美國(guó)小企業(yè)局的一份報(bào)告認(rèn)為,銀行采用信用評(píng)分法使中小型公司的貸款增加,主要是因?yàn)?這個(gè)方法放寬了邊際貸款申請(qǐng)者的標(biāo)準(zhǔn)線。但信用評(píng)分法的建立和應(yīng)用,不僅要解決搜集樣本、建立模型等技術(shù)問(wèn)題,更重要的是構(gòu)建資料共享的社會(huì)征信基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)和與新技術(shù)相適應(yīng)的金融企業(yè)信貸管理文化。由于信用評(píng)分對(duì)信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)積累的要求較高,在我國(guó)目前條件下其應(yīng)用范圍受到很大限制。
四、關(guān)系型貸款。
關(guān)系型貸款是國(guó)外對(duì)中小企業(yè)融資中使用的一種比較重要的貸款技術(shù)。在這種貸款技術(shù)下,貸款人和企業(yè)家、中小企業(yè)之間的關(guān)系比純粹的資金關(guān)系要重要得多。在關(guān)系型貸款下,銀行的貸款決策主要基于通過(guò)企業(yè)及其所有者的私人信息而做出的。這些信息除了通過(guò)辦理企業(yè)的存貸款、結(jié)算和咨詢業(yè)務(wù)而直接獲得以外,還可以從企業(yè)的利益相關(guān)者(股東、債權(quán)人、員工、供應(yīng)商和顧客等)以及企業(yè)所在的社區(qū)獲得;它們不僅涉及企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況,還包含了許多有關(guān)企業(yè)行為、信譽(yù)和業(yè)主個(gè)人品行的信息。這些信息要比企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、抵押物、信用評(píng)分有價(jià)值得多,從而可以幫助關(guān)系貸款者更好地解決信息不透明問(wèn)題。由于關(guān)系型貸款不拘泥于企業(yè)能否提供合格的財(cái)務(wù)信息和抵押物,因而最適合于中小企業(yè)。但關(guān)系型貸款的基本前提是,銀行和企業(yè)之間必須保持長(zhǎng)期、密切而且相對(duì)封閉的交易關(guān)系,即企業(yè)固定地與數(shù)量極少的(通常為一到兩家)銀行打交道。
構(gòu)建我國(guó)關(guān)系型貸款制度
一、企業(yè)層面信用風(fēng)險(xiǎn)分析。
分析企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí),選取起主導(dǎo)作用的宏觀環(huán)境因素、行業(yè)因素、經(jīng)營(yíng)因素和管理因素、財(cái)務(wù)因素、擔(dān)保因素作為分析的評(píng)價(jià)指標(biāo)。
1、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析。
宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析主要包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境和信用環(huán)境。
2、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析。
每個(gè)企業(yè)都處在某一特定行業(yè)中,每一行業(yè)都有其固有的風(fēng)險(xiǎn),在同一行業(yè)中的借款人要面對(duì)基本一致的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析中考察的因素主要有成本結(jié)構(gòu)、成熟期、周期性、盈利性、依賴性、產(chǎn)品替代性幾個(gè)方面。
3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析。
由于同行業(yè)中的每個(gè)企業(yè)都有其自身特點(diǎn),還需要在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上,進(jìn)入借款人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程,分析其自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析主要包括:經(jīng)營(yíng)策略分析、產(chǎn)品分析、市場(chǎng)分析、銷(xiāo)環(huán)節(jié)分析。
4、管理風(fēng)險(xiǎn)分析。
主要從中小企業(yè)的組織形式和治理結(jié)構(gòu)、管理層的素質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)、關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、法律糾紛四個(gè)方面進(jìn)行分析。
5、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。
雖然關(guān)系型貸款并不著重于企業(yè)能否提供合格的財(cái)務(wù)信息,但一定的財(cái)務(wù)分析也是必須的。此類(lèi)指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利息保障倍數(shù)。
6、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分析。
貸款申請(qǐng)者可以通過(guò)提交擔(dān)保來(lái)彌補(bǔ)自己在其他方面的弱勢(shì)。但是擔(dān)保分析的前提是對(duì)借款人整體信用狀況的分析,銀行并不能期望通過(guò)借款人被迫出售資產(chǎn)或由保證人來(lái)履行保證責(zé)任來(lái)作為最終的還款來(lái)源。重點(diǎn)分析的擔(dān)保形式有:抵押和質(zhì)押、保證和附屬協(xié)議。
二、個(gè)人層面信用風(fēng)險(xiǎn)分析。
