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篇（1）

水利工程效益的外部性指的是水利工程運(yùn)行所產(chǎn)生的效益不全是反映在水利工程行業(yè)內(nèi)部，在其他部門也有反映，而且，大部分的產(chǎn)業(yè)效益由產(chǎn)業(yè)循環(huán)轉(zhuǎn)嫁給其他行業(yè)和其他部門。水利工程投資效益的外部性是由水利工程的屬性決定的。

1.2產(chǎn)出具有滯后性

基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)具有產(chǎn)出滯后的特點(diǎn)，而水利工程作為基礎(chǔ)型產(chǎn)業(yè)的一種也不例外。第一，水利工程需要較長的建設(shè)周期，從初始的投資到工程施工再到最后的工程產(chǎn)生效益，需要經(jīng)歷幾年甚至幾十年，因此水利工程的產(chǎn)出具有滯后性；第二，水利工程能否發(fā)揮效益與工程設(shè)計年型和水文氣象有關(guān)，也就是說，水利工程并不一定在竣工時就產(chǎn)生效益而是要遇到合適的水文氣象以及符合設(shè)計年型時才能發(fā)揮效益。

1.3收益具有不確定性

水利工程的收益不確定性是由于在對水利工程投資進(jìn)行收益預(yù)計和工程分析時，對外來的發(fā)展變化預(yù)測的不全面性。一方面，水利工程的投資活動開始階段就具備了不確定性；另一方面，不確定因素出現(xiàn)的比重隨著水利工程建設(shè)周期的增長而增長。事實證明，水利工程投資活動中的不可預(yù)測因素會對其投資效益產(chǎn)生巨大影響。

1.5經(jīng)營具有自然壟斷性

無論是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)還是基礎(chǔ)設(shè)施，其投資開發(fā)模式和生產(chǎn)經(jīng)營模式都具有十分明顯的自然壟斷性，水利工程也不例外。這種壟斷性主要是由于水利工程的服務(wù)范圍和對象是由工程建設(shè)地點(diǎn)決定的而不是以市場競爭情況為轉(zhuǎn)移。而且，水利工程的經(jīng)營具有自然壟斷性的特點(diǎn)直接決定了其投資效益鮮明的計算特征。

2水利工程投資存在的問題

2.1不合理的水利投資結(jié)構(gòu)

水力資源產(chǎn)業(yè)主要有3種類型，一是水資源的開發(fā)、利用產(chǎn)業(yè)，二是水資源的節(jié)約、保護(hù)產(chǎn)業(yè)，三是水資源的防治產(chǎn)業(yè)。我國水力投資結(jié)構(gòu)的不合理性在于大部分的水利投資用于防洪建設(shè)等基礎(chǔ)設(shè)施，其中，僅2002—2006年四年間，我國水利投資規(guī)模達(dá)5600多億，而用于防洪建設(shè)的投資占80%以上。雖然，大規(guī)模的防洪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)使我國洪澇災(zāi)害造成的經(jīng)濟(jì)損失減小，但是，每年由于水資源短缺和水資源污染造成的經(jīng)濟(jì)損失達(dá)7800億，而生態(tài)損失比經(jīng)濟(jì)損失更大。

2.2不健全的水利回收補(bǔ)償機(jī)制

第一，用來防洪和改善生態(tài)的公益性項目因維護(hù)運(yùn)行資金不足造成排澇泵站等水利工程老化失修，喪失其主要作用；第二，較多的中小型水庫亟需加固；第三，年久失修的大壩很難承擔(dān)防洪的重任。為此，國家對一些用來灌溉和供水且有一定經(jīng)濟(jì)效益的經(jīng)營性水利工程進(jìn)行了有償使用的收費(fèi)制度，但水價按國務(wù)院1985年制定的標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行，價格偏低，形成機(jī)構(gòu)不合理。這種規(guī)定雖然對農(nóng)業(yè)、生活用水采用微利水價，工業(yè)水價利潤較小，但在實際中很難執(zhí)行。收費(fèi)價格未能全面、統(tǒng)一導(dǎo)致在稅費(fèi)征收過程中遇到不少阻礙，因此，項目簡單的水利產(chǎn)業(yè)不用擴(kuò)大生產(chǎn)甚至連再生產(chǎn)都無法維持。水利投資收益較少，水利工程得不到良好運(yùn)行，導(dǎo)致水利產(chǎn)業(yè)自我積累和自我發(fā)展能力逐漸弱化，甚至缺少了對資金市場的吸引能力。

2.3尚未形成真正的水利投資市場

一直以來，我國水利投資的模式一直是計劃經(jīng)濟(jì)的管理模式，具體表現(xiàn)為由行政主管部門牽頭、管理單位負(fù)責(zé)實施基本建設(shè)、管理單位負(fù)責(zé)對建成后的水利工程進(jìn)行管理和維護(hù)。雖然這種模式為我國興建了一大批中小型水利工程并形成了較為系統(tǒng)的水利工程體系，并為我國抗洪抗?jié)?、農(nóng)業(yè)灌溉和居民供水等方面做出了極大的貢獻(xiàn)；但是，這種模式未能遵循市場規(guī)律和市場的考驗、致使一些錯誤發(fā)生并造成了相應(yīng)損失。我國現(xiàn)在的水利工程主要是由財政供給的事業(yè)單位負(fù)責(zé)，政府對其水利工程管理進(jìn)行投資，因單位本身不需要對水利投資經(jīng)營效益負(fù)責(zé)任，故水利工程工作人員缺乏工作積極性，因此，我國的水利投資效益發(fā)揮受到一定程度的影響。為盡量避免投資失誤，國家應(yīng)將水利工程由自負(fù)盈虧的建設(shè)單位作主體，并對其進(jìn)行充分的勘察、研究和論證，按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律運(yùn)行。

3有關(guān)提高水利工程效益的辦法

科學(xué)合理的規(guī)劃設(shè)計能夠盡可能的降低對自然面貌改變而造成的損失，解決相關(guān)后續(xù)問題。還要正確利用水利工程優(yōu)勢，大力發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)，如水利養(yǎng)殖業(yè)和旅游業(yè)。在水利工程竣工的同時，要健全相關(guān)配套設(shè)施，為社會提供更多的社會和經(jīng)濟(jì)效益?？茖W(xué)合理的管理方法，建立健全質(zhì)量監(jiān)督機(jī)制，保證招標(biāo)全程公平透明是保證水利工程質(zhì)量的基礎(chǔ)。

3.1規(guī)劃合理、設(shè)計科學(xué)

一般而言，水利工程為盡可能地降低負(fù)面影響，會對自然面貌進(jìn)行一定程度的改變，這就造成了對生態(tài)環(huán)境的影響。因此，要想減少對生態(tài)環(huán)境影響而產(chǎn)生的損失，就要對水利工程進(jìn)行合理的規(guī)劃和科學(xué)的設(shè)計，水利工程負(fù)責(zé)單位要根據(jù)實際情況進(jìn)行分析，在工程竣工后不斷加強(qiáng)對后續(xù)工作問題處理。

3.2正確利用水利工程優(yōu)勢

一個基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)工程的竣工會帶動一系列相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而水利工程并不只是水利大壩，其在一定程度上帶動了此區(qū)域的經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)步發(fā)展。所以，搞活水利工程的重要途徑為水土資源的充分利用，發(fā)展綜合產(chǎn)業(yè)，因地制宜，提高水利工程收益。一般而言，可以從以下方面入手：第一，大力進(jìn)行水利養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展，比如就一個水庫而言，一般具有遼闊的水面積，穩(wěn)定的水資源，具備良好的養(yǎng)殖環(huán)境，適宜發(fā)展養(yǎng)殖業(yè)；第二，可以大力進(jìn)行旅游業(yè)發(fā)展，大的壯觀的水利工程加上工程所處的區(qū)域環(huán)境能夠構(gòu)成風(fēng)景獨(dú)特的景觀群，比如：我國的三峽工程；第三，充分利用水利工程所在區(qū)域周邊閑置的經(jīng)濟(jì)林木，這種做法不僅可以提高經(jīng)濟(jì)收入，還可以調(diào)節(jié)當(dāng)?shù)氐纳鷳B(tài)平衡，美化環(huán)境。

3.3配套設(shè)施的建立健全

建立健全水利工程相關(guān)配套設(shè)施，并充分配合水利工程特點(diǎn)，能夠最大程度的發(fā)揮水利工程效益。為降低因配套設(shè)施不足帶來的嚴(yán)重問題，盡可能滿足主體工程對設(shè)施的需求，爭取在工程竣工的同時，輔助設(shè)施也相應(yīng)完成，而不是首先在主體工程竣工結(jié)束后進(jìn)行配套設(shè)施建設(shè)，導(dǎo)致配套設(shè)施建設(shè)拖延或根本不建。只有在水利工程竣工同時建立健全相關(guān)配套設(shè)施，才能夠使兩者同時投入使用，為社會提供更多的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益。

3.4科學(xué)合理的方法進(jìn)行管理

科學(xué)合理的管理方法不只是體現(xiàn)在水利工程建造過程中，在工程投入使用過程中也要加強(qiáng)管理，爭取降低因管理不善而造成的問題。第一，在工程招標(biāo)階段，要公開透明，避免不法分子的暗箱操作和行賄受賄現(xiàn)象的發(fā)生，選擇有能力、有責(zé)任的企業(yè)承接工程；第二，工程設(shè)計過程要進(jìn)行嚴(yán)密的研究，根據(jù)區(qū)域內(nèi)的自然環(huán)境和水文地質(zhì)環(huán)境來確定設(shè)計方案，事關(guān)農(nóng)民生產(chǎn)和居民生活密切相關(guān)的小型水利工程，在設(shè)計前要進(jìn)行民意調(diào)查，征得區(qū)域內(nèi)居民意見；第三，堅決杜絕對工程承包的層層轉(zhuǎn)包行為，畢竟每一次的工程轉(zhuǎn)包都會造成利潤的產(chǎn)生和成本的提高，可能會造成工程質(zhì)量下降；第四，對于工程施工過程，要建立健全嚴(yán)格的監(jiān)督制度，確保監(jiān)理人發(fā)揮其工程監(jiān)理作用，各環(huán)節(jié)相互監(jiān)督，建立健全工程的整體質(zhì)量監(jiān)督體系。

篇（2）

低碳經(jīng)濟(jì)是一種基于可持續(xù)發(fā)展理念的、以減少溫室氣體排放為目標(biāo)的、低排放、低能耗、低污染的社會經(jīng)濟(jì)形態(tài)。其主要運(yùn)用產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、技術(shù)創(chuàng)新等手段，積極發(fā)展以太陽能、風(fēng)能、氫能、生物能為代表的新興工業(yè)。施行低碳經(jīng)濟(jì)具有重要意義，從宏觀上看，可以更好地維護(hù)生態(tài)環(huán)境，更好地履行我國的世界環(huán)境保護(hù)責(zé)任，是繼農(nóng)業(yè)、工業(yè)文明之后的人類社會又一重大進(jìn)步；從微觀上看，傳統(tǒng)工業(yè)生產(chǎn)大多需要消耗煤炭、石油等非可再生資源，由資源枯竭引發(fā)的能源危機(jī)將是遲早都要面對的重大問題，基于太陽能、風(fēng)能等可再生資源的低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)將是工業(yè)企業(yè)的必然發(fā)展道路。在此背景下，能源企業(yè)作為工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的能源供給環(huán)節(jié)，依照低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展理念來合理制定投資策略十分重要。

