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篇（1）

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.18.003

[中圖分類號]F275.1 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1673-0194（2015）18-000-01

1 現(xiàn)金流概述

現(xiàn)金是企業(yè)經(jīng)營的重要資源，它對企業(yè)猶如血液對生命體一樣重要，離開了現(xiàn)金，企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)將會(huì)停滯。企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作歸根到底就是現(xiàn)金運(yùn)作，財(cái)務(wù)管理從根本上說是圍繞著現(xiàn)金流進(jìn)行管理的。

現(xiàn)金流是指企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間按照收付實(shí)現(xiàn)制，通過一定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)（包括經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)）而產(chǎn)生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出及其差量情況的總稱。現(xiàn)金流自始自終貫穿于企業(yè)的每個(gè)環(huán)節(jié)之中，充足的現(xiàn)金流對于企業(yè)來說非常重要。它能促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展，有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。良好的現(xiàn)金流管理是企業(yè)經(jīng)營穩(wěn)定上升的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

2 多方面發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流

2.1 加快應(yīng)收賬款的回收

通過加快應(yīng)收賬款的回收，加快現(xiàn)金流流轉(zhuǎn)。修改客戶的付款條件，快速收回應(yīng)收賬款。在評估每個(gè)客戶的盈利性指標(biāo)時(shí)，關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)就是該客戶的采購量及其訂單的利潤率，同時(shí)還必須考慮其財(cái)務(wù)實(shí)力。

應(yīng)付賬款的安排處理必須跟應(yīng)收賬款的事務(wù)同時(shí)考慮，盡量把付款時(shí)間延后至供應(yīng)商能接受的最后期限。在不造成任何雙方壓力的情況下，盡可能與供應(yīng)商重新商議付款條件。另外，盡量與能夠提供同等產(chǎn)品，且付款條件更加寬松的供應(yīng)商合作。還可以讓供應(yīng)商就付款條件、價(jià)格和交貨時(shí)間進(jìn)行競標(biāo)。

2.2 庫存管理做到位

庫存“周轉(zhuǎn)”得越快，積壓資金就越少，資金成本就越低。且在壓縮庫存空間的同時(shí)，可減少相應(yīng)的水電費(fèi)和管理費(fèi)用。

2.3 設(shè)施成本

現(xiàn)有的設(shè)施、廠房或辦公樓、倉庫、設(shè)備以及其他資本資產(chǎn)可能大大超出企業(yè)的真實(shí)需要。要詳細(xì)分析，合理規(guī)劃，明確指出企業(yè)有哪些用不到的、可以出售的過剩資產(chǎn)或設(shè)備，提高資本資產(chǎn)的使用效率。另外，應(yīng)避免豪華裝修。

2.4 溝通成本

在郵寄、快遞、電話、傳真和其他溝通方式上浪費(fèi)的錢，同樣會(huì)加重企業(yè)成本負(fù)擔(dān)。

2.5 出差成本

在出差前應(yīng)認(rèn)真計(jì)劃，節(jié)約出差成本。此外，企業(yè)還可開展網(wǎng)絡(luò)會(huì)議或視頻會(huì)議等替代出差，以節(jié)約費(fèi)用。

2.6 廣告支出

研究現(xiàn)有廣告的有效性會(huì)發(fā)現(xiàn)，低成本策略也可以擴(kuò)大產(chǎn)品知名度。郵寄產(chǎn)品目錄費(fèi)用較高，可用有品位的電子推銷郵件取代。

2.7 預(yù)先收費(fèi)

提升企業(yè)品牌效益，提高客戶的滿意度和忠誠度，說服客戶接受預(yù)付款的服務(wù)方式。

2.8 減少員工成本

在工資和福利等利益分配上，企業(yè)要平等對待所有員工。減少員工成本可從以下幾方面考慮：減少加班時(shí)間，去掉分紅，把全職崗位轉(zhuǎn)化成永久性的兼職崗位，已知的短期項(xiàng)目外包給專業(yè)人士，或聘請專業(yè)人士來做這些項(xiàng)目。此外，還可以采用降薪的方式減少員工成本，但此種方法對員工影響較大，應(yīng)慎重考慮。

2.9 慎重選擇專業(yè)服務(wù)

在選擇律師等方面的專業(yè)服務(wù)時(shí)，可采用招標(biāo)方式。充分準(zhǔn)備文件資料，將服務(wù)費(fèi)壓到最低。事先對需要對方提供的服務(wù)范圍、可能花費(fèi)的時(shí)間等進(jìn)行嚴(yán)密估計(jì)，選出同等條件下價(jià)格最低的供應(yīng)商。

2.10 集中采購

集中采購是與市場經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的采購管理模式，能有效降低采購成本，體現(xiàn)了買方市場主導(dǎo)下買方與賣方利益的均衡化，使采購管理逐步實(shí)現(xiàn)社會(huì)化。

3 強(qiáng)化現(xiàn)金流量管理的幾點(diǎn)措施

3.1 提高財(cái)務(wù)流動(dòng)性

財(cái)務(wù)流動(dòng)性是指企業(yè)支付到期賬單的能力。所謂“現(xiàn)金為王”，提高財(cái)務(wù)流動(dòng)性有助于企業(yè)現(xiàn)金流管理。分析企業(yè)的管理費(fèi)用，盡量縮減開支。管理費(fèi)用比直接材料和直接人工費(fèi)更好削減，且能對企業(yè)贏利迅速產(chǎn)生效果。另外，如果企業(yè)貯存有不再具有生產(chǎn)力的資產(chǎn)，應(yīng)及時(shí)處理。

3.2 改善現(xiàn)金流

經(jīng)常檢測并調(diào)控好現(xiàn)金流，保證企業(yè)現(xiàn)金流健康、順暢運(yùn)行。不管企業(yè)賣出了多少產(chǎn)品，如果收不回來錢，那么企業(yè)就將出局，因此，一定要經(jīng)常檢測并控制好企業(yè)現(xiàn)金流。

3.3 管理流動(dòng)資本

篇（2）

在企業(yè)之間競爭越來越激烈的情況下，現(xiàn)金流管理對于企業(yè)競爭優(yōu)勢構(gòu)筑的積極作用長在不斷彰顯，很多企業(yè)競爭失敗的原因中都可以歸結(jié)到現(xiàn)金流管理水平低這一層面。對于企業(yè)經(jīng)營來說現(xiàn)金不可或缺，如何對于現(xiàn)金流進(jìn)行有效的管理對于很多企業(yè)管理者來說是一項(xiàng)難題，目前我國為數(shù)不少的企業(yè)現(xiàn)金流長期處于一種亞健康狀態(tài)，抵御市場風(fēng)險(xiǎn)能力不高，這種情況下，企業(yè)內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境的重大變化將會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金流危機(jī)，成為企業(yè)經(jīng)營失敗的導(dǎo)火索。面對企業(yè)之間競爭的全面升級，企業(yè)管理者必須要高度重視現(xiàn)金流管理工作，在把握好西安金流管理內(nèi)涵以及原則的基礎(chǔ)之上，集結(jié)合本企業(yè)現(xiàn)金流管理存在的具體問題，開展針對性的改進(jìn)措施，從而確保企業(yè)現(xiàn)金流健康，為企業(yè)持續(xù)經(jīng)營夯實(shí)基礎(chǔ)。

一、現(xiàn)金流管理概述

要對現(xiàn)金流管理的概念做出一個(gè)準(zhǔn)確的界定，首先應(yīng)明確現(xiàn)金以及現(xiàn)金流兩個(gè)基本概念。對于現(xiàn)金這一概念而言，按照不同的統(tǒng)計(jì)口徑，其所包括的具體內(nèi)容是不一樣的，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定現(xiàn)金包括銀行存款、庫存現(xiàn)金已經(jīng)變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)。現(xiàn)金流是指企業(yè)經(jīng)營過程中的現(xiàn)金流入、流出以及二者之間所形成的差額。現(xiàn)金流管理顧名思義就是對企業(yè)的現(xiàn)金流入以及流出進(jìn)行的全面而系統(tǒng)的管理。從內(nèi)容層面來看包括現(xiàn)金的流出管理、流出管理兩塊重要的內(nèi)容。從目的來看，現(xiàn)金流管理是確保企業(yè)經(jīng)營中所需現(xiàn)金的前提基礎(chǔ)之上，盡量加快資金的周轉(zhuǎn)率，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金價(jià)值的最大化。

二、現(xiàn)金流管理原則

對于企業(yè)來說，現(xiàn)金流管理需要考慮多方面的因素，同時(shí)要切實(shí)把握好以下幾個(gè)方面的原則，從而最大限度的提升企業(yè)現(xiàn)金流管理水平。

1.滿足需要原則

企業(yè)現(xiàn)金流管里首先要遵循滿足需要的基本原則，對于企業(yè)來說現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，企業(yè)需要的一定的現(xiàn)金流來進(jìn)行交易、投資等活動(dòng)，但是這并不意味著企業(yè)的現(xiàn)金流越富余越好，畢竟企業(yè)保有現(xiàn)金不僅僅面臨通脹風(fēng)險(xiǎn)，還面臨著機(jī)會(huì)成本損失，所以企業(yè)西安金流管理以滿足基本需要為最佳。現(xiàn)金太多或者太少都會(huì)的給企業(yè)帶來很多的危害，太少的情況下，企業(yè)可能就會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要充分調(diào)研分析企業(yè)正常經(jīng)營需要的現(xiàn)金數(shù)量，據(jù)此來進(jìn)行現(xiàn)金流量的確定。