有資料表明,在中小型公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中,主要業(yè)主提供的資金一般要占全部股權(quán)的2/3,中小型公司向銀行提供的抵押或擔(dān)保財(cái)產(chǎn),常常也是屬于業(yè)主個(gè)人的居多,中小型公司私有化、個(gè)人化傾向十分明顯。針對(duì)中小型公司創(chuàng)建者擁有絕對(duì)控制權(quán)并掌握經(jīng)營(yíng)權(quán)的特點(diǎn),可以結(jié)合業(yè)主的個(gè)人信用度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。據(jù)了解,我國(guó)一些商業(yè)銀行已開(kāi)展了以企業(yè)法人或股東的個(gè)人信用作擔(dān)保為企業(yè)融資的業(yè)務(wù)。業(yè)主信用評(píng)估和企業(yè)信用評(píng)估一樣,其目的主要是分析業(yè)主的還款意愿和業(yè)主的還款能力。因此,個(gè)人信用評(píng)估主要以業(yè)主素質(zhì)和業(yè)主價(jià)值為基本內(nèi)容。
1、業(yè)主素質(zhì)。
中小型公司融資存在的問(wèn)題
融資渠道狹窄已成為制約中小型公司發(fā)展的重要因素。中小型公司基本是內(nèi)部融資，尚未建立起外部市場(chǎng)融資體系體制。要想促進(jìn)中小型公司，尤其是民營(yíng)中小型公司的迅速發(fā)展，必須建立完善的融資體系，最根本的是建立起企業(yè)外部融資體系，即市場(chǎng)融資體系。中小型公司融資主要來(lái)源于商業(yè)銀行貸款，但目前商業(yè)銀行貸款難以滿足中小型公司對(duì)融資的需求，存在嚴(yán)重的融資缺口。造成銀行對(duì)中小型公司放貸存在融資不足的主要原因是中小型公司自身信用不足，而融資信息不對(duì)稱(chēng)是貸款融資難的直接原因。
目前，商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)發(fā)放貸款的主要依據(jù)是企業(yè)的信用等級(jí)。企業(yè)信用等級(jí)是銀行按設(shè)定的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)模型，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)管理水平、發(fā)展能力進(jìn)行綜合評(píng)定，并授予其相應(yīng)等級(jí)。依照我國(guó)現(xiàn)行傳統(tǒng)的企業(yè)信用評(píng)價(jià)方法，大部分中小型公司根本不可能得到貸款。其原因在于：一是銀行為了降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，普遍采取抵押方式,且銀行可接受的抵押品主要是土地和房地產(chǎn)。而中小型公司往往因規(guī)模小、固定資產(chǎn)少而達(dá)不到銀行的貸款條件。二是中小型公司擔(dān)保機(jī)構(gòu)的資本金有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了眾多中小型公司的融資需求。
我國(guó)中小型公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和管理素質(zhì)的差別較大，這就需要有一個(gè)強(qiáng)有力的信用評(píng)估制度將它們區(qū)別開(kāi)來(lái)。其實(shí)，從抵押物方面看，許多中小型公司雖然沒(méi)有土地和房產(chǎn)，但是還有一定量的存貨和應(yīng)收賬款。所以，目前亟待建立適合我國(guó)中小型公司的信用評(píng)估辦法，突出對(duì)業(yè)主的信用評(píng)價(jià)和所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、信用環(huán)境的評(píng)價(jià)，使信用等級(jí)評(píng)定能夠與中小型公司的實(shí)際情況得到較好銜接。
國(guó)外銀行對(duì)中小型公司的貸款技術(shù)
一、財(cái)務(wù)報(bào)表型貸款。
該類(lèi)貸款的發(fā)放基礎(chǔ)主要基于借款人所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的財(cái)務(wù)信息。這種貸款技術(shù)最適合那些經(jīng)過(guò)審計(jì)，財(cái)務(wù)報(bào)表相對(duì)透明的企業(yè)。因此，它是銀行對(duì)大企業(yè)貸款時(shí)經(jīng)常使用的一種技術(shù)。一些歷史較長(zhǎng)、業(yè)務(wù)相對(duì)透明、經(jīng)過(guò)審計(jì)的小企業(yè)也適用于此類(lèi)貸款。
二、基于資產(chǎn)的貸款,又稱(chēng)抵押擔(dān)保型貸款。
這類(lèi)貸款的發(fā)放基礎(chǔ)主要取決于借款者所能提供的抵押品的數(shù)量和質(zhì)量，而非其財(cái)務(wù)信息。基于資產(chǎn)的貸款有很強(qiáng)的事后監(jiān)控機(jī)能，可以降低道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生概率，被廣泛應(yīng)用于對(duì)中小型公司的貸款中。通常情況下，抵押物是高質(zhì)量的應(yīng)收賬款和存貨。它的主要缺點(diǎn)是交易成本過(guò)高，手續(xù)繁瑣，而且固定資產(chǎn)較少的中小型公司將被拒之于門(mén)外。
三、信用評(píng)分技術(shù)。
中小型公司信用評(píng)分是對(duì)中小型公司的品德、聲望、資格、資金實(shí)力、擔(dān)保以及經(jīng)營(yíng)條件等進(jìn)行分析，來(lái)測(cè)度違約的可能性并且對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)。這種貸款技術(shù)目前主要是依賴于一些統(tǒng)計(jì)模型，如線性概率模型、分對(duì)數(shù)模型和線性判別式分析等進(jìn)行分析和判斷。美國(guó)小企業(yè)局的一份報(bào)告認(rèn)為，銀行采用信用評(píng)分法使中小型公司的貸款增加，主要是因?yàn)椋@個(gè)方法放寬了邊際貸款申請(qǐng)者的標(biāo)準(zhǔn)線。但信用評(píng)分法的建立和應(yīng)用，不僅要解決搜集樣本、建立模型等技術(shù)問(wèn)題，更重要的是構(gòu)建資料共享的社會(huì)征信基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)和與新技術(shù)相適應(yīng)的金融企業(yè)信貸管理文化。由于信用評(píng)分對(duì)信息系統(tǒng)和數(shù)據(jù)積累的要求較高，在我國(guó)目前條件下其應(yīng)用范圍受到很大限制。
四、關(guān)系型貸款。