2.低碳經(jīng)濟(jì)的實質(zhì)。

在低碳經(jīng)濟(jì)的時代背景下，人們對低碳經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識逐步加深，對其本質(zhì)的研究也在逐漸增加。低碳經(jīng)濟(jì)的特征表現(xiàn)為減少二氧化碳等溫室氣體的排放，其實質(zhì)在于改善人類生存的自然生態(tài)環(huán)境，從而實現(xiàn)人類安全可考慮地生存和發(fā)展。人既是一種自然存在物，有其自然存在對象，又是一種社會存在物，有其社會存在對象。低碳經(jīng)濟(jì)的實踐一方面通過改變?nèi)说淖匀淮嬖趯ο髲亩兏镒鳛樽匀淮嬖谖锏娜?，另一方面又通過改變?nèi)说纳鐣嬖趯ο髲亩沧兏镏鳛樯鐣嬖谖锏娜?。在這種實踐過程中，低碳經(jīng)濟(jì)和人的存在逐漸實現(xiàn)著他們的本質(zhì)統(tǒng)一性。因此，了解低碳經(jīng)濟(jì)的循環(huán)可持續(xù)本質(zhì)是能源企業(yè)有效制定投資策略的基礎(chǔ)條件。

3.低碳經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)。

能源、經(jīng)濟(jì)乃至發(fā)展觀、價值觀的變革，為人類邁向生態(tài)文明探索出一條嶄新的道路。低碳能源，雖然世界各國對低碳經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的基本思路各有不同，但歸納起來主要包括以下幾項基本構(gòu)成要素：首先，要整合國家地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長、社會發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、能源需求、生態(tài)保護(hù)、氣候變化等影響因素，將低碳經(jīng)濟(jì)作為一個重要價值環(huán)節(jié)并入、構(gòu)建各行業(yè)產(chǎn)業(yè)價值鏈，統(tǒng)籌兼顧經(jīng)濟(jì)效益、社會效益和生態(tài)效益；其次，要以溫室氣體的減排零排、清潔能源的節(jié)能高效為代表的低碳價值理念，沿著低碳經(jīng)濟(jì)行業(yè)產(chǎn)業(yè)價值鏈層層擴(kuò)散，貫穿生產(chǎn)、交換、分配、消費(fèi)等社會生產(chǎn)活動全過程；再次，要嚴(yán)格依照低排放、低能耗、低污染等各種有利于減少溫室氣體排放的原則標(biāo)準(zhǔn)，來制定、細(xì)化基于低碳能源的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，積極推動各類科技創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新；最后，應(yīng)通過行業(yè)法律體系建設(shè)和企業(yè)內(nèi)部制度建設(shè)兩方面入手，來規(guī)范企業(yè)開采、利用太陽能、風(fēng)能、生物能等可再生低碳能源，生產(chǎn)經(jīng)營低碳能源衍生產(chǎn)品等市場行為。

二、低碳經(jīng)濟(jì)下能源企業(yè)投資的影響因素

1.能源行業(yè)市場因素。

低碳經(jīng)濟(jì)以節(jié)能減排為目標(biāo)，重點(diǎn)開發(fā)太陽能、風(fēng)能和生物能等新型能源類型，和煤炭、石油等傳統(tǒng)能源相比，具有普遍、環(huán)保、高效、可再生等特點(diǎn)。因此低碳經(jīng)濟(jì)下的能源產(chǎn)品，其市場準(zhǔn)入可突破傳統(tǒng)資源的國家壟斷模式，成本更小，門檻更低，其市場定價主要通過市場機(jī)制實現(xiàn)價格自發(fā)的漲落調(diào)節(jié)，定價更合理，其市場供給擁有無限可再生資源儲量，能效更高，其市場需求面向各種能源消費(fèi)企業(yè)類型，可間接促進(jìn)企業(yè)改革升級，客戶群較大。以低碳經(jīng)濟(jì)為推動力，將有效推動能源市場及其相關(guān)金融資本市場、衍生消費(fèi)品市場、集群產(chǎn)業(yè)市場等繁榮發(fā)展，也將進(jìn)一步加速傳統(tǒng)高能耗、高污染的能源企業(yè)項目推出市場?？傮w來說，低碳經(jīng)濟(jì)將驅(qū)動能源市場及其相關(guān)行業(yè)市場向著自由競爭方向發(fā)展，市場體系發(fā)育更加成熟，能源企業(yè)在此市場環(huán)境中進(jìn)行投資，將通過市場機(jī)制自動實現(xiàn)與投資市場和消費(fèi)市場的對接，使其投資行為風(fēng)險更小，收益更高，同時收到較好的社會效益、經(jīng)濟(jì)效益和環(huán)保效益。

2.低碳經(jīng)濟(jì)因素。

低碳經(jīng)濟(jì)在開發(fā)清潔能源產(chǎn)品的同時，必然要引進(jìn)、使用與清潔能源相適應(yīng)的能源技術(shù)，而新能源技術(shù)開發(fā)則主要依靠科研領(lǐng)域創(chuàng)新來實現(xiàn)，圍繞著低碳經(jīng)濟(jì)可將傳統(tǒng)的能源行業(yè)由勞動技術(shù)密集型引向科研技術(shù)密集型，推動低碳能源行業(yè)產(chǎn)學(xué)研一體化發(fā)展。因此，對于能源企業(yè)投資來說，可將投資項目逐步拓展到能源產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)應(yīng)用、能源產(chǎn)品技術(shù)開發(fā)和能源產(chǎn)品科研創(chuàng)新等三大領(lǐng)域，以擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的科研創(chuàng)新為制高點(diǎn)，反推新能源技術(shù)開發(fā)和技術(shù)應(yīng)用、相關(guān)能源產(chǎn)品生產(chǎn)等項目產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展。這樣的投資項目影響范圍廣泛，市場前景良好。

3.政策因素及企業(yè)自身因素。

低碳經(jīng)濟(jì)是在全球氣候變化、生態(tài)環(huán)境惡化的大背景下產(chǎn)生的，因此低碳經(jīng)濟(jì)必將成為世界各國優(yōu)先發(fā)展的經(jīng)濟(jì)類型。隨著我國社會的不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)體制、政治體制改革的不斷推進(jìn)，政府職能逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，一方面由直接參與市場經(jīng)濟(jì)建設(shè)，轉(zhuǎn)向市場相關(guān)法律政策建設(shè)，以凈化市場環(huán)境，完善市場體系，維護(hù)市場秩序，一方面政府工作重心逐步由經(jīng)濟(jì)建設(shè)轉(zhuǎn)向環(huán)保工程、民生工程等公共事業(yè)建設(shè)。因此，對于低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)能源行業(yè)，政府必然會出臺系列優(yōu)惠政策給予財政、融資、納稅、信用等多方面扶持，與低碳能源行業(yè)相關(guān)的企業(yè)也將由此享受到財政撥款、政府貼息融資、減免稅款、平臺推廣等多項優(yōu)惠政策支持。在此條件下，企業(yè)在投資此類政府支持的低碳能源項目時，目標(biāo)更準(zhǔn)，風(fēng)險更小，收益更高。

三、低碳經(jīng)濟(jì)視角下能源企業(yè)的投資策略

從我國能源行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，目前各主要能源企業(yè)大多圍繞煤炭、石油、天然氣、電力等傳統(tǒng)能源進(jìn)行勘探、開采、運(yùn)輸和加工等生產(chǎn)經(jīng)營活動，因此，可先在傳統(tǒng)能源企業(yè)內(nèi)部推廣、使用新能源，保證現(xiàn)階段我國國民經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基本能源需求的前提下減少傳統(tǒng)能源消耗帶來的污染問題，在此基礎(chǔ)上逐步提高新能源在企業(yè)能源生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比例，直到完全替代傳統(tǒng)能源，實現(xiàn)企業(yè)整體轉(zhuǎn)型升級。因此，在推動能源企業(yè)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)投資項目建設(shè)的進(jìn)程中，應(yīng)避免一窩蜂、一刀切現(xiàn)象的發(fā)生，從現(xiàn)階段國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)實際能源需求和各能源企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀出發(fā)，有計劃、有步驟地逐步實現(xiàn)能源企業(yè)投資項目轉(zhuǎn)型的目標(biāo)。具體說來，可從以下幾方面入手：

1.注重技術(shù)研發(fā)的能源投資。

在能源企業(yè)進(jìn)行投資時要注重低碳技術(shù)研發(fā)方面的投資，科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，科技創(chuàng)新將帶給企業(yè)全新的變革，要實現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)目標(biāo)技術(shù)研發(fā)是重中之重。縱觀世界上其他國家，都將能源作為一種企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，并以技術(shù)作為有力武器，從技術(shù)研發(fā)的高度搶占了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制高點(diǎn)。在這樣的原則下，我國的很多企業(yè)紛紛關(guān)注能源技術(shù)研發(fā)投資。以IGCC整體煤氣化聯(lián)合循環(huán)發(fā)系統(tǒng)為例，將煤氣化、煤凈化、燃?xì)庹羝p循環(huán)發(fā)電相結(jié)合，實現(xiàn)煤炭資源的清潔利用。圍繞著該技術(shù)項目，可將其拆分為煤氣化、煤凈化、煤制氫等技術(shù)環(huán)節(jié)進(jìn)行專項投資。這必將為企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)效益。還有很多重工業(yè)企業(yè)，都逐漸認(rèn)識到環(huán)境保護(hù)以及能源利用的重要性，因此在處理廢棄物的時候，利用一定的技術(shù)手段將污染物凈化，保護(hù)了生態(tài)環(huán)境。

2.企業(yè)應(yīng)注重投資規(guī)模效應(yīng)。

能源企業(yè)還要注重投資規(guī)模效應(yīng)。所謂規(guī)模效應(yīng)，就是在固定成本保持不變的前提下，通過擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模來降低單位產(chǎn)品所負(fù)擔(dān)的可變成本，拉大贏利點(diǎn)與成本點(diǎn)之間的盈利空間，提高單位產(chǎn)品的盈利水平，進(jìn)而提高企業(yè)的整體收益。對于能源企業(yè)投資來說，可以選擇投資生產(chǎn)設(shè)備實現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，以規(guī)模效應(yīng)實現(xiàn)規(guī)模生產(chǎn)。企業(yè)形成規(guī)模效應(yīng)有很多種方法，比如樹立正確的企業(yè)規(guī)模發(fā)展觀，在生產(chǎn)以及運(yùn)營的過程中加大對生產(chǎn)要素的投入力度，以此方法來減少成本，這種做法有利于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。然而，企業(yè)也要注意到，并不是規(guī)模越大就表示企業(yè)獲得的利潤就越高，生產(chǎn)要素如果投入過大的話，超過了企業(yè)自身預(yù)期的限度，那么相應(yīng)的總體成本也會增加，不利于企業(yè)的發(fā)展。因此在形成規(guī)模效應(yīng)這方面企業(yè)一定要結(jié)合自身的實際情況，選擇是否要利用這點(diǎn)進(jìn)行投資。

3.提高能源的利用效率。

提高企業(yè)的能源利用效率，可以從技術(shù)上入手，就是利用現(xiàn)有的節(jié)能技術(shù)及新的技術(shù)創(chuàng)新來改造耗能系統(tǒng)，如熱電聯(lián)產(chǎn)、提高電機(jī)驅(qū)動效率、改進(jìn)液體膜分離技術(shù)、安裝能效更高的供熱和制冷系統(tǒng)、提高照明效率—推廣使用節(jié)能燈等等。但技術(shù)的創(chuàng)新不是一朝一夕就能實現(xiàn)，并且在節(jié)能行業(yè)投入的風(fēng)險及回報比率等問題也常常困擾投資者，這就促使人們應(yīng)該更多地從政策上進(jìn)行扶持和鼓勵。能源企業(yè)還可以考慮提高能源的利用效率、注重培養(yǎng)低碳人才和低碳理念等方面來進(jìn)行合理有效的投資。由此來看，能源企業(yè)可以圍繞低碳能源產(chǎn)業(yè)鏈從其相關(guān)的供給、物流、倉儲、消費(fèi)等各個環(huán)節(jié)入手進(jìn)行組合投資，實現(xiàn)跨行業(yè)、跨產(chǎn)業(yè)、跨地域的綜合低碳節(jié)能減排。