2.統(tǒng)籌協(xié)調(diào)原則

企業(yè)現(xiàn)金流管理的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)原則是指現(xiàn)金流管理對于企業(yè)來說并不是一項(xiàng)孤立的工作，要想實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流管理水平的不斷提升，必須要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)好其與企業(yè)戰(zhàn)略定位、企業(yè)發(fā)展階段、市場風(fēng)險(xiǎn)狀況等方面的匹配性，企業(yè)不同戰(zhàn)略、不同發(fā)展階段以及不同市場狀況下，企業(yè)的現(xiàn)金流管理是不一樣的。企業(yè)需要從整體的高度來審視企業(yè)的現(xiàn)金流管理，確保企業(yè)現(xiàn)金流管理能夠服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的需要，同時(shí)根據(jù)不同的發(fā)展階段進(jìn)行調(diào)整，舉例而言，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成熟發(fā)展階段以后，其所需要的現(xiàn)金數(shù)量就會(huì)比較穩(wěn)定，各種投資支出也比較少，所以現(xiàn)金保有量就可以適度減少。

3.成本效益原則

成本效益原則是企業(yè)現(xiàn)金流管理需要重點(diǎn)考慮到問題之一，現(xiàn)金流管理的基本目的是為了給企業(yè)帶來收益，如果現(xiàn)金流管理方案導(dǎo)致企業(yè)的成本與收益不成比例，那么這意味著這種現(xiàn)金流管理方案不可取。在評價(jià)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)方案時(shí)，應(yīng)處理好長期受益以及短期收益之間的關(guān)系，有的現(xiàn)金管理方案短期來看是沒有收益的，但是長期拉看，受益巨大，具體管理中應(yīng)注意長期以及短期利益的平衡，同時(shí)也要注意短期成本與長期成本、顯性成本以及隱性成本等方面的核算，確保真實(shí)全面把握現(xiàn)金流管理所帶來收益以及成本。

4.適度彈性原則

適度彈性原則是指企業(yè)現(xiàn)金流管理要有一定彈性，之所要要做到現(xiàn)金流管理的彈性，原因在于很多市場經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不可控，一旦出現(xiàn)企業(yè)沒有預(yù)測到的風(fēng)險(xiǎn)帶來現(xiàn)金需求變化，就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)措手不及的情況。所以企業(yè)現(xiàn)金流管理一定要有彈性空間，這樣當(dāng)市場風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，企業(yè)就有足夠的緩沖空間，不至于因?yàn)楝F(xiàn)金波動(dòng)太大給企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。反之如果僅僅是為了追求現(xiàn)金使用效率的最大化，而沒有預(yù)留緩沖空間，一旦出現(xiàn)危機(jī)，就會(huì)讓企業(yè)措手不及，難以應(yīng)對。適度彈性實(shí)質(zhì)上就是謹(jǐn)慎經(jīng)營在現(xiàn)金流管理方面的一個(gè)運(yùn)用，對于企業(yè)來說越是市場風(fēng)險(xiǎn)大，越是要現(xiàn)金流管理更加保守。

三、企業(yè)現(xiàn)金流管理問題

目前我國企業(yè)現(xiàn)金流管理水平普遍偏低，存在各種各樣的問題，本文將企業(yè)現(xiàn)金流管理方面的典型問題進(jìn)行系統(tǒng)總結(jié)分析，希望企業(yè)能夠?qū)φ者@些問題，采取有效措施來進(jìn)行一一化解。

1.認(rèn)識層面存在偏差

企業(yè)在現(xiàn)金流管理方面存在的偏差主要包括以下幾個(gè)方面：一是對于現(xiàn)金流管理重視不足，認(rèn)為企業(yè)現(xiàn)金流管理無足輕重，企業(yè)沒有投入必要的人力物力來進(jìn)行現(xiàn)金流管理工作，后果就是現(xiàn)金流要么就是難以滿足企業(yè)經(jīng)營開展的需要，要么就是供大于求，出現(xiàn)現(xiàn)金的大量閑置，導(dǎo)致現(xiàn)金使用效率不高，這對于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展極為不利。二是對于現(xiàn)金流管理的內(nèi)涵認(rèn)識不清，片面的認(rèn)為現(xiàn)金流管就是現(xiàn)金流入管理，忽視現(xiàn)金流支出管理，企業(yè)管理者忙于拓展市場，獲得更多收入，但是對于支出管理不夠規(guī)范，使得企業(yè)的盈利能力出現(xiàn)了下降。三是片面的將現(xiàn)金流管理等同于制度的制定，認(rèn)為只需要完善的企業(yè)的現(xiàn)金流入以及流出制度就可以做到企業(yè)現(xiàn)金流管理的改善，這種理念下企業(yè)現(xiàn)金流管理陷入了一個(gè)制度誤區(qū)。三是認(rèn)為現(xiàn)金流管理就是奉行現(xiàn)金為王的經(jīng)營策略，導(dǎo)致企業(yè)大量現(xiàn)金資產(chǎn)利用程度不高，損害了企業(yè)核心資產(chǎn)收益率。

2.信息技術(shù)運(yùn)用落后

信息技術(shù)對于企業(yè)現(xiàn)金流管理非常重要，通過信息技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)信息共享以及提升現(xiàn)金流管理效果，缺少信息技術(shù)的情況下，企業(yè)的現(xiàn)金流管理就會(huì)受到影響。從目前的情況來看，企業(yè)信息技術(shù)運(yùn)用與現(xiàn)金流管理活動(dòng)需要之間存在較大的差距，企業(yè)信息技術(shù)運(yùn)用落后主要體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)管理軟件使用不普遍，很多現(xiàn)金流管理信息的搜集、整理、分析都是依靠人工，這種導(dǎo)致現(xiàn)金流管理效率大打折扣，還很容易增加失誤概率，對于各種隱藏的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)也比較難以預(yù)測，企業(yè)管理者不能夠及時(shí)的察覺企業(yè)現(xiàn)金流總體狀況，等發(fā)現(xiàn)問題的時(shí)候，再想彌補(bǔ)就已經(jīng)來不及了。

3.相關(guān)人才嚴(yán)重匱乏

篇（3）

現(xiàn)金流是企業(yè)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)中不可或缺的“血液”，正是借助于現(xiàn)金流動(dòng)，企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營管理才能夠穩(wěn)定運(yùn)轉(zhuǎn)，并實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的不斷增加。目前我國企業(yè)現(xiàn)金流管理水平整體偏低，這成為了企業(yè)核心競爭力構(gòu)筑方面的一個(gè)短板，因?yàn)楝F(xiàn)金流管理不當(dāng)導(dǎo)致的現(xiàn)金流危機(jī)成為了很多企業(yè)經(jīng)營倒閉的主要導(dǎo)火索。對于企業(yè)管理者來說，對于現(xiàn)金流管理的重要意義要有一個(gè)基本的認(rèn)知，注重企業(yè)現(xiàn)金流管理診斷，對于自身存在現(xiàn)金流管理問題，采取有效的措施進(jìn)行解決，從而推動(dòng)企業(yè)現(xiàn)金流管理水平的不斷提升。

一、現(xiàn)金流管理原則

對于不同的企業(yè)來說現(xiàn)金流管理的 目標(biāo)不盡相同，企業(yè)的行業(yè)類別、經(jīng)營模式等也有著客觀的差異性，因此現(xiàn)金流管理并沒有一個(gè)比較固定統(tǒng)一的模式可以全面套用，但是以下幾個(gè)基本原則卻是對于任何一個(gè)企業(yè)都適用的，具體闡述如下。

1.戰(zhàn)略管理原則

戰(zhàn)略是企業(yè)發(fā)展的最高綱領(lǐng)，企業(yè)各項(xiàng)工作都要在企業(yè)戰(zhàn)略的指導(dǎo)下開展，并服務(wù)于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，現(xiàn)金流管理也不例外。對于企業(yè)現(xiàn)金流管理來說需要充分考慮企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的需要，將現(xiàn)金流管理上升到企業(yè)戰(zhàn)略的高度，從企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的高度出發(fā)來統(tǒng)籌安排各項(xiàng)現(xiàn)金流管理活動(dòng)，同時(shí)企業(yè)現(xiàn)金流管理中也要注意戰(zhàn)略目標(biāo)的一個(gè)深度分析，從而確保企業(yè)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流管理之間的內(nèi)在匹配與適應(yīng)性。

2.滿足需要原則

企業(yè)現(xiàn)金流管理需要遵循滿足需要原則，現(xiàn)金是企業(yè)經(jīng)營中不可或缺的要素資源。但是對于企業(yè)來說，現(xiàn)金流并不是越多越好，同樣也不是越少越好，多了對于企業(yè)來說持有大量的現(xiàn)金，實(shí)質(zhì)上會(huì)產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本損失，而現(xiàn)金流太少，無法滿足企業(yè)經(jīng)營需要?jiǎng)t又會(huì)導(dǎo)致企業(yè)正常的經(jīng)營工作開展受阻。從這一角度來說，對于企業(yè)來說，現(xiàn)金流需要適度，以滿足企業(yè)需要為基本前提，避免現(xiàn)金流危機(jī)導(dǎo)致的企業(yè)經(jīng)營中斷，同時(shí)也要避免現(xiàn)金流遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于企業(yè)需要所帶來的機(jī)會(huì)成本增加。