關(guān)系型貸款是國(guó)外對(duì)中小企業(yè)融資中使用的一種比較重要的貸款技術(shù)。在這種貸款技術(shù)下，貸款人和企業(yè)家、中小企業(yè)之間的關(guān)系比純粹的資金關(guān)系要重要得多。在關(guān)系型貸款下，銀行的貸款決策主要基于通過(guò)企業(yè)及其所有者的私人信息而做出的。這些信息除了通過(guò)辦理企業(yè)的存貸款、結(jié)算和咨詢業(yè)務(wù)而直接獲得以外，還可以從企業(yè)的利益相關(guān)者(股東、債權(quán)人、員工、供應(yīng)商和顧客等)以及企業(yè)所在的社區(qū)獲得；它們不僅涉及企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀況，還包含了許多有關(guān)企業(yè)行為、信譽(yù)和業(yè)主個(gè)人品行的信息。這些信息要比企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、抵押物、信用評(píng)分有價(jià)值得多，從而可以幫助關(guān)系貸款者更好地解決信息不透明問(wèn)題。由于關(guān)系型貸款不拘泥于企業(yè)能否提供合格的財(cái)務(wù)信息和抵押物，因而最適合于中小企業(yè)。但關(guān)系型貸款的基本前提是，銀行和企業(yè)之間必須保持長(zhǎng)期、密切而且相對(duì)封閉的交易關(guān)系，即企業(yè)固定地與數(shù)量極少的(通常為一到兩家)銀行打交道。
構(gòu)建我國(guó)關(guān)系型貸款制度
一、企業(yè)層面信用風(fēng)險(xiǎn)分析。
分析企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，選取起主導(dǎo)作用的宏觀環(huán)境因素、行業(yè)因素、經(jīng)營(yíng)因素和管理因素、財(cái)務(wù)因素、擔(dān)保因素作為分析的評(píng)價(jià)指標(biāo)。
1、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析。
宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)分析主要包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、技術(shù)環(huán)境和信用環(huán)境。
2、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析。
每個(gè)企業(yè)都處在某一特定行業(yè)中，每一行業(yè)都有其固有的風(fēng)險(xiǎn)，在同一行業(yè)中的借款人要面對(duì)基本一致的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析中考察的因素主要有成本結(jié)構(gòu)、成熟期、周期性、盈利性、依賴性、產(chǎn)品替代性幾個(gè)方面。
3、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析。
由于同行業(yè)中的每個(gè)企業(yè)都有其自身特點(diǎn)，還需要在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)入借款人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程，分析其自身的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析主要包括:經(jīng)營(yíng)策略分析、產(chǎn)品分析、市場(chǎng)分析、銷(xiāo)環(huán)節(jié)分析。
4、管理風(fēng)險(xiǎn)分析。
主要從中小企業(yè)的組織形式和治理結(jié)構(gòu)、管理層的素質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)、關(guān)聯(lián)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理、法律糾紛四個(gè)方面進(jìn)行分析。
5、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。
雖然關(guān)系型貸款并不著重于企業(yè)能否提供合格的財(cái)務(wù)信息，但一定的財(cái)務(wù)分析也是必須的。此類(lèi)指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利息保障倍數(shù)。
6、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)分析。
貸款申請(qǐng)者可以通過(guò)提交擔(dān)保來(lái)彌補(bǔ)自己在其他方面的弱勢(shì)。但是擔(dān)保分析的前提是對(duì)借款人整體信用狀況的分析，銀行并不能期望通過(guò)借款人被迫出售資產(chǎn)或由保證人來(lái)履行保證責(zé)任來(lái)作為最終的還款來(lái)源。重點(diǎn)分析的擔(dān)保形式有：抵押和質(zhì)押、保證和附屬協(xié)議。
二、個(gè)人層面信用風(fēng)險(xiǎn)分析。
有資料表明，在中小型公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，主要業(yè)主提供的資金一般要占全部股權(quán)的2/3，中小型公司向銀行提供的抵押或擔(dān)保財(cái)產(chǎn)，常常也是屬于業(yè)主個(gè)人的居多，中小型公司私有化、個(gè)人化傾向十分明顯。針對(duì)中小型公司創(chuàng)建者擁有絕對(duì)控制權(quán)并掌握經(jīng)營(yíng)權(quán)的特點(diǎn)，可以結(jié)合業(yè)主的個(gè)人信用度進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。據(jù)了解，我國(guó)一些商業(yè)銀行已開(kāi)展了以企業(yè)法人或股東的個(gè)人信用作擔(dān)保為企業(yè)融資的業(yè)務(wù)。業(yè)主信用評(píng)估和企業(yè)信用評(píng)估一樣，其目的主要是分析業(yè)主的還款意愿和業(yè)主的還款能力。因此，個(gè)人信用評(píng)估主要以業(yè)主素質(zhì)和業(yè)主價(jià)值為基本內(nèi)容。
1、業(yè)主素質(zhì)。
一、風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)
目前過(guò)度重視信用卡發(fā)卡量的增加，采用跑馬圈地式的經(jīng)營(yíng)模式，對(duì)客戶的資信情況審查不嚴(yán)，導(dǎo)致信用卡業(yè)務(wù)在發(fā)展的過(guò)程中產(chǎn)生了許多不良客戶，且不良金額以每月400萬(wàn)的速度遞增。主要原因在于以下幾點(diǎn)：