篇（3）

2水利投資與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系檢驗

陜西省農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值與水利建設(shè)投資大體上呈現(xiàn)相同的變化趨勢。對于時間序列樣本數(shù)據(jù)，直接使用OLS進(jìn)行估計容易產(chǎn)生虛假回歸現(xiàn)象，因此，“偽回歸”問題不得不考慮。通過對時間序列數(shù)據(jù)分析，可以看出，陜西省水利建設(shè)投資在一定程度上影響著農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)增長，但具體影響程度和水利投資的實際作用還需要運(yùn)用實證模型進(jìn)一步量化研究。

3結(jié)論

本研究建立了含有勞動、土地、固定資本和水利資本及其滯后期變量的多項式分布滯后模型，對陜西省1982—2011年連續(xù)29年的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行實證檢驗和分析，得到以下主要結(jié)論：

1）陜西省農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值、農(nóng)業(yè)勞動力人數(shù)、年末常用耕地面積、農(nóng)業(yè)機(jī)械總動力和水利建設(shè)投資之間存在長期的均衡關(guān)系。

篇（4）

1.國際直接投資持續(xù)下滑，尤其是在金融危機(jī)的影響之下，很多發(fā)達(dá)國家的跨國公司暫停了國際直接投資計劃，甚至直接放棄了國際直接投資計劃，而被投資國家也由于國際投資者的資金撤離或暫停經(jīng)濟(jì)受到影響，比如，非洲國家的資源開發(fā)項目因為外資的撤離停滯不前，拉丁美洲地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也受到了跨國公司撤離資金的影響。

2.雖然國際直接投資格局受到了金融危機(jī)的影響，但是總的看來，發(fā)達(dá)國家仍然在國際直接投資格局中占主導(dǎo)地位。

3.從國際直接投資的發(fā)展趨勢來看，新興市場國家正在逐步走入國際直接投資格局，尤其是亞洲的新興市場國家在國際金融危機(jī)情形之下并沒有停止對外直接投資的步伐。

二、國際直接投資對我國經(jīng)濟(jì)增長的影響

1.國際直接投資對我國經(jīng)濟(jì)的積極影響。

1.1國際直接投資有利于促進(jìn)我國的國內(nèi)投資

利用國際直接投資不僅能夠增加我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資金，還能夠提高我國的管理水平和技術(shù)水平，此外，還能吸引國內(nèi)投資的發(fā)展，進(jìn)而產(chǎn)生“擠入效應(yīng)”。也就是說，國際直接投資不僅不會把我國的國內(nèi)投資擠出去，而且還會促進(jìn)國內(nèi)資本的形成于良好發(fā)展的態(tài)勢，促進(jìn)了先進(jìn)技術(shù)的擴(kuò)散、制度的變遷以及人力資本的提高。國際直接投資與我國的國內(nèi)資本形成兩者之間是一種互補(bǔ)性的關(guān)系，不是敵對關(guān)系。國際直接投資是通過產(chǎn)生對我國資本積累的直接效應(yīng)和間接效應(yīng)這個雙重作用來推動我國產(chǎn)業(yè)的投資流的，對我國企業(yè)投資要具有兩個條件：一是要有雄厚的資本，二是要有先進(jìn)的技術(shù)和工藝，缺一不可。國際直接投資剛好能夠滿足我國企業(yè)投資的這兩個條件，從而引發(fā)國內(nèi)投資的大浪潮。國際企業(yè)的直接投資能夠促進(jìn)我國科研活動的發(fā)展，提高我國的開發(fā)能力和研究能力，促進(jìn)我國新型工藝和新興產(chǎn)業(yè)的形成等?？偟膩碚f，國際直接投資給我國的企業(yè)帶來了前所未有的機(jī)遇，推動了我國國民經(jīng)濟(jì)的積極發(fā)展。

1.2有利于增加我國的就業(yè)機(jī)會

國際直接投資促進(jìn)了我國國民經(jīng)濟(jì)的增長，在為我國提供經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資金和提高我國的科學(xué)技術(shù)水平、管理水平的同時，還提高了我國廣大勞動者技能技巧的熟練程度以及外資集中地的工資水平，至此，外商投資企業(yè)的建立，也會為我國的廣大人民增加就業(yè)機(jī)會，帶動我國的實際就業(yè)率。這主要表現(xiàn)在外資企業(yè)直接雇傭我國的勞動力。國際直接投資的引入使得我國企業(yè)的技術(shù)水平和管理水平進(jìn)一步完善和提高，也被國內(nèi)企業(yè)所掌握，這樣，在一定程度上也就提升了我國企業(yè)的勞動生產(chǎn)率，間接的提高了我國的就業(yè)率。

1.3有利于使我國形成戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)

戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)主要是指以重大的發(fā)展需求和重大的技術(shù)突破為基礎(chǔ)，能夠帶動引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)社會的全局及其長遠(yuǎn)發(fā)展，并且具有成長潛力大、物質(zhì)資源消耗少、綜合效益好和知識技術(shù)密集等顯著特點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)。主要包括生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新材料和新能源產(chǎn)業(yè)等。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為世界發(fā)達(dá)國家爭奪科技、經(jīng)濟(jì)技術(shù)制高點(diǎn)的一個重要指標(biāo)，也將成為引領(lǐng)未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于快速發(fā)展的關(guān)鍵階段，要想在世界經(jīng)濟(jì)上占有領(lǐng)導(dǎo)地位，必須要以國際直接投資為基礎(chǔ)，明確方向、抓住機(jī)遇加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，之所以要以國際直接投資為基礎(chǔ)，是因為很多能夠促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)還掌握在發(fā)達(dá)國家手中，而且發(fā)展中國家發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的阻力也是比較大的：工業(yè)迅速發(fā)展起來了，卻付出了沉重的生態(tài)代價。國際直接投資是使我國獲取關(guān)鍵技術(shù)的重要途徑，因為國際外資企業(yè)為了獲取更高的利潤，就必須使用高新科學(xué)技術(shù)幫助國內(nèi)企業(yè)改革產(chǎn)品技術(shù)，以提高產(chǎn)品的質(zhì)量，這是一條互利共贏的道路，由此可見，國際直接投資有利于促使我國形成戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

2.國際直接投資對我國經(jīng)濟(jì)的消極影響

國際直接投資是一把雙刃劍，它在促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)積極增長、優(yōu)化我國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的同時，也在一定程度上阻礙了我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和運(yùn)行，給我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了一定的消極影響。

2.1一定程度上控制了我國某些行業(yè)

國際外商主要在我國不成熟的產(chǎn)業(yè)建立大企業(yè)，比如電子通訊、衛(wèi)星通訊產(chǎn)品的生產(chǎn)上，還會壟斷一些前景廣闊、高盈利的支柱產(chǎn)業(yè)，比如汽車制造業(yè)等。國際外商在一定程度上控制了我國的支柱性產(chǎn)業(yè)，威脅到了我國的經(jīng)濟(jì)安全。

2.2加劇了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長之間有著密不可分的關(guān)系，各個產(chǎn)業(yè)的構(gòu)成及其之間的聯(lián)系和比例關(guān)系即是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，比例關(guān)系不同，那么對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)也就不同。如果國際直接投資與我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的要求相吻合的話，那么就有利于我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，反之就會導(dǎo)致我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡。第一產(chǎn)業(yè)占的比例偏小、第二產(chǎn)業(yè)過渡擴(kuò)張、第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對滯后是我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，而在第一產(chǎn)業(yè)內(nèi)國際直接投資的方向主要指向農(nóng)業(yè)，第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)主要指向制造業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)內(nèi)主要指向房地產(chǎn)、商業(yè)等利潤比較高的產(chǎn)業(yè)，對地質(zhì)勘探和交通運(yùn)輸?shù)犬a(chǎn)業(yè)的流入比較少，基于此種情況，國際直接投資就不能達(dá)到我國對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的預(yù)期目標(biāo)，導(dǎo)致我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡。

2.3加速我國的資源短缺和生態(tài)環(huán)境的惡化

我國引進(jìn)的國際直接投資重于生產(chǎn)型，集中于第二產(chǎn)業(yè)，外商帶來的產(chǎn)業(yè)大部分都是高消耗、高污染的產(chǎn)業(yè)，比如電鍍業(yè)、印刷業(yè)等，這些產(chǎn)業(yè)都造成了我國資源的短缺和生態(tài)環(huán)境的惡化，這也是國際外商將產(chǎn)業(yè)引入發(fā)展中國家的原因之一。

三、我國利用外資以及對外投資的建議

1.優(yōu)化國際直接投資結(jié)構(gòu)，提高對外資的利用水平

首先要做的就是努力吸收對我國國民經(jīng)濟(jì)增長有利的國際直接投資，以提高我國企業(yè)的技術(shù)水平和管理水平。我國要優(yōu)化利用外資的結(jié)構(gòu)，在保證雙方共贏的局面之下，鼓勵國際直接投資方將資金投入到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)節(jié)能環(huán)保、高端制造業(yè)、新能源等產(chǎn)業(yè)。同時，還要借鑒發(fā)達(dá)國家的有效經(jīng)驗，采取有效可行的措施防止跨國公司壟斷行為的發(fā)生，降低外企對我國國民經(jīng)濟(jì)的影響，提高對外資的利用水平，進(jìn)而促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的增長。

2.抓住時機(jī)，加快我國對外投資的速度

我國的對外投資正處在一個快速發(fā)展的階段，但是我國企業(yè)要想走出去，還面臨著很多來自自身和發(fā)達(dá)國家的限制等方面的困難。所以，我國要抓住時機(jī)，加快對外投資的步伐，在對外投資方面努力與其他國家實現(xiàn)共贏的局面。首先就要擴(kuò)大對外投資，主要是發(fā)達(dá)國家，以獲得更多的先進(jìn)高新技術(shù)。其次就是要加強(qiáng)對發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和新興市場的投資。發(fā)揮比較優(yōu)勢，加強(qiáng)與鄰國的合作。

3.優(yōu)化國際直接投資行業(yè)的分布格局

國際直接投資在一定程度上加劇了我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡，所以，我國在引進(jìn)國際直接投資的時候要積極引導(dǎo)其投資行業(yè)的分布，給予教育行業(yè)、地質(zhì)勘探行業(yè)、交通運(yùn)輸行業(yè)更多的優(yōu)惠政策，以吸引外商的直接投資。同時也要適當(dāng)給予某些行業(yè)一些限制，比如房地產(chǎn)業(yè)，以保證國際直接投資行業(yè)的分布合理，穩(wěn)定我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

4.加強(qiáng)我國對生態(tài)環(huán)境和資源的保護(hù)政策

外資企業(yè)通常會把高污染、高消耗的產(chǎn)業(yè)移到發(fā)展中國家，在此過程中不可避免的就會惡化生態(tài)環(huán)境、減縮自然資源。我國要完善生態(tài)環(huán)境的保護(hù)政策，并對國際直接投資出臺一些相應(yīng)的環(huán)境保護(hù)政策，加強(qiáng)對國際企業(yè)的管理，避免環(huán)境污染。