3.成本收益原則

成本收益原則要求現(xiàn)金流管理需要充分考慮收益、成本，不同的現(xiàn)金流管理方案往往意味著不同的成本收益。對于企業(yè)來說，獲得收益最大化是企業(yè)最主要的經(jīng)營目的，因此對于現(xiàn)金流管理中，要充分考慮到企業(yè)收益這一基本目標(biāo)。科學(xué)的評價(jià)不同現(xiàn)金流管理方案的成本以及收益情況，爭取做到現(xiàn)金流管理方案的優(yōu)中選優(yōu)，避免那種不計(jì)成本的現(xiàn)金流管理方案，從而通過有效的現(xiàn)金流管理來實(shí)現(xiàn)企業(yè)收益的最大化。

二、現(xiàn)金流管理問題

目前我國企業(yè)現(xiàn)金流管理方面存在很多的問題，這些問題的存在極大的拖累了企業(yè)現(xiàn)金流管理水平，成為了誘發(fā)企業(yè)現(xiàn)金流危機(jī)的主要因素，如何破解這些現(xiàn)金流管理問題成為了企業(yè)現(xiàn)金流管理的重中之重。

1.庫存周轉(zhuǎn)速度慢

庫存周轉(zhuǎn)速度比較慢是我國企業(yè)現(xiàn)金流管理中的突出問題之一。對于企業(yè)來說，庫存占用了大量的資金，使得這些資金不能夠通過流動(dòng)增值，在這種情況下，必然會(huì)加大企業(yè)的資金占用，從而導(dǎo)致現(xiàn)金流的緊張。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前我國企業(yè)在庫存周轉(zhuǎn)平均周期基本上在半年左右，這就意味著在一年之內(nèi)現(xiàn)金只能夠?qū)崿F(xiàn)兩個(gè)循環(huán)。而循環(huán)速度越慢意味著資金的增值能力越小，企業(yè)經(jīng)營所需要占用的資金也就越多，同時(shí)庫存周轉(zhuǎn)慢還意味著企業(yè)貨物產(chǎn)品折損率比較高，這些都會(huì)影響到現(xiàn)金流管理水平。

2.應(yīng)收賬款水平低

應(yīng)收賬款是指企業(yè)應(yīng)收未收的現(xiàn)金，在實(shí)質(zhì)上是企業(yè)的債權(quán)，等于是企業(yè)將這些現(xiàn)金使用權(quán)限讓渡給了債務(wù)人。應(yīng)收賬款數(shù)額越多，企業(yè)的現(xiàn)金流壓力自然也就越大，反之如果應(yīng)收賬款較少，則意味著企業(yè)現(xiàn)金流壓力較小。目前我國企業(yè)在應(yīng)收賬款管理方面比較落后，具體表現(xiàn)就是應(yīng)收賬款期限較長，同時(shí)應(yīng)收賬款損失比例比較大，結(jié)果導(dǎo)致了企業(yè)現(xiàn)金流壓力劇增，拖累了企業(yè)現(xiàn)金流管理水平。

3.應(yīng)付賬款管理水平差

應(yīng)付賬款是指企業(yè)應(yīng)付未付的資金，這是企業(yè)現(xiàn)金流的重要組成部分。應(yīng)付賬款管理水平的高低直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流管理水平，應(yīng)付未付資金占比高，可以有效的減輕企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。我國很多企業(yè)在應(yīng)付賬款管理方面水平較差，無法將這一塊的資金盤活，這就導(dǎo)致了企業(yè)需要更多的資金等來維持經(jīng)營，使得企業(yè)現(xiàn)金流更加緊張。

三、現(xiàn)金流管理策略

針對企業(yè)現(xiàn)金流管理中的常見問題，需要企業(yè)經(jīng)營管理者在正確把握的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身的實(shí)際情況，并遵循企業(yè)現(xiàn)金流管理的一般原則，從庫存周轉(zhuǎn)速度、應(yīng)收賬款管理以及應(yīng)付賬款管理等多個(gè)方面重點(diǎn)努力。

1.加快庫存周轉(zhuǎn)速度

在庫存管理方面，企業(yè)需要以加快庫存周轉(zhuǎn)速度為著力點(diǎn)，不斷提升庫存管理水平，加快庫存周轉(zhuǎn)速度，減少對于資金的占用。企業(yè)要注意分析市場需求，合理確定庫存數(shù)量以及種類，開發(fā)適銷對路的產(chǎn)品，堅(jiān)持小批量、多種類、快周轉(zhuǎn)經(jīng)營思路，最大限度的減少資金占用。

2.重視應(yīng)收賬款管理

企業(yè)現(xiàn)金流管理中，需要高度重視應(yīng)收賬款管理，盡量減少應(yīng)收賬款的平均周期，減少應(yīng)收賬款規(guī)模，同時(shí)盡量避免應(yīng)收賬款損失。在應(yīng)收賬款管理方面，做好分類管理工作，針對的不同風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收賬款，采用不同的催收措施，計(jì)提相應(yīng)的損失準(zhǔn)備，減少現(xiàn)金損失以及占用，進(jìn)而提升企業(yè)的資金充裕度。

3.注重應(yīng)付賬款的管理

在應(yīng)付賬款管理方面，企業(yè)應(yīng)該合理設(shè)置應(yīng)付賬款的條款，利用應(yīng)付未付這樣一個(gè)周期，來提升資金使用效率，合理盤活這部分資金。舉例而言，當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金流緊張的時(shí)候，可以適度拖延應(yīng)付賬款周期，通過時(shí)間差來避免企業(yè)出現(xiàn)更大程度的現(xiàn)金流危機(jī)。

總之，企業(yè)現(xiàn)金流管理水平的提升，需要做到上述幾個(gè)方面的齊頭并進(jìn)，通過這些措施的采取，盡量減少現(xiàn)金占用，提升資金流轉(zhuǎn)速度，從而給企業(yè)帶來更多的價(jià)值。同時(shí)要注意引入一些現(xiàn)金流量預(yù)警分析模型，對于潛在的現(xiàn)金流危機(jī)實(shí)現(xiàn)提前預(yù)警，從而給企業(yè)現(xiàn)金流管理工作的優(yōu)化提供緩沖時(shí)機(jī)。（作者單位：重慶工商大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

篇（4）

企業(yè)現(xiàn)金流是衡量一個(gè)企業(yè)是否處于正常運(yùn)作的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。所謂的現(xiàn)金流，就是企業(yè)在一定的時(shí)間里，通過企業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，既表現(xiàn)有現(xiàn)金的流入又表現(xiàn)有現(xiàn)金的流出，并對其進(jìn)行合理有效的管理，從而確保企業(yè)資金的高效利用。企業(yè)現(xiàn)金流管理的重要性體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。

（一）有助于企業(yè)的決策

在財(cái)務(wù)管理的核算過程中，企業(yè)的利潤都是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制原則進(jìn)行計(jì)量，因而能夠及時(shí)準(zhǔn)確的反應(yīng)出企業(yè)的盈虧狀況，但也并不是所有的利潤都是以現(xiàn)金流入的形式來供企業(yè)支配使用。現(xiàn)金流的核算則是按照收付實(shí)現(xiàn)制的原則進(jìn)行計(jì)量，同步與企業(yè)的實(shí)際資金運(yùn)動(dòng)情況，因而更能夠真實(shí)反映出企業(yè)當(dāng)時(shí)的實(shí)際支付、償債能力，以及現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)情況，做好對企業(yè)現(xiàn)金流的管理，能夠準(zhǔn)確的掌握企業(yè)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上可以支配的資金多少，從而對于企業(yè)做出的一些重大決策的可行性起著至關(guān)重要的作用。

（二）提高企業(yè)競爭力

企業(yè)現(xiàn)金流可以形象的比喻成企業(yè)的“血液”，貫穿于企業(yè)整個(gè)經(jīng)營活動(dòng)，因而對于企業(yè)現(xiàn)金流的管理與監(jiān)控非常的重要，既是對企業(yè)的現(xiàn)金流入、流出的控制，也是對企業(yè)經(jīng)營過程中所有經(jīng)營活動(dòng)的一個(gè)監(jiān)督，在加強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營管理的同時(shí)，還能提高企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，做好企業(yè)的現(xiàn)金管理，提高企業(yè)的資金使用效率，不斷提高企業(yè)的競爭實(shí)力。

（三）體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營實(shí)力

企業(yè)現(xiàn)金流直接影響著企業(yè)的持續(xù)發(fā)展與興衰，只有加強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金流動(dòng)性，才能夠提升企業(yè)的競爭實(shí)力，如果企業(yè)面臨著長期的虧損而無法以現(xiàn)有的收入抵企業(yè)的支出，或者是遇到資不抵債，到期之后無法償還債務(wù)時(shí)，企業(yè)就有可能面臨著生存危機(jī)。因此，企業(yè)的現(xiàn)金流在經(jīng)營活動(dòng)中體現(xiàn)的越大越頻繁，說明企業(yè)的競爭能力就越強(qiáng)，而且還可以根據(jù)對企業(yè)現(xiàn)金流的結(jié)構(gòu)分析，從而更好的規(guī)劃企業(yè)的發(fā)展，對于企業(yè)的持續(xù)發(fā)展非常有幫助。