1、客戶準(zhǔn)入質(zhì)量不高。在競(jìng)爭(zhēng)信用卡客戶時(shí)，對(duì)申請(qǐng)人的個(gè)人情況審查過(guò)于放松，甚至都停留于表面，降低信用卡申辦的門(mén)檻，放松對(duì)申請(qǐng)人的資信審查，從而更容易引發(fā)信用卡的信用風(fēng)險(xiǎn)和欺詐風(fēng)險(xiǎn)。
2、客戶逾期較多。持卡人在申請(qǐng)到信用卡后，由于持卡人的經(jīng)濟(jì)狀況的改變或社會(huì)發(fā)生變化造成的持卡人不能還款所產(chǎn)生的信用風(fēng)險(xiǎn)，還有就是某些道德惡劣的蓄意透支而不還款的道德信用風(fēng)險(xiǎn)。
針對(duì)以上風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，我行風(fēng)險(xiǎn)審批部嚴(yán)格把控資信審查程序，控制內(nèi)部運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)有條件下，制定了有效的信用策略，做到各個(gè)部門(mén)、各個(gè)環(huán)節(jié)相互制約，加強(qiáng)辦卡前、后對(duì)客戶的監(jiān)管力度。
二、下一季度重要風(fēng)險(xiǎn)隱患預(yù)判
下一季度，重點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)還是以不良客戶為主，主要原因在于客戶在多家銀行獲得的總體授信額度往往會(huì)遠(yuǎn)超其保障能力的授信額度，成倍放大了客戶疊加的透支額度，一旦客戶大量透支超出還款能力，無(wú)力償還本金和利息，將給銀行造成大量的資金損失，加劇了銀行風(fēng)險(xiǎn)。
三、對(duì)策安排
農(nóng)村信用社改革在國(guó)家政策的扶持和有關(guān)部門(mén)的共同努力下，取得了重要進(jìn)展和階段性成果,為農(nóng)村信用社今后發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。全國(guó)合作金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管暨改革工作會(huì)議提出農(nóng)村信用社要用5到10年的時(shí)間分期分批逐步過(guò)渡到符合現(xiàn)代金融企業(yè)要求、有特色的社區(qū)性農(nóng)村銀行機(jī)構(gòu)。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，農(nóng)村信用社實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)是非常關(guān)鍵的一步。大家務(wù)必提高認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)緊迫感和責(zé)任感。
第一，從支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)和深化農(nóng)村信用社改革的戰(zhàn)略高度，充分認(rèn)識(shí)農(nóng)村信用社實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)的重要性
農(nóng)村信用社實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)，是支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)的重要舉措。投入不足是當(dāng)前制約農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要原因，建設(shè)社會(huì)主義新農(nóng)村必須解決制約農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金短缺問(wèn)題，必須解決農(nóng)村金融發(fā)展相對(duì)滯后于城市金融發(fā)展的問(wèn)題，這就要求農(nóng)村信用社改善服務(wù)，進(jìn)一步加大對(duì)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度。
從目前情況看，農(nóng)村信用社在農(nóng)村金融中居主力軍地位，在機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置方面，國(guó)有商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)實(shí)行扁平化管理，大都撤出農(nóng)村市場(chǎng)，股份制商業(yè)銀行目前不可能將機(jī)構(gòu)延伸到農(nóng)村，郵政儲(chǔ)蓄雖然在農(nóng)村有機(jī)構(gòu)，但只存不貸，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行只提供糧棉油收購(gòu)等政策性資金，只有農(nóng)村信用社的機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)遍及城鎮(zhèn)鄉(xiāng)村。在對(duì)農(nóng)村信貸資金的供應(yīng)方面，農(nóng)村信用社位居各銀行業(yè)機(jī)構(gòu)首位，2005年末農(nóng)村信用社農(nóng)業(yè)貸款占銀行業(yè)機(jī)構(gòu)全部農(nóng)業(yè)貸款的比重達(dá)86.8%。因此目前通過(guò)金融支持社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)，必須緊緊依靠農(nóng)村信用社的力量。但是，由于歷史的原因和條件的限制，農(nóng)村信用社目前仍實(shí)行四級(jí)分類(lèi)，造成家底不清，導(dǎo)致潛在風(fēng)險(xiǎn)突出、撥備嚴(yán)重不足、資本充足率低。按審慎監(jiān)管原則，限制了其業(yè)務(wù)的發(fā)展，削弱了其支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)，可使農(nóng)村信用社在摸清風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)的基礎(chǔ)上，主要監(jiān)管指標(biāo)逐步達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，使農(nóng)村信用社不斷加大支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度，并進(jìn)一步通過(guò)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置和生產(chǎn)要素的有機(jī)組合。