篇（5）

一、我國投資體制的歷史沿革

投資體制是指國家組織、領(lǐng)導(dǎo)和管理投資經(jīng)濟(jì)活動所采取的基本制度和主要方式、方法。川投資體制是經(jīng)濟(jì)體制的重要組成部分。從總體上看，我國的投資體制可劃分為兩個時期，一是改革開放前的投資體制時期，二是改革開放后的投資體制時期。

改革開放前，我國實行集中統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)體制，投資體制表現(xiàn)為國家充當(dāng)投資主體，直接由國家籌措資金和分配資金的投資分配制。而且，人們認(rèn)為投資就是搞基本建設(shè)，搞固定資產(chǎn)的擴(kuò)大再生產(chǎn)。這種投資體制在建國初期是比較可行的，它能夠集中國家的財力、物力用于符合經(jīng)濟(jì)規(guī)模的大型骨干項目，保證國民經(jīng)濟(jì)急需的建設(shè)。但隨著國民經(jīng)濟(jì)、商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、變化，這種投資體制的單向流所產(chǎn)生的弊端就逐漸暴露出來。從“七五”計劃開始，提出要把經(jīng)濟(jì)增長方式從追求速度的外延性擴(kuò)大再生產(chǎn)轉(zhuǎn)到注重內(nèi)涵性擴(kuò)大再生產(chǎn)軌道上來。但實際上并未取得長足進(jìn)展，人們往往把基本建設(shè)投資同技術(shù)改造投資一起安排，認(rèn)為是固定資產(chǎn)投資。

改革開放后，我國的投資體制全面推進(jìn)撥改貸，逐步出現(xiàn)了投資主體多元化、投資資金多元化、投資方式多樣化的局面。目前，在國家是投資主體的同時，地方、部門、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)也都成為投資主體;資金來源上，有國家預(yù)算資金、地方和部門機(jī)動資金、銀行貸款、利用外資等，有時還向社會發(fā)行證券籌集資金。投資方式上，也逐步從行政分配轉(zhuǎn)向招投標(biāo)，引人競爭機(jī)制、租賃補(bǔ)償貿(mào)易、國內(nèi)合資、中外合資等，現(xiàn)在又逐步發(fā)展到企業(yè)兼并和企業(yè)集團(tuán)重新組合等。

為了進(jìn)一步適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的要求，與西方國家經(jīng)濟(jì)規(guī)則接軌，我國的投資體制不斷調(diào)整和轉(zhuǎn)變，取得了較大的進(jìn)步。但人類社會經(jīng)濟(jì)的歷史發(fā)展是不可逆轉(zhuǎn)的，一個國家的投資體制必然要順應(yīng)和適應(yīng)這一社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的需要。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和遞進(jìn)，使我們已經(jīng)走進(jìn)了新經(jīng)濟(jì)時代。我們在取得進(jìn)步的同時，也使我們看到，與西方發(fā)達(dá)國家相比，我國投資體制的發(fā)展是非常緩慢的，已不能適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)的需要，因此，我們必須了解新的國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢，調(diào)整我國的投資體制并加快其戰(zhàn)略、戰(zhàn)術(shù)上的轉(zhuǎn)變。

二、新經(jīng)濟(jì)時資體制的轉(zhuǎn)變

我國傳統(tǒng)的投資體制是與傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟(jì)體制相配套，它抹煞了企業(yè)作為投資主體的地位，形成了投資需求的“饑餓癥”，限制了社會資本的形成，降低了投資的效率和質(zhì)量。居民投資渠道太少，企業(yè)融資渠道比較單一，間接融資比重較高，加上國有商業(yè)銀行的低效率，尤其是網(wǎng)絡(luò)革命的到來，都要求我國的投資體制必須轉(zhuǎn)變、

199!〕年美國進(jìn)步政策研究所發(fā)表的研究報告將“新經(jīng)濟(jì)”定義為“新經(jīng)濟(jì)是以知識和思想為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)”。fz]還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家把“新經(jīng)濟(jì)”定義為是“以現(xiàn)代高科技為支撐，以知識經(jīng)濟(jì)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為基礎(chǔ)，以創(chuàng)新為推動所引起的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新格局”。[3]美國作為新經(jīng)濟(jì)代言人，我們關(guān)注其經(jīng)濟(jì)增長的同時，發(fā)現(xiàn)美國經(jīng)濟(jì)增長主要依據(jù)兩方面的原因:其一，美國股市的狂熱增長推動了經(jīng)濟(jì)增長;其二，在美國的新經(jīng)濟(jì)中，以計算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)為標(biāo)志的高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，極大地提高了美國勞動生產(chǎn)率，推動了美國經(jīng)濟(jì)的增長，提高了經(jīng)濟(jì)的供給能力。同時由高科技股推動的股市飄升刺激了經(jīng)濟(jì)需求，這種由高科技帶動的供給和需求相互作用，造成了美國經(jīng)濟(jì)的長期增長。歸納起來，我們認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)在新一代高科技的迅速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)化以及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的背景下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出了經(jīng)濟(jì)全球化、資金流動國際化、金融自由化以及資金配置最優(yōu)化等特點(diǎn)，由此推動了經(jīng)濟(jì)的快速增長。這說明高科技產(chǎn)業(yè)是個支點(diǎn)，而資本市場是個杠桿。

“資本市場”這一全球化概念在我們國家已不再陌生，被《福布斯》雜志評為2001年大陸100首富企業(yè)家榜首的劉永行曾坦言，做產(chǎn)品是一分一分地賺，做品牌是一毛一毛地賺，做資本是一塊一塊地賺。海爾在冰箱、彩電大舉占領(lǐng)全球市場后，現(xiàn)在也要進(jìn)軍金融市場，企業(yè)融資進(jìn)人資本市場已成為我們社會微觀經(jīng)濟(jì)細(xì)胞的未來發(fā)展走向。

目前在金融市場上，世界虛擬資本已經(jīng)超過實物資本60倍，全球每年150萬億美元的交易額中，98%都與實體經(jīng)濟(jì)無關(guān)。根據(jù)國際權(quán)威組織的計算，目前全球發(fā)達(dá)國家的股票市值已達(dá)301800億美元。而國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示，1999年全球生產(chǎn)總值為30100億美元，這意味著全球股票生產(chǎn)與全球生產(chǎn)總值的比率已經(jīng)超過100%。另據(jù)統(tǒng)計，全球每年的實物貿(mào)易總額約為6萬億美元，而金融貿(mào)易卻高達(dá)600萬億美元。資本市場的超高速發(fā)展證明了新經(jīng)濟(jì)的主要市場已變成資本、貨幣市場。資本市場的超高速發(fā)展已經(jīng)把實體經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在了后面。[4]

在計劃經(jīng)濟(jì)體制下衍生出的中國股市已風(fēng)風(fēng)雨雨走過了10個年頭。十年來，中國證券市場已有了很大的發(fā)展，國內(nèi)市場總值達(dá)4萬多億元，相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值的50%左右，上市公司已超過1000家。[5]盡管如此中國證券市場依然嚴(yán)重滯后于中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。如何促進(jìn)中國證券市場的投融資體制與結(jié)構(gòu)更加科學(xué)，保證股市走向市場化、規(guī)范化、國際化;如何引導(dǎo)上市公司的產(chǎn)業(yè)布局和地區(qū)布局，積極培育機(jī)構(gòu)投資者，推動“二板市場”的創(chuàng)立，為中國企業(yè)改善融資環(huán)境，為風(fēng)險融資提供退出通道，全國巨額存量資產(chǎn)如何通過流動和重組來發(fā)掘其巨大的經(jīng)濟(jì)潛力;中國企業(yè)如何實施兼并、收購和重組來實現(xiàn)資源優(yōu)化配置，資本怎樣運(yùn)營和擴(kuò)張;如何發(fā)展中國的投資，建立優(yōu)勢企業(yè)集團(tuán)等問題，都是我們在完善投資體制時應(yīng)重點(diǎn)考慮的。

三、新經(jīng)濟(jì)時資體制的選擇

透過新經(jīng)濟(jì)的表象，我們可以發(fā)現(xiàn)，“新經(jīng)濟(jì)”的實質(zhì)就是科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力的新時代，它以高科技產(chǎn)業(yè)為第一產(chǎn)業(yè)支柱，以智力資源為首要依托，是可持續(xù)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)。如何由外延性投資體制轉(zhuǎn)變成內(nèi)涵性投資體制，勞動密集性產(chǎn)業(yè)變?yōu)榧夹g(shù)密集性、知識密集性產(chǎn)業(yè)，改造傳統(tǒng)技術(shù)產(chǎn)業(yè)，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，形成中國未來工業(yè)發(fā)展的龍頭?筆者認(rèn)為就是要把信息技術(shù)和信息產(chǎn)業(yè)作為一個新興的生產(chǎn)力，要把開發(fā)新技術(shù)、新產(chǎn)品同開發(fā)國際市場結(jié)合起來，把發(fā)展技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和勞動密集型產(chǎn)業(yè)結(jié)合起來。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，加快從傳統(tǒng)模擬技術(shù)為主，向數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化方向過渡;在技術(shù)支撐上，加快從依賴引進(jìn)為主向引進(jìn)技術(shù)消化吸收與自主創(chuàng)新并舉方向轉(zhuǎn)移;在市場結(jié)構(gòu)上，提高以信息技術(shù)為基礎(chǔ)的社會化分工水平，加大技術(shù)開發(fā)投人，培植技術(shù)開發(fā)能力，以現(xiàn)代技術(shù)成果改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，通過技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)品換代、技術(shù)更新、產(chǎn)業(yè)升級;以信息技術(shù)改造企業(yè)管理，提高管理效率和營銷能力;要緊緊抓住數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)一步建立和完善企業(yè)的科技進(jìn)步與技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制。

融資是投資的一個組成部分，加強(qiáng)融資體制建設(shè)是完善投資體制的重要方面。在新經(jīng)濟(jì)時代，要以投為主，投融并蓄。在改革傳統(tǒng)的、不利于市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資體制下，鞏固和完善新經(jīng)濟(jì)時代所要求的投資體制，要進(jìn)一步加強(qiáng)融資體制建設(shè)，引人新的機(jī)構(gòu)投資者，打開融資渠道。