二、目前企業(yè)財(cái)務(wù)中現(xiàn)金流管理所面臨的問題

（一）管理觀念落后，現(xiàn)金管理認(rèn)識不足

對于企業(yè)現(xiàn)金流的認(rèn)識不足主要體現(xiàn)在，很多的企業(yè)只是單純的完成企業(yè)的現(xiàn)金流量表的編制，而忽略了對其信息的分析，并沒有利用對企業(yè)現(xiàn)金流的分析來反饋出企業(yè)的信息，如從資金的使用、籌集來觀察出目前市場動(dòng)態(tài)，既沒有做到事前的預(yù)測，也缺乏事中的控制，只是停留在單純的分析層面。也有的企業(yè)只注重于企業(yè)利潤的分析與考核，對于企業(yè)現(xiàn)金流缺乏一定的認(rèn)識與關(guān)注。如我國的中國石化企業(yè)在其財(cái)務(wù)管理過程中，管理層只注重企業(yè)的利潤增長，單純的認(rèn)為企業(yè)利潤的增長企業(yè)現(xiàn)金流也會(huì)增加，而企業(yè)現(xiàn)金流的安全性以及流動(dòng)性卻沒有得到重視，對于企業(yè)的決策投資都會(huì)有一定的影響。

（二）缺乏完善的現(xiàn)金管理制度

由于對企業(yè)現(xiàn)金流缺乏重視，因而財(cái)務(wù)具體的管理過程中，其核算制度也相對單一化。特別是對企業(yè)現(xiàn)金流的預(yù)算制度的編制，不完善、不科學(xué)，在編制過程中并沒有與企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃相結(jié)合。也有的企業(yè)所建立的現(xiàn)金預(yù)算制度經(jīng)常進(jìn)行修改，從而導(dǎo)致資金使用混亂，對于現(xiàn)的管理沒有起到一定的控制與監(jiān)督作用。如某企業(yè)中財(cái)務(wù)部門的管理人員與企業(yè)其他部門未能做到有效及時(shí)的溝通，從而對于企業(yè)內(nèi)資金的流向動(dòng)態(tài)不能夠及時(shí)掌握，對于現(xiàn)金的預(yù)算指標(biāo)、考核也缺乏一定的合理性，而且在具體的實(shí)施過程中，對于每個(gè)月的現(xiàn)金流量的分析不夠深入，在一定程度上對現(xiàn)金預(yù)算管理造成了很大的影響，從而影響到企業(yè)的整個(gè)現(xiàn)金管理。

（三）對閑置、投資資金管理不當(dāng)

在很多的企業(yè)管理層看來，認(rèn)為企業(yè)的現(xiàn)金越多越好，從而造成了企業(yè)大量現(xiàn)金的閑置，不去參與到企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)中來；也有的企業(yè)會(huì)存在對資金的使用缺少合理性的安排，進(jìn)行大量的購置不動(dòng)產(chǎn)投資，從而導(dǎo)致經(jīng)營急需的資金短缺，企業(yè)的往來賬款周轉(zhuǎn)緩慢等，都會(huì)造成企業(yè)資金的呆滯，從而使得企業(yè)面臨一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，企業(yè)所進(jìn)行的盲目融資也會(huì)為企業(yè)的資金造成很大的影響，如果在融資過程中出現(xiàn)投資方向失誤、結(jié)構(gòu)不合理等，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈的斷裂，從而讓企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

三、企業(yè)現(xiàn)金流管理的對策

（一）充分認(rèn)識企業(yè)現(xiàn)金流的重要性

企業(yè)的現(xiàn)金參與了任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并且資金的每一個(gè)流向?qū)τ诠芾碚叨计鹬陵P(guān)重要的作用，因此，作為企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員，要充分認(rèn)識到企業(yè)現(xiàn)金流的重要性，不斷提高企業(yè)財(cái)務(wù)人員的現(xiàn)金管理意識，提高對財(cái)務(wù)的控制能力，從而重視對現(xiàn)金管理的觀念。如中國石化企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，對于企業(yè)的資金流量、以及經(jīng)營利潤作了一個(gè)綜合的分析，并且對于企業(yè)的資金流入與流出做出了嚴(yán)格的制度控制，建立起合理的企業(yè)盈利指標(biāo)，從而改變了傳統(tǒng)的以經(jīng)營利潤來衡量企業(yè)經(jīng)營狀況的現(xiàn)象，體現(xiàn)了企業(yè)對于資金管理的重要性。

（二）建立完善健全的現(xiàn)金管理機(jī)制

企業(yè)的現(xiàn)金管理主要表現(xiàn)在現(xiàn)金的流出與流入，在進(jìn)行對企業(yè)現(xiàn)金流管理時(shí)，需要制定出完善的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，并且嚴(yán)格執(zhí)行，尤其是在企業(yè)資金劃轉(zhuǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)精準(zhǔn)的安排現(xiàn)金付款時(shí)間，從而建立起高效的現(xiàn)金劃撥控制系統(tǒng)，而對于現(xiàn)金的流入，盡量提供一些快捷的銀行結(jié)算方式，有助于企業(yè)更快更好的回籠現(xiàn)金。除此之外，還需要根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流入與流出的特點(diǎn)，進(jìn)行合理安排現(xiàn)金的支付，從而有效保證企業(yè)的支出與流入相平行，降低企業(yè)內(nèi)備用金的額度，提高企業(yè)現(xiàn)金的使用效益。另外，為保證企業(yè)現(xiàn)金的安全性，可以建立責(zé)任、權(quán)限明確制度，既可以對企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)行有效的控制，又能對保證企業(yè)資金的安全與完整性。

（三）有效利用現(xiàn)金流，做好企業(yè)投資

企業(yè)現(xiàn)金流的動(dòng)態(tài)，能夠以財(cái)務(wù)報(bào)表的形式清楚的反映出企業(yè)在固定時(shí)間內(nèi)現(xiàn)金的流入、流出情況，以及企業(yè)的獲利能力與償債能力，因此，作為企業(yè)的財(cái)務(wù)人員，應(yīng)當(dāng)在編制企業(yè)現(xiàn)金流量表時(shí)，對其進(jìn)行深入的分析，從而了解企業(yè)資金流向，并有一個(gè)客觀、全面的評價(jià)，以及不同時(shí)期的現(xiàn)金流量表進(jìn)行一個(gè)縱向的分析，對現(xiàn)金流進(jìn)行橫向與縱向的分析相結(jié)合，有助于企業(yè)對現(xiàn)金流的控制，從而合理的規(guī)避一些企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

篇（5）

1關(guān)于中小企業(yè)現(xiàn)金流管理問題的調(diào)查

一個(gè)企業(yè)想要持續(xù)經(jīng)營，靠的不是損益表上的高額利潤，而是必須保持良好而又充足的現(xiàn)金流量，否則就會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。中小企業(yè)的資金鏈本來就比較脆弱，稍有不慎，就可能會(huì)招來滅頂之災(zāi)，中小企業(yè)優(yōu)化現(xiàn)金流管理的重要性可見一斑。為此我們設(shè)計(jì)了調(diào)查問卷，走訪調(diào)查了武漢10家中小企業(yè)，了解目前中小企業(yè)現(xiàn)金流管理的現(xiàn)狀。

本次調(diào)查共分兩部分，第一部分是關(guān)于被調(diào)查者基本情況，第二部分是關(guān)于對現(xiàn)金流量管理的認(rèn)識及管理措施。對于調(diào)查題的設(shè)計(jì)，我們采取專家論證和小范圍內(nèi)預(yù)調(diào)等形式，以確定表述清楚，被調(diào)查者容易理解和回答。我們主要采用了集中問卷調(diào)查方式，共發(fā)放調(diào)查問卷300份，回收問卷260份，回收率87%，其中有效問卷248份。問卷調(diào)查范圍涉及行業(yè)主要包括化工業(yè)、冶金業(yè)、服裝業(yè)等制造業(yè)，既有內(nèi)貿(mào)企業(yè)，也有外貿(mào)企業(yè)，因此，我們的調(diào)查研究具有一定的代表性。

從調(diào)查結(jié)果看，被調(diào)查者從事財(cái)務(wù)工作的占60.79%，從事生產(chǎn)管理工作的占13.51%，從事銷售與采購工作的占15.8%，其他工作的占9.9%；被調(diào)查者職級為單位中層管理者的占58.6%；職稱在中級以上的占72.6%。這些情況表明，被調(diào)查者工作經(jīng)驗(yàn)比較豐富、閱歷較深、思想較成熟，對現(xiàn)金流量管理重要性及本企業(yè)現(xiàn)金流量管理措施的認(rèn)識與體會(huì)比較到位，能比較可靠地保證本次問卷調(diào)查的效度（調(diào)查質(zhì)量）。

2目前我國中小企業(yè)現(xiàn)金流量管理現(xiàn)狀

由于調(diào)查企業(yè)的選擇及調(diào)查題設(shè)計(jì)存在一定的局限性，我們雖不能以上述調(diào)查結(jié)果斷然做出任何保證性的結(jié)論，但其某個(gè)方面或某個(gè)層面，值得我們關(guān)注與思考。

根據(jù)我們對武漢地區(qū)10家中小企業(yè)實(shí)際調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)，目前中小企業(yè)在現(xiàn)金流量管理方面的現(xiàn)狀不盡人意，主要表現(xiàn)為：