農(nóng)村信用社實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)，是鞏固改革試點(diǎn)成果的現(xiàn)實(shí)需要。通過(guò)國(guó)家政策扶持，農(nóng)村信用社在消化歷史包袱、化解風(fēng)險(xiǎn)等方面取得積極進(jìn)展。但要鞏固改革試點(diǎn)成果，必須通過(guò)深化改革，解決體制、機(jī)制方面的矛盾和問(wèn)題，從根本上化解和防范風(fēng)險(xiǎn)。貸款五級(jí)分類(lèi)可以科學(xué)地揭示和計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)地揭示貸款賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值的差異，全面準(zhǔn)確地反映農(nóng)村信用社的整體風(fēng)險(xiǎn)情況，不僅有助于解決其潛在的歷史遺留問(wèn)題，防范風(fēng)險(xiǎn)，而且通過(guò)貸款五級(jí)分類(lèi)，還可以促使農(nóng)村信用社轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)理念，轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從根本上鞏固改革試點(diǎn)成果，為今后農(nóng)村信用社發(fā)展和壯大夯實(shí)基礎(chǔ)。
第二，從農(nóng)村信用社科學(xué)發(fā)展的客觀要求，充分認(rèn)識(shí)農(nóng)村信用社實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)的必要性
實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)，是農(nóng)村信用社提高經(jīng)營(yíng)管理水平的內(nèi)在要求。由于四級(jí)分類(lèi)不能充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期以來(lái)掩蓋了農(nóng)村信用社經(jīng)營(yíng)管理中的問(wèn)題。通過(guò)貸款五級(jí)分類(lèi)充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，可促進(jìn)農(nóng)村信用社真正認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)為本的理念和審慎經(jīng)營(yíng)意識(shí)，強(qiáng)化信貸管理，加強(qiáng)對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的事前防范、事中控制和事后處置，促進(jìn)科學(xué)管理，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)，是農(nóng)村信用社科學(xué)發(fā)展的基礎(chǔ)。銀監(jiān)會(huì)關(guān)于“準(zhǔn)確分類(lèi)－－提足撥備－－做實(shí)利潤(rùn)－－資本充足率達(dá)標(biāo)”的持續(xù)監(jiān)管思路，是對(duì)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)科學(xué)發(fā)展的基本要求，其中貸款五級(jí)分類(lèi)是前提和基礎(chǔ)。只有實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)，才能準(zhǔn)確識(shí)別和衡量貸款風(fēng)險(xiǎn)，才能通過(guò)提取專(zhuān)項(xiàng)準(zhǔn)備去覆蓋和彌補(bǔ)預(yù)期損失，才能通過(guò)一般準(zhǔn)備和充足的資本去抵御非預(yù)期損失。
實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)，是農(nóng)村信用社向現(xiàn)代金融企業(yè)過(guò)渡的必由之路。農(nóng)村信用社要真正成為“自主經(jīng)營(yíng)、自我約束、自我發(fā)展、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”的主場(chǎng)主體，要在5至10年內(nèi)分期分批辦成現(xiàn)代金融企業(yè)，從現(xiàn)在起就要全面加強(qiáng)現(xiàn)代金融企業(yè)管理制度建設(shè)。貸款五級(jí)分類(lèi)是現(xiàn)代金融企業(yè)管理的重要基礎(chǔ)性制度，不僅有利于農(nóng)村信用社完善內(nèi)部控制制度，而且有利于促進(jìn)信貸管理制度、內(nèi)部審計(jì)制度、損失撥備制度、信息披露制度、會(huì)計(jì)制度等一系列相關(guān)制度建設(shè)。
第三，從與國(guó)內(nèi)外銀行接軌和統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)實(shí)需要，充分認(rèn)識(shí)農(nóng)村信用社實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)的緊迫性
從國(guó)際看，銀行監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)逐步統(tǒng)一化。貸款五級(jí)分類(lèi)已由歐美逐漸推廣到其他一些國(guó)家和地區(qū)，而且一些國(guó)際大銀行已經(jīng)實(shí)行十二級(jí)分類(lèi)。因此貸款五級(jí)分類(lèi)作為一項(xiàng)基礎(chǔ)制度，其分類(lèi)的名稱(chēng)、劃分類(lèi)別的標(biāo)準(zhǔn)和定義都已經(jīng)國(guó)際化，風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提準(zhǔn)備、信息披露及相關(guān)配套制度也是通行做法。我國(guó)加入wto后銀行業(yè)加快了開(kāi)放步伐，為促進(jìn)銀行業(yè)公平競(jìng)爭(zhēng)，銀行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)要逐步與國(guó)際接軌。從我國(guó)銀行業(yè)情況看，我國(guó)商業(yè)銀行于1998年開(kāi)始進(jìn)行貸款五級(jí)分類(lèi)試點(diǎn)，2002年全面實(shí)施，而且外資銀行、政策性銀行也按照監(jiān)管要求實(shí)行了貸款五級(jí)分類(lèi)。農(nóng)村信用社如果繼續(xù)實(shí)行“一逾兩呆”的四級(jí)分類(lèi)，不僅談不上與國(guó)際接軌，也大大落后于國(guó)內(nèi)銀行業(yè)主體。只有加快實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)，才能做到分類(lèi)結(jié)果的統(tǒng)一性和可比性，才能適應(yīng)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的要求。