篇（6）

本文作者：周小琳吳翔工作單位：東北電力大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

序列平穩(wěn)性檢驗經(jīng)濟(jì)時間序列通常是不平穩(wěn)的，根據(jù)不平穩(wěn)的時間序列直接建立回歸模型有可能出現(xiàn)偽回歸現(xiàn)象，雖然模型的擬合優(yōu)度很高，但方程并不能夠反映經(jīng)濟(jì)變量之間的真實關(guān)系。所以在具體建模前首先要進(jìn)行序列是否平穩(wěn)的單位根檢驗。如果變量序列是平穩(wěn)的，可以直接建模。如果序列不平穩(wěn)，則需對序列進(jìn)行差分，直到序列平穩(wěn)為止。本文采用eviews6.0軟件來實現(xiàn)對變量序列LnRGDP、LnRCONS和LnRINV的單位根檢驗。檢驗結(jié)果如表1。由表1可知，LnRGDP、LnRCONS和LnRINV的ADF檢驗值在各個顯著性水平下均接受了原假設(shè)，這三個時間序列都是非平穩(wěn)的；一階差分后，LnRGDP、LnRCONS和LnRINV在各顯著性水平上均拒絕了原假設(shè)，說明LnRGDP、LnRCONS和LnRINV的一階差分序列為平穩(wěn)序列，LnRGDP、LnRCONS和LnRINV均是一階單整過程，可進(jìn)一步進(jìn)行協(xié)整分析。協(xié)整檢驗盡管變量序列LnRGDP、LnRCONS和LnRINV都是非平穩(wěn)的，但通過時間趨勢圖可以看出三個序列有共同的增長趨勢，且三個序列的一階差分序列都是平穩(wěn)的，初步判斷它們之間可能存在協(xié)整關(guān)系。協(xié)整檢驗方法主要包括E-G兩步法和Johansen檢驗法，由于E-G兩步法只適用于對兩個變量序列進(jìn)行協(xié)整分析，本文采用了基于多元模型的Johansen檢驗法，具體檢驗結(jié)果如表2。跡檢驗在5%的顯著性水平下拒絕了沒有協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)，并在5%的顯著性水平下接受最多有一個協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)，證明吉林省經(jīng)濟(jì)增長與投資和居民消費(fèi)水平之間有一個協(xié)整關(guān)系，它們之間的長期均衡關(guān)系如下：(1)協(xié)整方程(1)的殘差序列在1%的顯著性水平下拒絕了存在單位根的原假設(shè)，說明殘差序列是平穩(wěn)的；方程的DW值為1.76，接近于2，說明方程序列相關(guān)性不顯著；擬合優(yōu)度為0.99，說明投資和消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的解釋能力很強(qiáng)，方程擬合效果良好。從長期來看，每提高1單位居民消費(fèi)水平，能使我省GDP增加0.89個單位；每增加一單位投資，能使我省GDP增加0.25個單位?？梢?，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用遠(yuǎn)大于投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。格蘭杰因果關(guān)系分析吉林省經(jīng)濟(jì)增長與投資和居民消費(fèi)水平之間具有協(xié)整關(guān)系，但它們之間是否具有因果關(guān)系，如果有因果關(guān)系，究竟是投資和居民消費(fèi)需求的增加帶來了經(jīng)濟(jì)增長，還是經(jīng)濟(jì)增長帶來了投資和居民消費(fèi)需求的增加，需要進(jìn)一步進(jìn)行驗證。本文采用格蘭杰因果檢驗方法進(jìn)行分析，具體檢驗結(jié)果如表3。由表3可知，最優(yōu)滯后期為1年，LnRGDP和LnRCONS之間互相沒有格蘭杰因果關(guān)系，LnRGDP和LnRCONS均是LnRINV的格蘭杰原因，而LnRINV不是LnRGDP和LnRCONS的格蘭杰原因。這說明居民消費(fèi)水平的提高對經(jīng)濟(jì)增長的影響不顯著，經(jīng)濟(jì)增長也沒有顯著的促進(jìn)消費(fèi)水平的提升。經(jīng)濟(jì)增長、居民消費(fèi)水平提高都能顯著的促使投資規(guī)模的擴(kuò)大，而投資規(guī)模的擴(kuò)大并沒有顯著的帶來經(jīng)濟(jì)增長和促進(jìn)消費(fèi)水平的提高。

從以上分析可以看出，吉林省經(jīng)濟(jì)增長和投資、居民消費(fèi)水平之間存在長期穩(wěn)定的關(guān)系，并且從長期來看消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用遠(yuǎn)大于投資對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用。然而，近年來吉林省盲目地擴(kuò)大投資規(guī)模，僅2010年一年，固定資產(chǎn)投資總額高達(dá)9621.77億元，而當(dāng)年的GDP總額僅為8577.06億元，投資規(guī)模高出GDP12個百分點(diǎn)。投資的高速增長帶動了原材料價格的大幅上揚(yáng)，但由于需求率遠(yuǎn)低于投資率，下游消費(fèi)品價格增長速度小于原材料價格的增長速度。這一方面導(dǎo)致下游產(chǎn)業(yè)和部門生產(chǎn)經(jīng)營利潤大幅下滑，另一方面導(dǎo)致上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品無法轉(zhuǎn)移價格而經(jīng)營不順，造成整個產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)的惡性循環(huán)。可見，近年來吉林省有限的GDP大部分都用來進(jìn)行修橋、鋪路、房地產(chǎn)開發(fā)等投資，過度的投資不但沒有促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長和消費(fèi)水平的提高，高投資還導(dǎo)致通貨膨脹和居民實際可支配收入水平的降低，抑制了居民消費(fèi)水平的提高和居民消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的帶動作用。只有采取積極的政策措施促使投資和消費(fèi)回歸合理的比例，才能促進(jìn)吉林省經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康發(fā)展。

消費(fèi)率的下降使得吉林省居民消費(fèi)水平對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)偏離了長期均衡的狀態(tài)，可采取如下政策措施改善投資和消費(fèi)的比率，使得經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)到長期均衡狀態(tài)。提高居民可支配收入水平可支配收入水平偏低是制約吉林省消費(fèi)水平提高的首要和主要因素，擴(kuò)大消費(fèi)就必須提高居民可支配收入。要建立健全穩(wěn)定的工資增長機(jī)制，工資增長速度要趕超GDP和財政收入增長速度，并抑制通貨膨脹，以確保工資增幅超過物價增幅。同時，擴(kuò)大財政轉(zhuǎn)移支付的力度，提高企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金和城鎮(zhèn)低保、城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險的補(bǔ)助水平，普及保障性安居工程建設(shè)，縮減住房、醫(yī)療和教育支出占居民總收入的比重。完善市場機(jī)制，縮小收入差距水平由于吉林省勞動力報酬遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于資本的報酬，勞動和資本的收入差距迅速擴(kuò)大，而低收入者的邊際消費(fèi)傾向遠(yuǎn)大于高收入者的邊際消費(fèi)傾向，收入差距的擴(kuò)大嚴(yán)重抑制了居民消費(fèi)水平的提高。為從根本上縮小收入差距水平，應(yīng)全面深化經(jīng)濟(jì)體制改革，剔除過多的非市場性因素，減少這些因素給中小企業(yè)帶來的各種成本，使得中小企業(yè)在提高自身盈利的情況下有足夠的利潤來為勞動者提高收入水平，進(jìn)而縮小貧富差距，提高居民邊際消費(fèi)傾向。發(fā)展信貸消費(fèi)目前，大部分居民的消費(fèi)觀念已經(jīng)從傳統(tǒng)的無債消費(fèi)、滯后消費(fèi)轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度的負(fù)債消費(fèi)和適當(dāng)?shù)某跋M(fèi)，適時完善信貸市場，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大信貸對住房消費(fèi)、汽車消費(fèi)、家電消費(fèi)等領(lǐng)域的金融扶持力度，有助于推動消費(fèi)增長，提升消費(fèi)結(jié)構(gòu)。降低投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)適度的投資是推動經(jīng)濟(jì)增長最為直接、有效的力量，然而把當(dāng)年全部的GDP都用來重新投資，必將遭遇巨大的產(chǎn)能過剩，并在固定資產(chǎn)投資增長無法繼續(xù)擴(kuò)大的情況下加劇未來的經(jīng)濟(jì)放緩?？s減投資規(guī)模，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)已經(jīng)刻不容緩。政府應(yīng)該淘汰落后和過剩的產(chǎn)能，提高對高新技術(shù)產(chǎn)品的投資；降低對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資，提高對教育，醫(yī)療、體育文化等領(lǐng)域的投資；降低對國有大、中型企業(yè)的投資，提高對中小企業(yè)和服務(wù)行業(yè)等領(lǐng)域的投資。

篇（7）

目前,我國很多研究都集中在設(shè)備、工藝等物質(zhì)資源投資經(jīng)濟(jì)效果的評價方面，而忽視了人才招聘、人才開發(fā)等人力資源投資經(jīng)濟(jì)效果的評價問題。其實，分析企業(yè)人力資源投資的經(jīng)濟(jì)效果可以指導(dǎo)人力資源投資決策，有利于減少在人力資源上的盲目投資造成的經(jīng)濟(jì)損失和機(jī)會成本，保證企業(yè)全部投資的經(jīng)濟(jì)效果，因此，對企業(yè)來說，人力資源投資經(jīng)濟(jì)效果評價與物質(zhì)資源投資經(jīng)濟(jì)效果評價是同等重要的。通過反復(fù)研究，本文認(rèn)為人力資源投資與企業(yè)改擴(kuò)建投資在本質(zhì)上是相似的，人力資源投資經(jīng)濟(jì)效果可以采用企業(yè)改擴(kuò)建投資項目評價的“有無”增量法來間接計算和評價。

一、人力資源投資所產(chǎn)生的收入與支出的基本要素

企業(yè)進(jìn)行人力資源投資所產(chǎn)生的收入是指企業(yè)由于人力資源投資而增加的有關(guān)收入，企業(yè)進(jìn)行人力資源投資所產(chǎn)生的收入的基本要素有新增企業(yè)業(yè)務(wù)收入和回收流動資金收入。新增企業(yè)業(yè)務(wù)收入包括新增主營業(yè)務(wù)收入和新增其它業(yè)務(wù)收入，回收流動資金是指企業(yè)人力資源流動資金投資支出在人力資源退出企業(yè)時的收回額。企業(yè)進(jìn)行人力資源投資所產(chǎn)生的支出的基本要素有新增企業(yè)人力資源收益性支出和人力資源資本性支出。其中，新增企業(yè)人力資源收益性支出包括人力資源管理費(fèi)用、人力資源離職成本、人力資源使用成本。人力資源管理費(fèi)用包括人力資源離職管理費(fèi)用和使用管理費(fèi)用，離職成本主要是離職補(bǔ)償成本，使用成本包括基本工資等人力資源維持成本和獎金、獎勵等人力資源激勵成本；其中，人力資源資本性支出包括人力資源取得(招聘、尋求等)投資支出、人力資源開發(fā)(培訓(xùn)、深造等)投資支出和人力資源保障(養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險等)投資支出，它又可分為人力資源流動資金投資支出和固定資金投資支出兩種類型。

二、企業(yè)人力資源投資的內(nèi)涵

若按照投資項目評價的一般理論，企業(yè)一定時期進(jìn)行的人力資源投資所產(chǎn)生的收入與支出應(yīng)直接進(jìn)行預(yù)測和計算，即應(yīng)直接預(yù)測新增企業(yè)業(yè)務(wù)收入、新增企業(yè)人力資源收益性支出等基本要素。但是，企業(yè)一定時期所獲得的總收入是企業(yè)中包括新的和原來的管理人員、技術(shù)人員、生產(chǎn)人員、銷售人員等在內(nèi)的所有人力資源相互支持、相互配合而共同創(chuàng)造的，企業(yè)管理人員和技術(shù)人員在接受人力資源投資后所新創(chuàng)造的收入是難以計量的，企業(yè)人力資源投資是在原有人力資源基礎(chǔ)上進(jìn)行的，因此，把企業(yè)進(jìn)行人力資源投資所新增的業(yè)務(wù)收入與企業(yè)原有人力資源基礎(chǔ)所創(chuàng)造的業(yè)務(wù)收入準(zhǔn)確地區(qū)別和分離開來是非常困難的，即使可以準(zhǔn)確地區(qū)分，其工作量和難度往往超過人力資源投資經(jīng)濟(jì)效果評價本身。除非企業(yè)一定時期進(jìn)行的人力資源投資全部用于新建一個地區(qū)銷售分部，那么，這個新的地區(qū)銷售分部的銷售收入基本上可以看作是企業(yè)一定時期進(jìn)行的人力資源投資所新增的業(yè)務(wù)收入，但是這種情況不具有代表性和一般性。另外，由于企業(yè)一定時期所發(fā)生的收益性支出中的人力資源管理費(fèi)用是混合性的，把企業(yè)一定時期進(jìn)行的人力資源投資所產(chǎn)生的人力資源管理費(fèi)用與企業(yè)原有人力資源基礎(chǔ)所產(chǎn)生的管理費(fèi)用準(zhǔn)確地區(qū)分開來，也是非常牽強(qiáng)和困難的。由此可知，企業(yè)一定時期進(jìn)行的人力資源投資所新增的業(yè)務(wù)收入和收益性支出是不能直接預(yù)測和計算出來的。