2.1缺乏對現(xiàn)金流量的重視

企業(yè)生產(chǎn)、采購與銷售人員對現(xiàn)金流量管理缺乏基本的認(rèn)識，認(rèn)為現(xiàn)金流量管理是企業(yè)財(cái)務(wù)人員的事情，與自己關(guān)系不大。采訪中大多數(shù)企業(yè)很少對現(xiàn)金流量進(jìn)行預(yù)測，因此造成大量的半拉子工程和投產(chǎn)后因無流動(dòng)資金而停產(chǎn)的項(xiàng)目。有的企業(yè)為了維持生產(chǎn)，持續(xù)大量地向銀行借款，形成固定資產(chǎn)折舊和利息費(fèi)用同時(shí)加大，以致長期虧損，使企業(yè)陷入癱瘓狀態(tài)。

2.2資金使用不合理，效率低下

一方面，把過多資金用于長期項(xiàng)目，致使流動(dòng)資金補(bǔ)償不足，幾乎全部以流動(dòng)負(fù)債來維持運(yùn)轉(zhuǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)陡增；另一方面，企業(yè)間相互拖欠較為嚴(yán)重，應(yīng)收賬款收不回來，企業(yè)支付能力嚴(yán)重匱乏，“三角債”問題始終沒有得到根本解決。現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不暢又造成了企業(yè)高額庫存，生產(chǎn)經(jīng)營無法平穩(wěn)進(jìn)行，直接影響到企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。

2.3缺乏對融資環(huán)節(jié)的有效控制

企業(yè)對資金需要量及融資風(fēng)險(xiǎn)沒有科學(xué)認(rèn)識，盲目認(rèn)為融到的資金越多越好，從而忽略了資金的使用時(shí)間價(jià)值和企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的合理比例，使企業(yè)陷入過度負(fù)債或借新債還舊債經(jīng)營的惡性循環(huán)之中。

2.4缺乏信息反饋機(jī)制

一些企業(yè)對現(xiàn)金流量管理缺乏事后控制，并沒有從資金的使用、籌集過程上觀察出市場動(dòng)態(tài)。因此無法擇其優(yōu)、去其弊，為新的現(xiàn)金流量循環(huán)運(yùn)動(dòng)提供借鑒。

3中小企業(yè)優(yōu)化現(xiàn)金流管理的對策

3.1明確現(xiàn)金流管理的目標(biāo)

為實(shí)現(xiàn)有效現(xiàn)金管理，企業(yè)應(yīng)制定如下的現(xiàn)金流管理目標(biāo)：一是能有效實(shí)施企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營管理活動(dòng)；二是控制企業(yè)現(xiàn)金流量，合理配置和利用資源創(chuàng)造更大的企業(yè)價(jià)值；三是加大企業(yè)應(yīng)收賬款的回收力度，延緩應(yīng)付賬款的交付周期；四是最大化各項(xiàng)收入，最小化各項(xiàng)生產(chǎn)、銷售及存貨成本；五是充分利用企業(yè)現(xiàn)金盈余，加強(qiáng)投資活動(dòng)，縮短投資回收期限。

3.2完善制度建設(shè)，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的安全穩(wěn)定運(yùn)營

3.2.1建章立制，確保資金使用安全

一是按照國家有關(guān)規(guī)定制定企業(yè)具體業(yè)務(wù)流程中的資金管理制度及崗位職責(zé)規(guī)范，預(yù)計(jì)資金的流入與流出量，與企業(yè)年度財(cái)務(wù)預(yù)算相比較，強(qiáng)化企業(yè)的現(xiàn)金回款能力和跨年度往來款項(xiàng)的支付能力。二是嚴(yán)格賬戶開立、變更、撤銷的審批制度，對防止形成資金沉淀、避免產(chǎn)生不安定因素有明顯效果。三是規(guī)定資金計(jì)劃管理辦法，建立健全資金付款計(jì)劃制度及流程，嚴(yán)格按計(jì)劃付款。

3.2.2明確和規(guī)范資金審批流程及使用制度，避免資金體外循環(huán)，提高資金的利用率

明確資金使用審批程序和權(quán)限，嚴(yán)格按照資金付款審批流程操作，資金支付審批權(quán)限公開透明，有效避免越權(quán)審批。企業(yè)要嚴(yán)格執(zhí)行收支兩條線，建立資金使用審批制度和辦法，做到大額資金必須集體決策。

3.3規(guī)范和完善現(xiàn)金流的各種控制活動(dòng)

3.3.1現(xiàn)金預(yù)算的編制

目前最好的現(xiàn)金預(yù)算編制方法就現(xiàn)金收支法，企業(yè)通過現(xiàn)金預(yù)算的編制全面反映和揭示企業(yè)現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出、現(xiàn)金多余或現(xiàn)金不足等內(nèi)容，并對現(xiàn)金不足部分制定籌措方案，對多余部分制定利用方案。通過現(xiàn)金預(yù)算的編制，企業(yè)應(yīng)對本單位面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面審視，從而全面促進(jìn)各單位管理水平的提高。

3.3.2現(xiàn)金流入、流出的控制

對現(xiàn)金流入、流出的控制應(yīng)當(dāng)在分析現(xiàn)金流入、流出各環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)上，對關(guān)鍵控制點(diǎn)或關(guān)鍵控制部位進(jìn)行控制。現(xiàn)金流入、流出的控制包括授權(quán)審批、不相容職務(wù)分離、文件記錄、獨(dú)立檢查等。對企業(yè)現(xiàn)金流入、流出的全過程必須由獨(dú)立于現(xiàn)金流入、流出各事項(xiàng)的單位或部門進(jìn)行監(jiān)督檢查，保證現(xiàn)金流入、流出的真實(shí)和合法。

3.3.3現(xiàn)金資產(chǎn)控制

對現(xiàn)金資產(chǎn)的控制主要包括接觸性控制、相關(guān)職務(wù)的分離、職工素質(zhì)控制。對擔(dān)任庫存現(xiàn)金和銀行存款等現(xiàn)金性資產(chǎn)管理的人員，應(yīng)當(dāng)由作風(fēng)過硬、誠懇踏實(shí)的員工擔(dān)任應(yīng)當(dāng)定期盤點(diǎn)和監(jiān)督。

3.3.4現(xiàn)金流的日常控制

包括加大應(yīng)收賬款的回收力度，延緩應(yīng)付賬款支付，保持最優(yōu)的存貨儲(chǔ)存量，減少生產(chǎn)經(jīng)營過程中的無為的浪費(fèi)。企業(yè)對外清理回收款的重點(diǎn)應(yīng)該是時(shí)間較長、風(fēng)險(xiǎn)較高、難度大的應(yīng)收賬款，對內(nèi)積極清理內(nèi)部的“三角債”，以加快企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)。

3.4加強(qiáng)措施防范企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

3.4.1成立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)

條件允許的情況下，中小企業(yè)應(yīng)建立獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)的成員主要來自于財(cái)務(wù)、審計(jì)、市場等部門，對企業(yè)經(jīng)營管理所面臨的各方面風(fēng)險(xiǎn)均應(yīng)進(jìn)行管理和監(jiān)控。規(guī)模較小的企業(yè)成立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)不太可能，但可成立風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)，定期或不定期地對企業(yè)現(xiàn)金流的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與評估，并提出風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告。

3.4.2建立現(xiàn)金流預(yù)警體系

為有效地化解現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的影響，應(yīng)當(dāng)建立現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，可以使用總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、銀行借款總額、銀行信用額度等指標(biāo)構(gòu)筑現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系模型。當(dāng)現(xiàn)金流偏離正常狀態(tài)時(shí)，對可能造成損失的條件進(jìn)行分析和判斷，估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)事件的概率和后果，了解企業(yè)可能面臨的現(xiàn)金流危機(jī)，通過現(xiàn)金流預(yù)警系統(tǒng)來動(dòng)態(tài)追蹤和識別企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中忽視或沒有覺察出的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)做出預(yù)警。

3.4.3評估與防范現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)應(yīng)當(dāng)對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行定量和定性分析。對現(xiàn)金流的定量分析，應(yīng)根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告和內(nèi)部信息系統(tǒng)提供的其他專門現(xiàn)金流量資料進(jìn)行。在進(jìn)行定量分析的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的定性分析，以補(bǔ)充定量分析的不足，而且有時(shí)候定性分析比定量分析更有效。企業(yè)的專門風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)結(jié)合對現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的定量和定性分析，提出專門的分析報(bào)告，對現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)做出綜合評估，提供決策者參考。

參考文獻(xiàn)

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2容少華.對現(xiàn)金周轉(zhuǎn)管理的戰(zhàn)略思考[J].財(cái)會(huì)月刊，2006（11）

篇（6）

為了貫徹天然氣資源“總買總賣”戰(zhàn)略，氣電集團(tuán)于2008年6月在香港注冊成立全資子公司國際貿(mào)易有限公司，將其作為氣電集團(tuán)在境外的天然氣資源采購平臺(tái)，促使其與多家國際LNG供貨商洽談并簽署長期、現(xiàn)貨采購協(xié)議，實(shí)現(xiàn)資源“總買”；另一方面，氣電集團(tuán)在境內(nèi)進(jìn)口LNG并通過在境內(nèi)不同地區(qū)注冊成立貿(mào)易分公司負(fù)責(zé)在境內(nèi)各地分銷LNG，實(shí)現(xiàn)資源“總賣”，從而完整連接天然氣資源“總買總賣”的業(yè)務(wù)鏈條。針對“總買總賣”業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，我們通過分析、研究發(fā)現(xiàn)有以下特點(diǎn)：