第四，從其他銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的成功實(shí)踐和農(nóng)信社試點(diǎn)的結(jié)果，充分認(rèn)識(shí)農(nóng)村信用社實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)的可行性版權(quán)所有
農(nóng)村信用社實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)雖然起步晚，但具有比商業(yè)銀行推行時(shí)更為有利的條件。
一是有試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)可供借鑒。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)已有近8年的歷史，有許多成功的經(jīng)驗(yàn)可供學(xué)習(xí)和參考。2004年農(nóng)村信用社也進(jìn)行了貸款五級(jí)分類(lèi)試點(diǎn)，2005年底全國(guó)共有29個(gè)省（區(qū)、市）的722家農(nóng)村信用社縣級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行了試點(diǎn)，對(duì)9824.4億元信貸資產(chǎn)進(jìn)行了分類(lèi)，占全國(guó)農(nóng)村信用社貸款總額的44.6
%。經(jīng)過(guò)試點(diǎn)，農(nóng)村信用社初步積累了一定的經(jīng)驗(yàn)。
二是有商業(yè)銀行的支持可以少走彎路。為幫助農(nóng)村信用社做好貸款五級(jí)分類(lèi)工作，銀監(jiān)會(huì)采取了將商業(yè)銀行業(yè)務(wù)骨干請(qǐng)進(jìn)來(lái)，將農(nóng)村信用社業(yè)務(wù)人員派出去的方式，實(shí)施“123工程”。“1”是商請(qǐng)工、中、建、交四行派出100名左右精通貸款五級(jí)分類(lèi)理論、具有兩年以上貸款五級(jí)分類(lèi)工作經(jīng)驗(yàn)、能夠熟練進(jìn)行分類(lèi)操作的工作人員加入農(nóng)村信用社省級(jí)聯(lián)社推廣小組，具體參與五級(jí)分類(lèi)方案制定、培訓(xùn)授課、巡查和現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)等。這些人員從3月份開(kāi)始，在農(nóng)村信用社工作半年左右。“2”是農(nóng)村信用社從3月份開(kāi)始要派出2000名左右骨干（平均每縣一人）到商業(yè)銀行進(jìn)行五級(jí)分類(lèi)實(shí)習(xí)，“3”是分期分批培訓(xùn)3萬(wàn)人。通過(guò)“123工程”對(duì)農(nóng)村信用社推行貸款五級(jí)分類(lèi)提供技術(shù)支持。
三是自身存在一定優(yōu)勢(shì)。首先，農(nóng)村信用社貸款結(jié)構(gòu)的特殊性有利于推進(jìn)貸款五級(jí)分類(lèi)。貸款五級(jí)分類(lèi)的復(fù)雜性主要體現(xiàn)在企業(yè)法人貸款上。與商業(yè)銀行相比，農(nóng)村信用社多數(shù)為自然人貸款，可以主要根據(jù)信用狀況和逾期時(shí)間等簡(jiǎn)便直觀地進(jìn)行分類(lèi)，減少工作量。其次，農(nóng)村信用社作為社區(qū)性金融機(jī)構(gòu)，具有特有的人緣、地緣優(yōu)勢(shì)，比商業(yè)銀行更有利于對(duì)借款人進(jìn)行非財(cái)務(wù)因素分析。再次，農(nóng)村信用社農(nóng)戶小額信用貸款和農(nóng)戶聯(lián)保貸款推廣多年，普遍都建立了比較完整的農(nóng)戶貸款檔案，有利于對(duì)農(nóng)戶貸款進(jìn)行分類(lèi)。
第五，從農(nóng)村信用社存在的問(wèn)題，充分認(rèn)識(shí)實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)的艱巨性
必須承認(rèn)當(dāng)前農(nóng)村信用社的確存在著一些不利于推行貸款五級(jí)分類(lèi)的因素。版權(quán)所有
首先是思想包袱較重。在農(nóng)村信用社實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)，部分人顧慮較多，擔(dān)心影響農(nóng)村信用社形象、影響利潤(rùn)分配、影響改革成果。農(nóng)村信用社的信貸風(fēng)險(xiǎn)，是幾十年經(jīng)營(yíng)中積累的，也是中國(guó)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不可避免的。近年來(lái)，由于改革和加強(qiáng)管理，農(nóng)信社的管理水平有了提高，資產(chǎn)質(zhì)量有了改善，風(fēng)險(xiǎn)有所控制，但幾十年積累的風(fēng)險(xiǎn)不可能短時(shí)間內(nèi)解決。貸款五級(jí)分類(lèi)雖然可能會(huì)使農(nóng)村信用社不良貸款上升，但事實(shí)上這些不良貸款是客觀存在，不揭示、不暴露，就不能提足撥備或通過(guò)其它措施進(jìn)行處置，長(zhǎng)此下去風(fēng)險(xiǎn)將越積越多，越聚越重，對(duì)農(nóng)村信用社而言，不是影響形象問(wèn)題，而是養(yǎng)癰遺患；而只有揭示和暴露風(fēng)險(xiǎn)，才能有效地解決問(wèn)題，最終提升農(nóng)信社的形象。同時(shí)，要正確看待對(duì)利潤(rùn)分配的影響。農(nóng)村信用社實(shí)行貸款五級(jí)分類(lèi)后，將按分類(lèi)結(jié)果計(jì)提撥備。