盡管企業(yè)進(jìn)行人力資源投資所產(chǎn)生的業(yè)務(wù)收入與收益性支出難以直接預(yù)測和計算出來,但我們可以利用"有無"增量法間接預(yù)測和計算出來。由于人力資源投資和企業(yè)改擴(kuò)建投資均是在企業(yè)原有基礎(chǔ)上進(jìn)行的,企業(yè)一定時期進(jìn)行的人力資源投資和改擴(kuò)建投資所產(chǎn)生的業(yè)務(wù)收入均與企業(yè)原有基礎(chǔ)所產(chǎn)生的業(yè)務(wù)收入難以分開,企業(yè)一定時期進(jìn)行的人力資源投資和改擴(kuò)建投資所產(chǎn)生的收益性支出均與企業(yè)原有基礎(chǔ)所產(chǎn)生的收益性支出難以分開,所以,人力資源投資與企業(yè)改擴(kuò)建投資在本質(zhì)上是相似的。由于企業(yè)改擴(kuò)建投資經(jīng)濟(jì)效果評價采用的是"有無"增量法,因此,企業(yè)人力資源投資經(jīng)濟(jì)效果評價也可以采用"有無"增量法。"有無"增量法是用"有項目"條件下未來的現(xiàn)金流量減"無項目"條件下未來的現(xiàn)金流量，得出增量凈現(xiàn)金流量,對增量凈現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn),根據(jù)增量凈現(xiàn)值大小來判斷改擴(kuò)建項目投資經(jīng)濟(jì)效果的方法。

三、企業(yè)人力資源投資現(xiàn)金流量分析

根據(jù)“有無”增量法的基本原理，人力資源投資經(jīng)濟(jì)效果評價的過程為：首先，預(yù)測并計算“進(jìn)行人力資源投資”條件下和“不進(jìn)行人力資源投資”條件下的現(xiàn)金流出量與流入量；其次，計算人力資源投資現(xiàn)金流出量(增量)與流入量(增量)；然后，計算人力資源投資凈現(xiàn)值；最后，根據(jù)凈現(xiàn)值大小判斷人力資源投資的經(jīng)濟(jì)效果。

篇（8）

2存在的問題及成因分析

投資經(jīng)濟(jì)及管理專業(yè)為吉林大學(xué)管理學(xué)院工商管理類的二級學(xué)科，其研究生專業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理為國家首批批準(zhǔn)的兩家博士學(xué)位高校授權(quán)點(diǎn)之一，是國家重點(diǎn)培育學(xué)科、省重點(diǎn)學(xué)科。投資經(jīng)濟(jì)學(xué)課程是投資經(jīng)濟(jì)及管理專業(yè)的核心專業(yè)課之一，于本科教學(xué)的第三學(xué)年開課。以往的投資經(jīng)濟(jì)學(xué)課程由一位教師承擔(dān)教學(xué)任務(wù)，為了給教材改革提供可靠性的實際依據(jù)，近兩年來該課程由5位以上教師共同承擔(dān)授課任務(wù)，每位教師承擔(dān)一個或兩個相關(guān)章節(jié)的內(nèi)容教學(xué)。教材原有章節(jié)如下:投資概述、投資與宏觀經(jīng)濟(jì)、投資環(huán)境的建設(shè)與評價、融資的渠道與模式、政府投資、建設(shè)項目投資、房地產(chǎn)投資、企業(yè)擴(kuò)張并購與重組、個人理財、國際投資、風(fēng)險管理與投資戰(zhàn)略、投資價值與效益評價，共十二個章節(jié)。

2．1問題提出

教科書是專業(yè)知識的基本載體，是一個課程的核心教學(xué)材料，是教師授課內(nèi)容的依據(jù)。教材理論知識的嚴(yán)謹(jǐn)性、邏輯性、案例的生動性、是否實現(xiàn)理論與實踐相結(jié)合，直接影響到教師教學(xué)質(zhì)量以及學(xué)生學(xué)以致用的效果。因此，得到學(xué)生們的反饋可以為完善教材編撰提供重要信息，以便及時對教材在內(nèi)容、形式等方面存在的問題進(jìn)行糾正和修改。投資經(jīng)濟(jì)學(xué)這門課程的教材總體態(tài)勢較好，但是在教材邏輯、內(nèi)容新穎、部分內(nèi)容的授課方式上還存在一定的問題。一門課由多個教師教學(xué)可以使學(xué)生了解不同教師的見解和講授風(fēng)格，卻無法使學(xué)生完全吸收理解每位教師授課的內(nèi)容，此外教師授課時間不足也導(dǎo)致了教學(xué)任務(wù)無法完成。除此之外，教材內(nèi)容的冗余、枯燥等問題也不容忽視。我國的經(jīng)濟(jì)體制自1978年以來經(jīng)歷了四個階段，即1978－1987年的自上而下的供給主導(dǎo)型變遷階段、1988－1991年的中間擴(kuò)散型變遷階段、1992－2002年的市場需求誘導(dǎo)型初步形成階段和2003年至今的市場需求誘導(dǎo)型深化改革階段。我國從以中央政府為國有資本投資主體向企業(yè)成為投資主體的投資體制變遷，最終目標(biāo)是要建立市場引導(dǎo)、企業(yè)自主、銀行獨(dú)立、融資方式靈活、中介規(guī)范、宏觀調(diào)控有效的新型投資體制。因而，在此市場經(jīng)濟(jì)體制逐步實現(xiàn)的前提下，應(yīng)針對投資體制的變化，對教材內(nèi)容進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

2．2投資經(jīng)濟(jì)學(xué)課程調(diào)研及結(jié)果

鑒于目前投資經(jīng)濟(jì)及管理專業(yè)對教材改革的需求，對2008級、2009級兩個學(xué)年的已學(xué)過此課程的學(xué)生開展問卷調(diào)查，了解學(xué)生對投資經(jīng)濟(jì)學(xué)課程的授課情況、課程內(nèi)容設(shè)置以及教材內(nèi)容的意見及建議。以第一手?jǐn)?shù)據(jù)資料為基礎(chǔ)，為投資經(jīng)濟(jì)學(xué)教材改革提出有針對性的優(yōu)化建議。

2．2．1基本情況

在設(shè)計問卷的過程中，我們從教材內(nèi)容及教學(xué)方式為主要調(diào)查方面，要求學(xué)生從幾個選項中根據(jù)實際情況進(jìn)行選擇。本問卷共有17道問題，其中有兩道主觀題。共發(fā)放紙質(zhì)問卷60份，回收問卷53份，有效問卷為53份。其中，調(diào)查的學(xué)生為2008級和2009級兩屆投資經(jīng)濟(jì)及管理專業(yè)本科學(xué)生。

2．2．2調(diào)研結(jié)果分析

(1)教學(xué)內(nèi)容與培養(yǎng)目標(biāo)不符。

《投資經(jīng)濟(jì)學(xué)》針對經(jīng)濟(jì)管理類專業(yè)學(xué)生的培養(yǎng)目標(biāo)應(yīng)為:要求學(xué)生系統(tǒng)掌握投資學(xué)的基本理論知識，了解與投資經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)的管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科的基礎(chǔ)知識;基本掌握處理實業(yè)投資、金融投資、風(fēng)險投資等方面的基礎(chǔ)知識;能夠?qū)⑼顿Y學(xué)的基本理論和方法運(yùn)用于實踐之中，具有較強(qiáng)的投資組織與決策能力;熟悉國家有關(guān)投資的方針、政策和法規(guī)，了解國內(nèi)外投資經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論前沿和發(fā)展動態(tài)。問卷調(diào)查結(jié)果顯示，56．6%的學(xué)生認(rèn)為課程內(nèi)容不符合學(xué)科要求;47．2%的學(xué)生認(rèn)為教材沒有充分注重學(xué)科的交叉;只有1．9%的學(xué)生認(rèn)為及時地引入了最新成果;還有32．1%的學(xué)生認(rèn)為教學(xué)與實際業(yè)務(wù)聯(lián)系不夠密切;只有39．65%的學(xué)生認(rèn)為課程能有效地培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新精神;還有26．4%的學(xué)生認(rèn)為教學(xué)內(nèi)容不能滿足培養(yǎng)需求;37．7%的學(xué)生對課程學(xué)習(xí)對未來擇業(yè)是否有用存在懷疑。從目前已經(jīng)出版的《投資經(jīng)濟(jì)學(xué)》的內(nèi)容來看，大多數(shù)的版本包含投資經(jīng)濟(jì)學(xué)概述、投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、投資環(huán)境、投資的宏觀調(diào)控等章節(jié)，而大多數(shù)教材將重點(diǎn)放在虛擬投資上，忽略了實體投資的重要性。同時，在教材的章節(jié)之間缺少邏輯關(guān)系，阻礙了學(xué)生們對投資經(jīng)濟(jì)學(xué)整體脈絡(luò)的把握。除此之外，大多數(shù)教材重理論而輕實踐，不僅無法使學(xué)生學(xué)以致用，還阻礙了學(xué)生創(chuàng)新精神的發(fā)展。以上幾點(diǎn)都脫離了投資經(jīng)濟(jì)學(xué)原本的教學(xué)目標(biāo)。

(2)教學(xué)形式單一。

傳統(tǒng)的教學(xué)形式多是填鴨式的教學(xué)，學(xué)生在學(xué)習(xí)中處于被動的地位，無法發(fā)揮其主觀能動性。在進(jìn)行試驗之后，以5位教師組成的教師團(tuán)隊對投資經(jīng)濟(jì)學(xué)課程進(jìn)行教學(xué)，以案例教學(xué)的形式進(jìn)行。此次的問卷調(diào)查顯示，在進(jìn)行改革后81．1%的學(xué)生認(rèn)為案例教學(xué)的效果好;92．5%的學(xué)生認(rèn)可改革后的課程教學(xué)形式;86．8%的學(xué)生認(rèn)為改革后的教學(xué)形式可以滿足教學(xué)需求;84．9%的學(xué)生認(rèn)為改革后教師授課效果很好。但是依舊存在30．2%的學(xué)生認(rèn)為教師的講授方法、教學(xué)內(nèi)容對教學(xué)效果的影響不夠;還有大多數(shù)學(xué)生希望以開卷和論文的形式作為考核方式。

3教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)形式調(diào)整的對策建議

結(jié)合對投資經(jīng)濟(jì)及管理專業(yè)學(xué)生進(jìn)行的問卷調(diào)查分析，本文提出對策如下:

3．1對教學(xué)內(nèi)容和課程體系進(jìn)行改革

(1)整合課程設(shè)置，避免脫節(jié)和重復(fù)。

《投資經(jīng)濟(jì)學(xué)》原有教材內(nèi)容邏輯關(guān)系不密切，依照各種分類依據(jù)進(jìn)行的分類使得一些內(nèi)容在不同章節(jié)都有涉獵，存在脫節(jié)和重復(fù)的現(xiàn)象。在進(jìn)行改革時，應(yīng)注重各部分教學(xué)內(nèi)容的邏輯關(guān)系以及連貫性，避免脫節(jié)和重復(fù)。

(2)強(qiáng)化理論教學(xué)與實踐教學(xué)的關(guān)系，理論聯(lián)系實際。

投資經(jīng)濟(jì)學(xué)作為一門理論性和實踐性都較強(qiáng)的學(xué)科，其學(xué)科內(nèi)容的跨度、深度都較大，在對學(xué)生進(jìn)行教學(xué)的過程中應(yīng)強(qiáng)化理論教學(xué)與實踐教學(xué)的關(guān)系。