①涉及兩個(gè)幣種、兩個(gè)市場、兩種匯率、兩種利率。國際貿(mào)易公司作為氣電集團(tuán)LNG境外采購平臺(tái)，面向國際LNG資源供應(yīng)商，需以美元支付貨款，而氣電集團(tuán)作為內(nèi)地進(jìn)口商將國際貿(mào)易公司采購的LNG在境內(nèi)銷售，銷售收入均為人民幣。整個(gè)貿(mào)易鏈條不僅橫跨香港及內(nèi)地兩地，且涉及美元及人民幣兩種貨幣；由于中國內(nèi)地對外匯實(shí)行管制，致使外匯融資額度緊、利率相對國際成熟市場高，而人民幣為非自由流通貨幣，使得中國內(nèi)地市場及境外市場對其產(chǎn)生不同的升值預(yù)期，因此就美元及人民幣而言，香港與內(nèi)地之間出現(xiàn)“兩個(gè)市場、兩個(gè)利率、兩個(gè)遠(yuǎn)期匯率”現(xiàn)象。

②收付時(shí)間差引發(fā)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)采購協(xié)議及進(jìn)口協(xié)議的規(guī)定，氣電集團(tuán)須在每次LNG船舶到港卸貨后針對每一船的卸載量將進(jìn)口LNG的貨款以美元結(jié)算并將貨款在較短的時(shí)間內(nèi)匯至國際貿(mào)易公司，同時(shí)，國際貿(mào)易公司在收到貨款后立即以美元對國際LNG供貨商支付國際采購貨款。在此過程中，氣電集團(tuán)需按即期匯率購匯并支付國際貿(mào)易公司，而由于長期采購協(xié)議中規(guī)定了照付不議條款，且支付幣種為美元，而氣電集團(tuán)在境內(nèi)分銷LNG自下游客戶處收取的為人民幣貨款，所以，氣電集團(tuán)在合同期限內(nèi)將不可避免面臨購匯需求，且收付款之間存在一定的時(shí)間差，因此存在一定匯率風(fēng)險(xiǎn)。

③資金鏈面臨的風(fēng)險(xiǎn)。氣電集團(tuán)進(jìn)口LNG需針對每一船LNG在卸載后的一定周期內(nèi)一次性支付全部貨款，而境內(nèi)分銷是在通過接收站，終端客戶消耗后的一定周期內(nèi)根據(jù)實(shí)際用量分批次結(jié)算，進(jìn)而造成付款時(shí)間先于收款時(shí)間，在上下游業(yè)務(wù)嚴(yán)格按計(jì)劃執(zhí)行的情況下，通常在2～3個(gè)月。因此，形成墊資時(shí)間長、金額大的現(xiàn)狀，同時(shí)，一旦上下游脫節(jié)，付款與收款的時(shí)間差還將進(jìn)一步擴(kuò)大，對資金鏈的安全產(chǎn)生重大影響。氣電集團(tuán)合并財(cái)務(wù)報(bào)表平均每月現(xiàn)金存量達(dá)數(shù)十億元人民幣，但多數(shù)現(xiàn)金分散在各合營公司，由于合營公司均為獨(dú)立法人，氣電集團(tuán)本部日常可動(dòng)用資金僅數(shù)億元人民幣。相比之下，通常一船LNG的進(jìn)口貨款約為5000萬美元，約合3.4億元人民幣，因此，氣電集團(tuán)利用本部可動(dòng)用資金調(diào)劑資金收付不匹配問題的能力有限。即便將下游客戶所支付的人民幣貨款統(tǒng)收至氣電集團(tuán)，整個(gè)貿(mào)易鏈條中仍存在收付款上的時(shí)間差。

2方案研發(fā)及風(fēng)險(xiǎn)分析

針對長期外向型采購商務(wù)模式的特點(diǎn)，及現(xiàn)階段人民幣對美元遠(yuǎn)期升值預(yù)期的有利資金形勢，很多內(nèi)地企業(yè)選擇使用遠(yuǎn)期結(jié)售匯（DeliverableForward，DF）來降低購匯成本，其操作為：境內(nèi)企業(yè)首先向境內(nèi)銀行申請外幣貸款，用于立即支付對境外的付款，同時(shí)，將原本用于購匯支付到境外的人民幣存為定期存款，再與銀行簽訂DF合同，約定在未來的某一時(shí)刻按DF合同約定的價(jià)格購買外匯，由于操作時(shí)將外幣貸款、人民幣定期存款及DF合同的期限設(shè)計(jì)為一致。因此在存款及各合同到期時(shí)，企業(yè)可用到期的存款進(jìn)行DF交割，并用于償還外幣貸款，即形成一套以DF為主的無風(fēng)險(xiǎn)外匯支付理財(cái)方案（下稱“DF方案”）。受到該方案的啟發(fā)，氣電集團(tuán)拓寬思路，多方搜集信息，經(jīng)過近3個(gè)月的研究和論證，并結(jié)合自身在貿(mào)易采購業(yè)務(wù)方面的特點(diǎn)，研究并制定了一套利用內(nèi)地及香港“兩個(gè)資金市場、兩個(gè)利率、兩個(gè)遠(yuǎn)期匯率”的特點(diǎn)、并以在香港進(jìn)行“無本金交割遠(yuǎn)期結(jié)售匯”為核心的貿(mào)易融資付匯理財(cái)方案（下稱“NDF方案”），選定由中國銀行股份有限公司（下稱“中國銀行”）及中國銀行（香港）有限公司（下稱“中銀香港”）在內(nèi)地及香港兩地同步實(shí)施：

2.1無本金交割遠(yuǎn)期結(jié)售匯（NDF）

NDF的定義：NDF是人民幣兌外匯的遠(yuǎn)期合約（Non-DeliverableForward，NDF），是由交易雙方事先約定未來人民幣與外匯兌換的日期、標(biāo)的金額和匯率，但在到期日不發(fā)生全額本金交割，而是根據(jù)市場參考即期匯率和事先約定的NDF合約匯率相比，在香港進(jìn)行軋差交割的一種遠(yuǎn)期外匯買賣交易。

①NDF方案的優(yōu)勢。NDF和DF的主要區(qū)別在于前者軋差結(jié)算并只在香港有交易市場，后者實(shí)換本金，可在內(nèi)地?cái)⒆觯诳刂茀R率風(fēng)險(xiǎn)的功能上，兩者并無差別，都是用于鎖定遠(yuǎn)期購匯匯率。但是由于現(xiàn)階段，香港資本市場對人民幣未來升值預(yù)期更加明顯，所以香港市場NDF（未來以人民幣購買美元）價(jià)格較境內(nèi)DF價(jià)格更低，對企業(yè)鎖定未來購匯成本更有利。尤其是自2009年第四季度開始，香港市場的NDF價(jià)格（紅線）較即期購匯價(jià)格（黑線）及內(nèi)地的DF價(jià)格（藍(lán)線）低很多。

②NDF業(yè)務(wù)的合規(guī)性。根據(jù)國家外匯管理局匯發(fā)[2006]52號《關(guān)于外匯指定銀行對客戶遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)和人民幣與外幣掉期業(yè)務(wù)有關(guān)外匯管理問題的通知》，內(nèi)地企業(yè)只能進(jìn)行DF業(yè)務(wù)（即遠(yuǎn)期結(jié)售匯履約應(yīng)以約定遠(yuǎn)期交易價(jià)格的合約本金全額交割，不得進(jìn)行差額交割），因此，雖然香港資本市場可鎖定較國內(nèi)更低的遠(yuǎn)期購匯成本，但境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行NDF交易存在障礙。針對國家外匯政策的限制，氣電集團(tuán)經(jīng)分析，確認(rèn)在香港注冊成立的國際貿(mào)易公司不受中國國家外匯管理規(guī)定對NDF交易的限制，氣電集團(tuán)抓住這一有利條件，利用國際貿(mào)易公司作為敘做NDF交易的平臺(tái)，在香港鎖定了較低的未來購匯成本。

③外匯風(fēng)險(xiǎn)的鎖定。雖然NDF交易是遠(yuǎn)期購匯的無本金交割，但如果企業(yè)未來不進(jìn)行真實(shí)的購匯交易，NDF交易本身不但不能鎖定風(fēng)險(xiǎn)，相反，未來的收益及損失存在很大的不確定性。但是在企業(yè)未來進(jìn)行購匯的情況下，企業(yè)未來購匯成本與NDF合約交割金額的總和將不因未來購匯時(shí)即期匯率的波動(dòng)而改變。例如，若氣電集團(tuán)于1年后支付5000萬美元貨款并簽訂以此為標(biāo)的物的一年期NDF合約，1年后，氣電集團(tuán)將按當(dāng)時(shí)的即期匯率購匯，同時(shí)，氣電集團(tuán)及銀行將比較NDF合約價(jià)及當(dāng)時(shí)的即期匯率計(jì)算并交割損益。若1年后的即期匯率價(jià)格高于NDF合約價(jià)，則氣電集團(tuán)將以高于NDF合約價(jià)的匯率購匯，而高出部分的增量成本將以NDF合約軋差交割方式由銀行付給氣電集團(tuán)；反之，若1年后的即期匯率低于NDF合約價(jià)，則氣電集團(tuán)將以低于NDF合約價(jià)的匯率購匯，而節(jié)省部分將以NDF合約軋差交割方式由氣電集團(tuán)付給銀行。因此，在確定未來真實(shí)購匯需求并簽訂NDF合約的情況下，氣電集團(tuán)可在NDF交易當(dāng)天鎖定遠(yuǎn)期購匯成本。2009年第四季度即期人民幣對美元的購匯成本約為6.83，但利用國際貿(mào)易公司在香港鎖定的NDF遠(yuǎn)期購匯成本僅為6.65至6.68，使氣電集團(tuán)在鎖定遠(yuǎn)期購匯成本的同時(shí)，獲得了無風(fēng)險(xiǎn)匯差收益。