不良貸款增加，撥備增加，可能會(huì)對(duì)利潤(rùn)分配產(chǎn)生一定影響，但這對(duì)農(nóng)村信用社的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有好處。對(duì)此必須用發(fā)展的眼光處理好短期利益與長(zhǎng)期利益的關(guān)系，不能急功近利。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，只有農(nóng)村信用社抗風(fēng)險(xiǎn)能力提高了，才能更好更快地發(fā)展，將來(lái)才能獲取更多利益。另外，還要正確看待對(duì)改革成果的影響。我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)要充分肯定改革取得的重要進(jìn)展和階段性成果，反復(fù)強(qiáng)調(diào)農(nóng)村信用社幾十年經(jīng)營(yíng)中積累的問(wèn)題，通過(guò)改革已經(jīng)部分得到解決，可以說(shuō)農(nóng)村信用社改革成功地跑出了第一棒。實(shí)行五級(jí)分類(lèi)，正是改革的繼續(xù)和發(fā)展，只有實(shí)行五級(jí)分類(lèi)，再加上其他方面的改革，才能保證改革最終取得勝利。也有人擔(dān)心對(duì)票據(jù)兌付產(chǎn)生影響，2006年全面推行五級(jí)分類(lèi)后，2007年實(shí)行五級(jí)分類(lèi)為主兩種數(shù)據(jù)報(bào)送的“雙軌運(yùn)行”，仍有四級(jí)分類(lèi)作參照，不會(huì)對(duì)票據(jù)兌付產(chǎn)生影響，另外，人民銀行與監(jiān)管部門(mén)的觀點(diǎn)和目標(biāo)是一致的，都希望農(nóng)村信用社真實(shí)地反映風(fēng)險(xiǎn)、真正地解決風(fēng)險(xiǎn)。
其次是存在畏難情緒。農(nóng)村信用社目前確實(shí)存在一些困難不利于貸款五級(jí)分類(lèi)，例如借款企業(yè)沒(méi)有財(cái)務(wù)報(bào)表或者財(cái)務(wù)報(bào)表虛假、員工素質(zhì)普遍不高、電子技術(shù)支持手段匱乏等。但凡事事在人為，不實(shí)行五級(jí)分類(lèi)，這些問(wèn)題就永遠(yuǎn)解決不了。只有通過(guò)對(duì)農(nóng)村信用社實(shí)施貸款五級(jí)分類(lèi)，才能促使這些問(wèn)題逐步解決。而解決這些問(wèn)題也并非一朝一夕的事情，所以希望大家在必須在正視困難的同時(shí)，堅(jiān)定信心，通過(guò)開(kāi)拓創(chuàng)新，加大工作力度來(lái)解決這些問(wèn)題。只要思想不滑坡，辦法總比困難多。
二、掌握要點(diǎn)，切實(shí)做好農(nóng)村信用社貸款級(jí)五級(jí)分類(lèi)工作
要做好貸款五級(jí)分類(lèi)工作，首先必須深刻理解貸款五級(jí)分類(lèi)的基本概念和要點(diǎn)，否則，理解上的偏差將會(huì)導(dǎo)致分類(lèi)結(jié)果的偏離。
（一）貸款五級(jí)分類(lèi)的基本概念及核心
貸款五級(jí)分類(lèi)是銀行類(lèi)機(jī)構(gòu)采用財(cái)務(wù)分析、現(xiàn)金流量分析、擔(dān)保分析和非財(cái)務(wù)分析，分析借款人的還款能力，估算貸款遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)程度，將貸款質(zhì)量劃分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類(lèi)的一種管理方法。
從定義不難看出，貸款五級(jí)分類(lèi)強(qiáng)調(diào)了四個(gè)方面：一是分類(lèi)的主體和對(duì)象是貸款的質(zhì)量；二是分類(lèi)方法，主要包括財(cái)務(wù)分析、現(xiàn)金流量分析、擔(dān)保分析和非財(cái)務(wù)分析；三是分類(lèi)的關(guān)鍵就是風(fēng)險(xiǎn)量化，估算貸款遭受損失的程度；四是分類(lèi)結(jié)果，分為正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失五類(lèi)。
從貸款分類(lèi)方法看，盡管涉及的方面很多，有企業(yè)財(cái)務(wù)分析、非現(xiàn)金流量分析，擔(dān)保分析，涉及企業(yè)非財(cái)務(wù)分析及外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理水平分析，但核心只有一個(gè)，即判斷貸款能否及時(shí)足額償還的可能性，也就是揭示貸款的實(shí)際價(jià)值。
從分類(lèi)的結(jié)果看，正常貸款是指借款人能夠履行合同，沒(méi)有足夠理由懷疑貸款本息不能按時(shí)足額償還，主要特征是“基本正常”；關(guān)注類(lèi)貸款是指盡管借款人目前有能力償還貸款本息，但存在一些可能對(duì)償還產(chǎn)生不利影響的因素，主要特征是“存在潛在缺陷”；次級(jí)類(lèi)貸款是指借款人的還款能力出現(xiàn)明顯問(wèn)題，完全依靠其正常營(yíng)業(yè)收入無(wú)法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也可能會(huì)造成一定損失，主要特征是“缺陷明顯，可能損失”；可疑類(lèi)貸款是指借款人無(wú)法足額償還貸款本息，即使執(zhí)行擔(dān)保，也肯定要造成較大損失，主要特征是“較大損失”；損失類(lèi)貸款是指在采取所有可能的措施或一切必要的法律程序之后，本息仍然無(wú)法收回，或只能收回極少部分，主要特征是“基本損失”。次級(jí)、可疑、損失類(lèi)統(tǒng)稱(chēng)為不良貸款。
（二）貸款五級(jí)分類(lèi)的分析方法