(3)注重綜合素質(zhì)教育。

在教授學(xué)生們知識的同時，也注重其思想道德素質(zhì)、綜合能力發(fā)展等方面的培養(yǎng)。

3．2對教材內(nèi)容進(jìn)行改革

教師應(yīng)該拓寬教材現(xiàn)有內(nèi)容，及時將最新學(xué)科發(fā)展動態(tài)和科研成果融入到教材中，或者在教材建設(shè)過程中將其他的導(dǎo)讀導(dǎo)教教科書與大量的指導(dǎo)性閱讀書籍有機(jī)結(jié)合。針對調(diào)查中突出體現(xiàn)的教材內(nèi)容與培養(yǎng)目標(biāo)不符這一問題，在進(jìn)行教材建設(shè)的過程中，要考慮培養(yǎng)目標(biāo)的重要性，注重學(xué)科的交叉。同時，還要考慮到學(xué)生未來就業(yè)或深造時可能用到的實際業(yè)務(wù)，將教學(xué)與實際業(yè)務(wù)相聯(lián)系。

3．3采用現(xiàn)代化的教學(xué)方法和手段

(1)課堂教學(xué)從傳統(tǒng)灌輸性教學(xué)向探索性教學(xué)轉(zhuǎn)變。

探索性教學(xué)是一種由教師指引學(xué)生分組共同協(xié)作，不斷提出問題，并分析、解決問題的新型課堂教學(xué)方式。這種課堂教學(xué)方式有助于學(xué)生對知識的高效吸收，為教師與學(xué)生之間的有效溝通提供了可能。

(2)實驗教學(xué)從驗證性實驗向綜合性實驗轉(zhuǎn)變。

教育部頒發(fā)的《普通高等學(xué)校本科教學(xué)工作水平評估方案(試行)》把綜合性實驗解釋為“實驗內(nèi)容涉及本課程的綜合知識或與本課程相關(guān)課程知識的實驗”。綜合性實驗可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)驗證性實驗的不足，提升學(xué)生對問題的綜合分析以及解決的能力。

篇（9）

2基于層次分析法AHP證券投資基金業(yè)競爭力各權(quán)重的確定

層次分析法（AHP）是系統(tǒng)工程中對非定量事件一種評價分析方法。它首先將復(fù)雜問題層次化。根據(jù)問題和要達(dá)到的目標(biāo)，將問題分解為不同的組成因素，并按照因素間的相互關(guān)聯(lián)以及隸屬關(guān)系將因素按不同層次聚集組合，形成一個多層次的分析結(jié)構(gòu)模型。根據(jù)系統(tǒng)的特點(diǎn)和基本原則，對各層的因素進(jìn)行對比分析，引入1~9比率標(biāo)度方法構(gòu)造出判斷矩陣，用求解判斷矩陣最大特征根及其特征向量的方法得到各因索的相對權(quán)重?；贏HP的中國證券投資基金業(yè)可按以以下步驟進(jìn)行（:1）構(gòu)建風(fēng)險評價指標(biāo)體系；（2）兩兩比較結(jié)構(gòu)要索，構(gòu)造出所有的權(quán)重判斷矩陣；（3）解權(quán)重判斷矩陣，得出特征根和特征向量，并檢驗每一個矩陣的一致性。若不滿足一致性條件，則要修改判斷矩陣，直到滿足為止。計算出最底層指標(biāo)的組合權(quán)重。

2.1確定綜合評估體系按照AHP計算方法的要求建立競爭力評價指標(biāo)體系，即層次結(jié)構(gòu)模型。通常該模型由目標(biāo)層(最高層)、準(zhǔn)則層(中間層)和指標(biāo)層三個層次組成。本文將證券投資基金業(yè)競爭力分為準(zhǔn)則層和指標(biāo)層兩個層次的綜合評價指標(biāo)體系，如圖所示。

2.2以A層為例確定其指標(biāo)體系的權(quán)重（1）A層次權(quán)重確定對應(yīng)圖評價體系，逐一構(gòu)造判斷矩陣，求出權(quán)重系數(shù)。下面以A層為例確定其A層因素對最高層O層的權(quán)重，其它各層應(yīng)用同樣的原理即可求出相應(yīng)下層對上一層的權(quán)重。

2.3組合權(quán)重的計算在計算了各級指標(biāo)對上一級指標(biāo)的權(quán)重以后，即可從最上一級開始，自上而下的求出各級指標(biāo)關(guān)于評價目標(biāo)的組合權(quán)重。最終經(jīng)過總體一致性檢驗的證券投資基金業(yè)競爭力各指標(biāo)權(quán)重如表5所示。

3證券投資基金業(yè)競爭力評價

將2013年數(shù)據(jù)歸一化處理后,根據(jù)歸一化的上下限及權(quán)重綜合計算中國基金業(yè)競爭力量化處理后的結(jié)果為0.63，這表明中國證券投資基金業(yè)競爭力的總體水平較好，但較好層次中較差的水平，差距主要來自于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與市場開放度不足上。

篇（10）

工業(yè)化發(fā)展現(xiàn)狀

對于工業(yè)化發(fā)展?fàn)顩r，目前已有部分專家和學(xué)者進(jìn)行了相關(guān)研究，如：王秉建（2008）對工業(yè)化水平進(jìn)行了評價；胡亭亭（2007）對工業(yè)化的發(fā)展現(xiàn)狀和存在的問題進(jìn)行了分析；余華銀（2006）對工業(yè)化的進(jìn)程進(jìn)行了評價等。通過對研究的梳理可知，工業(yè)化的發(fā)展?fàn)顩r為：工業(yè)化進(jìn)程慢于全國，工業(yè)化已處于工業(yè)化的實現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)高速增長期的初期，但與全國相比還有一定的差距；工業(yè)高度化水平低于全國，高度化進(jìn)程也相對較弱，工業(yè)處于由重工業(yè)化階段向高加工度化階段轉(zhuǎn)變時期，工業(yè)高度化水平不斷提高，但工業(yè)高度化水平明顯偏低：輕工業(yè)中以非農(nóng)產(chǎn)品為原料的加工業(yè)比重低；重工業(yè)中加工工業(yè)比重低；重加工工業(yè)內(nèi)部高技術(shù)含量、高附加值的加工業(yè)的比重低。

現(xiàn)階段工業(yè)化發(fā)展的外部環(huán)境和內(nèi)部條件分析

（一）外部環(huán)境

1.有利條件。新型工業(yè)化道路為農(nóng)業(yè)發(fā)展帶來新的機(jī)遇。在新型工業(yè)化道路和新區(qū)域工業(yè)化模式下，人們開始重視農(nóng)業(yè)地區(qū)和農(nóng)業(yè)的發(fā)展。一方面，工業(yè)化的目標(biāo)從單純的經(jīng)濟(jì)增長轉(zhuǎn)向人的全面發(fā)展，這就要求大力發(fā)展農(nóng)業(yè)和農(nóng)業(yè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)；另一方面，技術(shù)進(jìn)步成為經(jīng)濟(jì)增長的最主要驅(qū)動力，使得農(nóng)業(yè)的價值得到了重新認(rèn)識。在新型工業(yè)化道路中，工業(yè)化的內(nèi)容不再是狹義的，而是通過包括農(nóng)業(yè)在內(nèi)的各個產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和效率提高實現(xiàn)全面發(fā)展。因此，農(nóng)業(yè)不僅是加速工業(yè)化的一種工具，而且本身也是工業(yè)化的目的；發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和人們消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級促生新機(jī)遇。雖然面臨這一系列約束條件，但是，仍然存在有利于工業(yè)化的機(jī)遇：發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一部分勞動力密集型產(chǎn)業(yè)逐步向內(nèi)陸地區(qū)轉(zhuǎn)移。可以選擇適合本地比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，通過承接發(fā)達(dá)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，積累工業(yè)化的資金；隨著人們生活水平的提高，對消費(fèi)品的需求日益多樣化，特別是對綠色生態(tài)產(chǎn)品的需求越來越大，這就為發(fā)揮其優(yōu)勢，發(fā)展綠色生態(tài)產(chǎn)業(yè)提供了機(jī)遇。

2.不利外部條件。國際金融危機(jī)的持續(xù)蔓延。最近一個時期以來，國際金融危機(jī)持續(xù)蔓延，對我國經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響日益加深，對于來說尤其明顯，主要表現(xiàn)為：一是農(nóng)產(chǎn)品價格全面下行。二是農(nóng)村就業(yè)和增長局面趨于嚴(yán)峻。三是質(zhì)量安全事件對農(nóng)民、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的沖擊不可低估。民以食為天，我國有13億人口，占世界人口的22%，而耕地面積只占世界的10%，糧食安全現(xiàn)狀面臨嚴(yán)峻考驗。作為糧食主產(chǎn)區(qū)，在糧食安全體系中承擔(dān)了重要責(zé)任，2008年平均糧食產(chǎn)量為6047萬噸，占全國總產(chǎn)量的5.78%。因此，在選擇新型工業(yè)化道路時絕不能以損害農(nóng)業(yè)、減少糧食產(chǎn)量為代價。

（二）內(nèi)部條件

豐富的資源條件。處于我國腹地，蘊(yùn)藏了豐富的礦產(chǎn)資源。如煤炭、有色金屬等。同時擁有大量的水資源。以中部五省為例，不僅擁有長江、淮河等水系，還擁有鄱陽湖、洞庭湖和巢湖等三大淡水湖。豐富的農(nóng)業(yè)資源，有利于農(nóng)、林、牧、漁的全面發(fā)展和形成較高的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率，為充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)資源優(yōu)勢，建設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，提供了廣闊的資源配置空間和環(huán)境。

優(yōu)越的地理區(qū)位。從地域優(yōu)勢看，位于長三角腹地，東臨江蘇、浙江等發(fā)達(dá)省份，西連廣大中西部地區(qū)，承東啟西，地跨江淮，交通發(fā)達(dá)，發(fā)展農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件優(yōu)越，區(qū)位優(yōu)勢明顯?？沙浞掷脰|部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的信息、資金，接受輻射，又可面向全國，推廣自己的優(yōu)勢產(chǎn)品。特別是隨著東部地區(qū)產(chǎn)業(yè)的升級換代，將逐步淘汰一部分落后的勞動密集型產(chǎn)業(yè)，作為重要的勞務(wù)輸出人口大省，積累了相當(dāng)?shù)募夹g(shù)和資金要素，已完全有能力承接長三角產(chǎn)業(yè)特別是農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這些都為農(nóng)業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了難得的機(jī)遇。

較強(qiáng)的科研優(yōu)勢。從科研優(yōu)勢看，的高校、科研單位眾多，合肥是全國四所科技城之一。截至2007年底，全省共有各類研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)1057家，其中國有獨(dú)立科研機(jī)構(gòu)116家（包括20家中央在皖科研院所、96家省屬及省以下科研機(jī)構(gòu)）、高等學(xué)?？蒲袡C(jī)構(gòu)154家。這些科研機(jī)構(gòu)特別是一批中央在皖科研院所，是科技資源優(yōu)勢的集中體現(xiàn)，強(qiáng)大的科研優(yōu)勢為工業(yè)化的發(fā)展提供了堅實的科研條件。

良好的生態(tài)環(huán)境。由于長期以農(nóng)業(yè)為主，工業(yè)化進(jìn)程相對緩慢，因此高污染、高能耗的傳統(tǒng)工業(yè)較少，這使得的自然生態(tài)環(huán)境得到較好的保護(hù)。可以充分利用生態(tài)優(yōu)勢，跨越重化工業(yè)階段，直接進(jìn)入高起點(diǎn)發(fā)展對環(huán)境要求高的生態(tài)產(chǎn)業(yè)。