2．2貿(mào)易融資（美元）

①利用美元融資付款及選擇香港進(jìn)行融資的原因。2009年，世界經(jīng)濟(jì)受到國際金融危機(jī)的考驗(yàn)，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行一次次降息使得世界范圍內(nèi)美元貸款利率降至歷史低點(diǎn)。在中國境外市場，以英國銀行家協(xié)會(huì)公布的美元3個(gè)月倫敦銀行間拆借利率（LondonInter-BankOfferedRate，LIBOR）為例，其在2009年底達(dá)到約0.24%的水平，達(dá)到自80年代以來的最低點(diǎn)，導(dǎo)致市場拋售美元，美元貨幣供應(yīng)量大有泛濫之勢。反觀中國國內(nèi)信貸市場，雖然受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，中國政府實(shí)行適度寬松的貨幣政策，但在市場上較為活躍的仍主要為人民幣，外匯貸款在內(nèi)地不僅在額度上從緊，在利率方面也相對香港等境外市場要高出許多。

②美元融資的機(jī)遇及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。考慮到境外市場充足的美元信貸額度和低廉的融資成本，氣電集團(tuán)決定不以購匯人（氣電集團(tuán)）名義在境內(nèi)申請美元貸款，而選擇通過內(nèi)保外貸的形式（國際貿(mào)易公司注冊資本小，不具備大額借款資質(zhì)），即氣電集團(tuán)利用自身在內(nèi)地中國銀行的資信為香港的國際貿(mào)易公司提供擔(dān)保，從而以國際貿(mào)易公司名義在香港進(jìn)行貿(mào)易融資，獲得低息美元貸款，并直接對外支付。2009年第四季度，內(nèi)地美元貸款成本約為6個(gè)月LI－BOR+100BP至200BP，但氣電集團(tuán)利用國際貿(mào)易公司在香港獲得的美元貸款成本僅為3個(gè)月LIBOR+30BP至50BP；但是，由于造成目前美元貸款低融資成本的主要原因?yàn)槿蚪鹑谖C(jī)，隨著近期世界各國經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇，美元融資成本面臨一定升幅預(yù)期，且從歷史經(jīng)驗(yàn)看，一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出實(shí)質(zhì)性回暖，融資成本將在短期內(nèi)迅速攀升。因此，考慮到中國境外市場美元融資成本已在歷史低位徘徊一段時(shí)間，氣電集團(tuán)為確保較低的融資利率，鎖定融資成本，決定采用利率掉期規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。

2.3利率掉期

①利率掉期的定義。利率掉期（InterestRateSwap，IRS）又稱“利率互換”，是同種貨幣不同類別利率之間的交換交易，一般不伴隨本金的交換，以固定利率與浮動(dòng)利率之間交換居多。當(dāng)利率處于低位時(shí)，企業(yè)可以通過簽訂IRS將浮動(dòng)利率形式的負(fù)債（如貸款利息）轉(zhuǎn)換為固定利率形式的負(fù)債（如貸款利息），達(dá)到規(guī)避利率走高而帶來負(fù)債成本上升、鎖定財(cái)務(wù)成本的目的。

②利率風(fēng)險(xiǎn)的鎖定。由于國際貿(mào)易公司在香港進(jìn)行貿(mào)易融資時(shí)，與銀行簽訂的貸款合同為浮動(dòng)利率，按季度支付3個(gè)月LIBOR及一定加成利率的利息。雖然就目前LIBOR走勢來看，浮動(dòng)利息的成本處于歷史低位，但為確保方案不暴露在利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)下，在敘做當(dāng)天將交易的收益及風(fēng)險(xiǎn)完全鎖定，氣電集團(tuán)決定由國際貿(mào)易公司與銀行簽署IRS協(xié)議，將貿(mào)易融資的貸款利率交換為固定利率。雖然掉期后固定利率比掉期前浮動(dòng)利率略高，但在交易敘做當(dāng)天已將利率風(fēng)險(xiǎn)完全鎖定，同時(shí)，掉期后的利率成本仍比內(nèi)地的美元浮動(dòng)利率融資成本低。2009年第四季度，在香港通過IRS鎖定的美元貸款利率約為年息1.15%～1.30%，較境內(nèi)美元貸款成本低約100BP。

2.4人民幣質(zhì)押

2009年第四季度，由于氣電集團(tuán)將在境內(nèi)分銷LNG獲得的人民幣貨款以1年期定期存款方式質(zhì)押在境內(nèi)中國銀行，可獲得2.25%的年息收益，較國際貿(mào)易公司在香港掉期后的美元貸款成本約高100BP。因此，存款收益在支付美元貸款成本后仍有盈余，形成本方案下一部分無風(fēng)險(xiǎn)資金收益（息差收益）。

2.5委托貸款

委托貸款，是指由政府部門、企事業(yè)單位及個(gè)人等委托人提供資金，由商業(yè)銀行作為受托人，根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等代為發(fā)放、監(jiān)督使用并協(xié)助回收的貸款。在本理財(cái)方案中，氣電集團(tuán)委托海油財(cái)務(wù)公司向氣電集團(tuán)所屬控股公司發(fā)放貸款，同時(shí)，安排海油財(cái)務(wù)公司與借款公司簽訂授信協(xié)議，在委托貸款到期時(shí)，用海油財(cái)務(wù)公司貸款替換委托貸款（如尚有用款需求），保證及時(shí)、完整回收委托貸款并在理財(cái)方案到期時(shí)購匯支付國際貿(mào)易公司。綜上，NDF方案的操作為：首先，將境內(nèi)通過各貿(mào)易分公司分銷并集中上劃的銷售氣款以人民幣定期存款形式質(zhì)押在中國銀行北京分行獲取按年2.25%的利息，或通過海油財(cái)務(wù)公司向所屬控股公司發(fā)放委托貸款收取貸款利息；中銀香港據(jù)此向在香港的國際貿(mào)易公司提供等值同期美元貸款（IIF）用于支付境外LNG資源供應(yīng)商，同時(shí)，國際貿(mào)易公司與中國銀行簽訂美元利率掉期合同（IRS），將美元貸款利率鎖定在1.10%～2.00%之間；最后，再由國際貿(mào)易公司與中銀香港簽署無本金交割遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同（NDF），將集團(tuán)1年后支付國際貿(mào)易公司氣款的購匯價(jià)格鎖定在6.65～6.68之間。該方案的收益主要分為兩個(gè)部分：

①通過人民幣存款質(zhì)押進(jìn)行美元貸款，利用低美元貸款利率和同期較高人民幣存款利率賺取息差；

②利用1年期NDF，鎖定較當(dāng)前即期匯率低的遠(yuǎn)期購匯價(jià)格實(shí)現(xiàn)匯差收益。同時(shí)，該方案使用IRS鎖定美元貸款利率，規(guī)避了利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。在交易對手風(fēng)險(xiǎn)方面，由于香港金融市場開放度高，并且與國際幾大金融中心接軌。因此，NDF及IRS市場交易活躍，價(jià)格透明，是成熟的交易市場，而氣電集團(tuán)NDF方案的交易對手中國銀行及中銀香港屬中資金融機(jī)構(gòu)，信譽(yù)高，違約風(fēng)險(xiǎn)較低。

3操作風(fēng)險(xiǎn)分析及制度的建立與完善

由于本次貿(mào)易融資付匯理財(cái)方案涉及金融衍生品交易，所以，方案本身及操作過程中的風(fēng)險(xiǎn)防范尤為重要。在經(jīng)過多次深入研究和討論后，氣電集團(tuán)認(rèn)為雖然該方案涉及兩項(xiàng)金融衍生品交易，但該方案的特點(diǎn)是兩項(xiàng)金融衍生交易組合實(shí)施，方案不僅可在無風(fēng)險(xiǎn)的情況下鎖定較低的購匯成本，同時(shí)，可規(guī)避因在境外進(jìn)行美元借款而帶來的利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，氣電集團(tuán)一方面在內(nèi)部積極推行該方案的審批和實(shí)施工作，另一方面，認(rèn)真、仔細(xì)地研討和制定相關(guān)制度和流程，以規(guī)避金融衍生品交易過程中的操作風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)過一段時(shí)間的實(shí)踐，氣電集團(tuán)已形成了一套完整的針對NDF方案的操作流程及細(xì)則，規(guī)避在NDF方案審批和運(yùn)作當(dāng)中的操作風(fēng)險(xiǎn)。