貸款五級(jí)分類(lèi)一般通過(guò)定量分析和定性分析相結(jié)合的方式進(jìn)行，分析時(shí)主要運(yùn)用以下四個(gè)工具：一是財(cái)務(wù)分析。是指在對(duì)借款人經(jīng)營(yíng)狀況和資金實(shí)力調(diào)查了解的基礎(chǔ)上，對(duì)借款人連續(xù)幾年的會(huì)計(jì)報(bào)表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表及有關(guān)附表數(shù)據(jù)等資料進(jìn)行確認(rèn)、比較，綜合評(píng)估借款人的財(cái)務(wù)狀況，為貸款分類(lèi)提供依據(jù)。二是現(xiàn)金流量分析。是指對(duì)借款人資產(chǎn)轉(zhuǎn)換循環(huán)過(guò)程中的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析，從而判斷借款人未來(lái)是否具有足夠的現(xiàn)金歸還貸款。現(xiàn)金流量?jī)纛~等于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~、投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~三項(xiàng)之和。三是擔(dān)保分析。是指對(duì)借款人的擔(dān)保進(jìn)行分析，從而判斷在未來(lái)借款人第一還款來(lái)源無(wú)法保證貸款歸還的情況下，擔(dān)保作為第二還款來(lái)源的補(bǔ)充還款能力。根據(jù)擔(dān)保方式不同，可分為保證、抵押和質(zhì)押分析。擔(dān)保分析要把握四方面：法律上的有效性、價(jià)值上的充足性、擔(dān)保續(xù)存期間的安全性和執(zhí)行上的可變現(xiàn)性。四是非財(cái)務(wù)分析。是指對(duì)影響貸款償還的相關(guān)非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行定性分析和綜合評(píng)價(jià)的過(guò)程。主要內(nèi)容包括：行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析(包含自然、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)分析)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析、管理風(fēng)險(xiǎn)分析、還款意愿分析、信貸管理分析等等。
（三）貸款五級(jí)分類(lèi)的精髓
貸款五級(jí)分類(lèi)關(guān)注的是貸款的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)，亦即已經(jīng)發(fā)生但未實(shí)現(xiàn)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上是對(duì)貸款真實(shí)價(jià)值的認(rèn)定。根據(jù)銀行會(huì)計(jì)原理，凡是具有市場(chǎng)價(jià)格的資產(chǎn)（現(xiàn)金、股票、債券和固定資產(chǎn)等）均按市場(chǎng)價(jià)格確定價(jià)值，像貸款這種通常沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格的資產(chǎn)只能通過(guò)貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)確定內(nèi)在損失，將貸款賬面價(jià)值扣減貸款內(nèi)在損失得出當(dāng)前價(jià)值或真實(shí)價(jià)值。
貸款五級(jí)分類(lèi)主要通過(guò)分析借款人還款來(lái)源來(lái)判斷借款人的還款能力。貸款五級(jí)分類(lèi)將借款人還款來(lái)源分為第一還款來(lái)源和第二還款來(lái)源。第一還款來(lái)源是指借款人的正常經(jīng)營(yíng)收入，也就是主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是主要還款來(lái)源，第一還款來(lái)源充足，償還能力才有保障，貸款才真正安全。第二還款來(lái)源是指靠其他收入(籌資、變賣(mài)資產(chǎn)、投資等)或執(zhí)行擔(dān)保償還貸款。其中主要是擔(dān)保。歐美國(guó)家嚴(yán)格按照是否動(dòng)用第二還款來(lái)源作為劃分不良貸款的分水嶺，體現(xiàn)了對(duì)第一還款來(lái)源的重視。我國(guó)目前把是否執(zhí)行第二還款來(lái)源的擔(dān)保也作為了判斷標(biāo)準(zhǔn)。
貸款逾期情況仍是貸款五級(jí)分類(lèi)的重要參考因素。從理論上講，貸款期限與五級(jí)分類(lèi)并無(wú)直接的必然聯(lián)系，但實(shí)際情況是貸款期限越長(zhǎng)，不確定因素越多，如果貸款合同期限合理，貸款逾期也說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問(wèn)題。因此在分類(lèi)時(shí)，我們?nèi)詫①J款逾期情況作為分類(lèi)的參考。特別是農(nóng)村信用社對(duì)自然人一般農(nóng)戶貸款就采取了逾期情況、信用等級(jí)兩級(jí)坐標(biāo)進(jìn)行貸款風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)，這樣可以有效地提高分類(lèi)效率。
貸款五級(jí)分類(lèi)體現(xiàn)了過(guò)程與結(jié)果并重的原則。五級(jí)分類(lèi)結(jié)果直接反映了貸款的真實(shí)價(jià)值，這是提取損失準(zhǔn)備的重要依據(jù)。五級(jí)分類(lèi)過(guò)程是對(duì)貸款質(zhì)量診斷的過(guò)程，要收集信息、整理檔案、檢查還款記錄，要對(duì)償還能力進(jìn)行綜合分析，判斷還款可能性。貸款五級(jí)分類(lèi)覆蓋了從貸款的發(fā)放到賬面消失的整個(gè)周期，所以分類(lèi)過(guò)程是對(duì)貸款管理的過(guò)程，因此五級(jí)分類(lèi)重結(jié)果，也重過(guò)程。
在現(xiàn)實(shí)工作中，影響貸款償還的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，千差萬(wàn)別，不可能將這些因素、方法全部公式化，很大程度上，要由信貸、風(fēng)險(xiǎn)管理人員通過(guò)定性定量分析綜合得出結(jié)論。所以對(duì)信貸和風(fēng)險(xiǎn)管理人員來(lái)講，貸款五級(jí)分類(lèi)既是一項(xiàng)技術(shù)，也是一種藝術(shù)。
三、強(qiáng)化責(zé)任，確保農(nóng)村信用社貸款五級(jí)分類(lèi)工作目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)
農(nóng)村信用社所有法人機(jī)構(gòu)要在2006年底前完成貸款五級(jí)分類(lèi)，時(shí)間短，任務(wù)重。要做好這項(xiàng)工作必須做到目標(biāo)明確、任務(wù)明確、責(zé)任明確。重點(diǎn)是明確一個(gè)目標(biāo)，開(kāi)展兩級(jí)培訓(xùn)，落實(shí)三方職責(zé)，收到四個(gè)成效，確保農(nóng)村信用社貸款五級(jí)分類(lèi)工作取得成功。
（一）明確一個(gè)目標(biāo)