不利的因素?！叭r(nóng)”問題依然比較突出。面臨嚴(yán)重的“三農(nóng)”問題，主要表現(xiàn)在：農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施相對落后，生產(chǎn)、生活條件較為惡劣。農(nóng)業(yè)比較效益低，市場化發(fā)育程度低，小農(nóng)生產(chǎn)的特點(diǎn)導(dǎo)致農(nóng)業(yè)省在農(nóng)業(yè)中的比較優(yōu)勢和競爭力無法發(fā)揮出來。農(nóng)民收入水平不高，且商品意識、創(chuàng)新精神和經(jīng)營能力不足，無法滿足農(nóng)業(yè)省工業(yè)化發(fā)展的需要?！叭r(nóng)”問題對工業(yè)化發(fā)展來說，依然是一個重要的制約因素；城市化發(fā)展水平相對滯后。

現(xiàn)代農(nóng)業(yè)驅(qū)動型工業(yè)是工業(yè)化的現(xiàn)實選擇

綜上，結(jié)合實際，筆者認(rèn)為應(yīng)選擇現(xiàn)代農(nóng)業(yè)驅(qū)動型的新型工業(yè)化道路，即依托區(qū)域比較優(yōu)勢，以市場為導(dǎo)向，以生物技術(shù)、信息技術(shù)改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)，圍繞現(xiàn)代農(nóng)業(yè)這個核心，把農(nóng)業(yè)資源深度開發(fā)產(chǎn)業(yè)確立為區(qū)域主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，并形成有競爭力的產(chǎn)業(yè)集群，以勞動力密集型和技術(shù)密集型產(chǎn)品進(jìn)入市場的工業(yè)化道路。這一選擇具有重要意義，具體來說，主要體現(xiàn)在以下方面：

現(xiàn)代農(nóng)業(yè)驅(qū)動型工業(yè)化模式符合新型工業(yè)化的特點(diǎn)。由于符合本階段的資源稟賦結(jié)構(gòu)，可以充分發(fā)揮其比較優(yōu)勢，在此戰(zhàn)略下建立的產(chǎn)業(yè)體系能夠適應(yīng)激烈的市場競爭，不斷發(fā)展壯大。通過產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，利益的積累可以逐步改變的資源享賦結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)由農(nóng)業(yè)省向工業(yè)省的轉(zhuǎn)變。在資源稟賦結(jié)構(gòu)變化后，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)有可能不再占主導(dǎo)地位，而是由更符合區(qū)域資源稟賦結(jié)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)取代，從而實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

有利于形成現(xiàn)代農(nóng)業(yè)區(qū)域聚集優(yōu)勢，獲取重要資源。現(xiàn)代農(nóng)業(yè)與傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)不同，具有要素投入集約化、資源配置市場化、生產(chǎn)手段科技化、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營一體化的特征，產(chǎn)品附加值高，有很高的投資回報率，這樣就可以吸引區(qū)域外資金、人才等要素的流入。通過產(chǎn)業(yè)聚集主動吸收資源的作法，改變了以往被動等待資金、技術(shù)支持（即簡單的工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)）的引資方式；改變了因傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)效益低下而出現(xiàn)資源凈流出的局面。通過市場化競爭吸引要素的方式，可以實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長。

有利于發(fā)揮比較優(yōu)勢，找準(zhǔn)定位，確立主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。首先，的比較優(yōu)勢在農(nóng)業(yè)，新型工業(yè)化的重點(diǎn)應(yīng)放在農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)。其次，如果不發(fā)揮在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)方面的比較優(yōu)勢，提供更為豐富的農(nóng)產(chǎn)品和深加工品，發(fā)達(dá)省份就會將需求轉(zhuǎn)向國外尋求替代供應(yīng)者，這樣，就會失去發(fā)展的外部市場。區(qū)域工業(yè)化理論認(rèn)為，有競爭力主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)是區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵。而現(xiàn)代農(nóng)業(yè)正是具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，因僅使用傳統(tǒng)生產(chǎn)要素的農(nóng)業(yè)是無法對經(jīng)常經(jīng)濟(jì)增長作出重大貢獻(xiàn)的，但現(xiàn)代化的農(nóng)業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)。

可以有效克服資金瓶頸的約束。一方面，農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)所需資金少、投入門檻低，是一種適合的勞動力密集型工業(yè)。另一方面，農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)與農(nóng)業(yè)形成良性聯(lián)動關(guān)系，可以通過加工增值農(nóng)副產(chǎn)品，進(jìn)而增加農(nóng)民收入，提高農(nóng)戶積累能力，為加工業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展積累資金。

能夠?qū)崿F(xiàn)農(nóng)村剩余勞動力的有效轉(zhuǎn)移。由于現(xiàn)代農(nóng)業(yè)驅(qū)動型工業(yè)化模式強(qiáng)調(diào)工業(yè)與農(nóng)業(yè)的聯(lián)動關(guān)系，必然促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)向深度和廣度發(fā)展，在農(nóng)業(yè)內(nèi)部吸收大量勞動力，緩解農(nóng)村剩余勞動力流動帶來的負(fù)面影響。傳統(tǒng)工業(yè)限制了農(nóng)村剩余勞動力的轉(zhuǎn)移，而新型工業(yè)化是農(nóng)村剩余勞動力轉(zhuǎn)移的根本保證。

參考文獻(xiàn)：

篇（11）

二、美國投資銀行發(fā)展的經(jīng)驗借鑒

美國投資銀行的發(fā)展模式分為三個階段,第一階段從3000年前的“商人銀行”到20世紀(jì)30年代的《格拉斯-斯蒂格爾法案》公布,可以稱為綜合經(jīng)營性模式;從20世紀(jì)30年代《格拉斯-斯蒂格爾法案》公布到20世紀(jì)90年代,為分業(yè)經(jīng)營模式;20世紀(jì)90年代以來的經(jīng)營模式則為混業(yè)經(jīng)營模式。兩次經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變都是受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響。1929年的股市大崩盤,使美國進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)大蕭條時期,政府頒布《格拉斯-斯蒂格爾法案》,規(guī)定投資銀行與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的分離。2007年開始的次貸危機(jī),美國幾大投行相繼破產(chǎn)。貝爾斯登、美林證券放棄了獨(dú)立投資銀行的模式,成為金融控股公司的一部分。高盛和摩根斯坦利成為美國第四大銀行的控股公司并接受美聯(lián)儲的監(jiān)管。投資銀行的發(fā)展與經(jīng)營管理模式要與一國的實體經(jīng)濟(jì)相適應(yīng),但其性質(zhì)決定獲取利潤是投資銀行的經(jīng)營目標(biāo),投資銀行的本質(zhì)角色是金融中介結(jié)構(gòu),但受到利益的驅(qū)逐,其總是希望能夠偏離此角色。因而這就需要政府的監(jiān)管。恰當(dāng)?shù)谋O(jiān)管體制是投資銀行發(fā)展的重要保障,由于不同國家的政治體制、經(jīng)濟(jì)體制不同,監(jiān)管方式也有差異。不過正如郭田勇教授所講,監(jiān)管也要適度,過分的監(jiān)管可能會抑制金融創(chuàng)新。投資銀行的業(yè)務(wù)分為三類,即傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)和引申業(yè)務(wù)。創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括企業(yè)并購、企業(yè)重組、基金管理、創(chuàng)業(yè)投資、項目融資等。投資銀行的引申業(yè)務(wù)包括金融衍生品交易和資產(chǎn)證券化。投資銀行的模式選擇也要有利于金融的創(chuàng)新,充分發(fā)揮其在金融市場中的作用。同時,投資銀行經(jīng)營模式的選擇也要充分考慮其社會影響。投資銀行的發(fā)展模式既受經(jīng)濟(jì)、社會、監(jiān)管環(huán)境和本身金融創(chuàng)新需求度影響,又受商業(yè)銀行、企業(yè)、政府等其它社會組織影響。各級政府對待商業(yè)銀行的政策法規(guī),國家和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策都會對投資銀行產(chǎn)生影響。

三、中國投資銀行的發(fā)展

我國在20世紀(jì)80年代才開始投資銀行業(yè)務(wù)。從1981年恢復(fù)發(fā)行國債,到1988年允許國債流通,再到1990年上海證券交易所成立,經(jīng)過一系列探索試點(diǎn),終于產(chǎn)生了中國的證券市場,投資銀行也隨之應(yīng)運(yùn)而生。目前,我國從事投資銀行業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)主要是證券公司、信托投資公司,此外還有財務(wù)公司、金融租賃公司。這些金融機(jī)構(gòu)與現(xiàn)資銀行還有些差距。我國投資銀行在起步階段為混業(yè)經(jīng)營模式。證券市場過熱促使大量銀行信貸資金進(jìn)入了證券市場,擾亂了金融秩序。1995年,國家了《中華人民共和國商業(yè)銀行法》,以立法的形式確立了中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的格局。其后又頒布了《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國保險法》,構(gòu)筑了投資銀行分業(yè)經(jīng)營的法律基礎(chǔ)。2003年,成立了銀行監(jiān)督委員會(簡稱“銀監(jiān)會”),代替中央銀行統(tǒng)一監(jiān)督管理銀行、資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)。至今,我國投資銀行一直保持著分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式。

四、中國投資銀行經(jīng)營模式的選擇及利弊

我國投資銀行現(xiàn)在存在著資金規(guī)模小、行業(yè)集中度低、業(yè)務(wù)范圍單一、專業(yè)人才匱乏及法規(guī)體系不完善等問題。這些問題的存在弱化了我國本土投資銀行創(chuàng)新能力的不足,投資銀行應(yīng)有的功能不能充分發(fā)揮,難以引導(dǎo)資金的正確流向。目前我國的投資銀行也應(yīng)該順應(yīng)發(fā)展趨勢,逐步發(fā)展為混業(yè)經(jīng)營的模式。分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營各有利弊,順應(yīng)當(dāng)今發(fā)展,混業(yè)經(jīng)營的利大于弊。

1.分業(yè)經(jīng)營制約發(fā)展動力。

混業(yè)經(jīng)營的模式能夠順應(yīng)國際金融市場的客觀要求。我國銀行業(yè)和證券業(yè)在加入WTO之后,面臨著巨大的壓力。如果在銀行和證券市場之間保持過于樣的管制與分割,將使我國投行的業(yè)務(wù)服務(wù)、融資便利以及信息共享等方面都受到制約,制約我國銀行和證券市場各自的競爭力和發(fā)展動力。而混業(yè)經(jīng)營的模式能夠建立資金之間的互動機(jī)制。

2.混業(yè)經(jīng)營打破業(yè)務(wù)限制。

混業(yè)經(jīng)營能夠打破商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營上的限制,加強(qiáng)金融經(jīng)營機(jī)構(gòu)之間的競爭,提高它們的金融創(chuàng)新能力?；鞓I(yè)經(jīng)營的模式能夠在一定程度上促進(jìn)經(jīng)營與風(fēng)險防范的積極性。

3.混業(yè)經(jīng)營滿足金融服務(wù)多樣化要求。

混業(yè)經(jīng)營模式也能夠滿足客戶對投資品及金融服務(wù)的多樣化需求。在快節(jié)奏的生活中,投資者對投資品種的多樣性和服務(wù)便利化的要求越來越高,混業(yè)經(jīng)營模式能夠提供“一站式”的便捷服務(wù),降低投資成本,為金融交易結(jié)算帶來便利。因而混業(yè)經(jīng)營模式能夠提高社會總效用。