4經(jīng)濟(jì)效益

截至2009年12月31日，氣電集團(tuán)共進(jìn)口5船液化天然氣，支付進(jìn)口天然氣款近2億美元，如果按期內(nèi)平均即期匯率6.8279購匯直接支付，氣電集團(tuán)共需支付人民幣約14億元人民幣。通過開展“無本金交割遠(yuǎn)期結(jié)售匯（NDF）+美元貿(mào)易融資（IIF）+利率掉期（IRS）+人民幣存款質(zhì)押+集團(tuán)內(nèi)部委托貸款”理財(cái)方案，氣電集團(tuán)利用“兩個(gè)市場、兩個(gè)利率、兩個(gè)遠(yuǎn)期匯率”的特點(diǎn)，抓住現(xiàn)時(shí)境外美元融資利率較低、境外人民幣升值預(yù)期高于中國內(nèi)地的機(jī)遇，針對以上5船采購及進(jìn)口全部實(shí)施了無風(fēng)險(xiǎn)融資付匯理財(cái)方案。因此，匯差方面，氣電集團(tuán)利用NDF鎖定的1年期遠(yuǎn)期購匯價(jià)格6.6861比即期匯率優(yōu)惠1418個(gè)基準(zhǔn)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)匯差收益2966萬元人民幣。利差方面，全年累計(jì)質(zhì)押比例約為63%，按人民幣存款質(zhì)押年利率2.25%計(jì)算，質(zhì)押利息收益合計(jì)1976萬元人民幣；短期存款（7天通知）比例約為27%，按1.35%利率計(jì)算共收益利息501萬元人民幣；剩余約10%部分則通過財(cái)務(wù)公司以委托貸款形式貸給集團(tuán)下屬公司，年利息收益率為3.89%，約合人民幣584萬元，以上利息收入合計(jì)3060萬元人民幣；相比之下，美元貸款年平均利率1.15%，按NDF合約購匯價(jià)格折算，產(chǎn)生利息支出1371萬元人民幣，因此，本年共實(shí)現(xiàn)息差收益1688萬元人民幣。綜上，在本項(xiàng)業(yè)務(wù)中，氣電集團(tuán)2009年利用現(xiàn)金流14億元人民幣，在保證順利付款的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)資金收益共4655萬元人民幣，年化收益率為3.26%。

篇（7）

一、中小企業(yè)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀分析

1.中小企業(yè)現(xiàn)金流管理意識淡薄

對現(xiàn)金流缺乏全面的認(rèn)識是我國大多數(shù)中小企業(yè)存在的問題，沒有充分地認(rèn)識到現(xiàn)金流管理對企業(yè)的重要性，也沒有從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的高度來對現(xiàn)金流管理進(jìn)行統(tǒng)籌安排，由于對現(xiàn)金流量管理的重要作用不了解，部分企業(yè)高管只追求企業(yè)表面的盈利能力，把利潤作為唯一標(biāo)準(zhǔn)來考核企業(yè)的經(jīng)營成果，導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流管理不規(guī)范，甚至忽視對現(xiàn)金流的管理。另一方面，企業(yè)財(cái)務(wù)工作人員隨意編制現(xiàn)金流量表，在實(shí)際工作中不能按照規(guī)范要求編制現(xiàn)金流量表，直接導(dǎo)致了企業(yè)編制的現(xiàn)金流量表缺乏準(zhǔn)確性與真實(shí)性，使管理者對企業(yè)資金動(dòng)態(tài)情況無法及時(shí)獲得準(zhǔn)確的信息，進(jìn)而使企業(yè)經(jīng)營決策缺乏必要的依據(jù)支撐。

2.中小企業(yè)現(xiàn)金流內(nèi)部控制制度不完善

企業(yè)現(xiàn)金流管理的效率與現(xiàn)金流內(nèi)部控制制度是否完善有著直接的關(guān)系。當(dāng)前，主觀因素過重、制度欠缺、執(zhí)行力薄弱等問題在我國中小企業(yè)的內(nèi)部控制方面普遍存在，導(dǎo)致企業(yè)的資金的流向與控制脫節(jié)，體外循環(huán)嚴(yán)重，事前控制乏力，事后審計(jì)監(jiān)督走過場，這種無序狀態(tài)下的企業(yè)現(xiàn)金流管理，必然會(huì)影響到中小企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營和現(xiàn)金流的良性循環(huán)。

3.中小企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)算管理制度不健全

企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、調(diào)度資金、控制現(xiàn)金收支平衡的直接依據(jù)是現(xiàn)金流預(yù)算。由于企業(yè)在這方面管理意識淡薄，使得企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算管理制度不健全。雖然有些企業(yè)有現(xiàn)金流量預(yù)算管理制度，但在編制現(xiàn)金流量時(shí)缺乏量化分析和科學(xué)論證沒有充分考慮企業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和任務(wù)，進(jìn)而使得預(yù)算通常缺乏科學(xué)性和完整性，且在實(shí)際工作中操作十分隨意，有的企業(yè)甚至經(jīng)常更改預(yù)算，資金使用混亂，導(dǎo)致現(xiàn)金流運(yùn)轉(zhuǎn)失控。為了苦撐局面，有的中小企業(yè)持續(xù)舉債，使企業(yè)利息費(fèi)用高居不下，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重。因此，缺乏有效的現(xiàn)金流預(yù)算管理制度，嚴(yán)重影響中小企業(yè)現(xiàn)金流管理水平，并使得中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷增大。

二、完善中小企業(yè)現(xiàn)金流管理的對策

1.增強(qiáng)現(xiàn)金流量管理的意識

中小企業(yè)的管理層要對現(xiàn)金流管理的重要性在思想上做充分的認(rèn)識，對企業(yè)的現(xiàn)金流管理活動(dòng)要站在企業(yè)戰(zhàn)略的高度來審視，要求企業(yè)各個(gè)管理層次的員工都應(yīng)樹立現(xiàn)金流管理意識。衡量一個(gè)企業(yè)價(jià)值和經(jīng)營能力的重要指標(biāo)就是看該企業(yè)現(xiàn)金流量是否充足、活躍，也可作為重要依據(jù)來判斷一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。要結(jié)合企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況來對一個(gè)企業(yè)經(jīng)營成果進(jìn)行考核，而不能?H僅以利潤額度來衡量。企業(yè)的管理者要提供組織保障來提高企業(yè)現(xiàn)金流量管理水平，并且將現(xiàn)金流量管理方法在實(shí)際工作中要求企業(yè)各個(gè)管理層次的員工嚴(yán)格執(zhí)行，使經(jīng)營中每項(xiàng)現(xiàn)金流入和流出都能查出來龍去脈，財(cái)務(wù)人員應(yīng)不斷加強(qiáng)業(yè)務(wù)知識的學(xué)習(xí)，把編制與分析現(xiàn)金流量表的水平不斷提高，為企業(yè)經(jīng)營決策提供依據(jù)。

2.建立健全現(xiàn)金流內(nèi)部控制制度

企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流量管理時(shí)，首先應(yīng)該將所有權(quán)與管理權(quán)相分離，使管理權(quán)明晰，這樣才能夠避免財(cái)務(wù)管理跟著領(lǐng)導(dǎo)意思走的現(xiàn)象。所以我們企業(yè)應(yīng)完善企業(yè)的現(xiàn)金流量管理控制系統(tǒng)，結(jié)合企業(yè)管理實(shí)踐與自身實(shí)際情況，構(gòu)建一套嚴(yán)格統(tǒng)一、分工明確的組織機(jī)構(gòu)和現(xiàn)金流量管理控制體系。其次中小企業(yè)應(yīng)該結(jié)合國家相關(guān)規(guī)定和自身企業(yè)的特點(diǎn)建立現(xiàn)金流的內(nèi)部控制制度和現(xiàn)金流管理預(yù)警機(jī)制，使財(cái)務(wù)管理和企業(yè)戰(zhàn)略更好地結(jié)合。為了通過現(xiàn)金流管理更好地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值增長，應(yīng)將企業(yè)的現(xiàn)金流管理與企業(yè)的日常工作結(jié)合在一起統(tǒng)一管理。在日常工作中，企業(yè)各職能部門之間要積極配合與相互支持，明確企業(yè)各管理層在現(xiàn)金流量控制過程中的責(zé)任和義務(wù)，加強(qiáng)互相監(jiān)督，充分合理的使用企業(yè)營運(yùn)資金和現(xiàn)金流量。企業(yè)每一項(xiàng)工作流程所帶來的財(cái)務(wù)變化都要通過現(xiàn)金流量準(zhǔn)確及時(shí)地反映出來，對現(xiàn)金流管理要通過編制定期的財(cái)務(wù)報(bào)告、預(yù)算與預(yù)算控制報(bào)告來進(jìn)行及時(shí)的反饋，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)采取有效措施進(jìn)行處理，從而提高企業(yè)經(jīng)營管理水平。

3.加強(qiáng)現(xiàn)金流量分析與預(yù)測

篇（8）

現(xiàn)金流管理是指以現(xiàn)金流量作為管理的重心,圍繞企業(yè)經(jīng)營、投資和籌資活動(dòng)構(gòu)筑的管理體系,是對當(dāng)前或未來一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流動(dòng)在數(shù)量和期限安排方面所作的預(yù)測與計(jì)劃、執(zhí)行與控制、信息傳遞與報(bào)告以及分析與評價(jià)。現(xiàn)金流管理優(yōu)化,并非單純指現(xiàn)金凈流量的最大化,它要求企業(yè)在理財(cái)過程中,在保持現(xiàn)金流動(dòng)性與收益性、現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入最佳結(jié)構(gòu)關(guān)系的基礎(chǔ)上,實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金凈流量最大化,從而保證企業(yè)財(cái)務(wù)長期處于最優(yōu)化狀態(tài)。

一、改善企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高運(yùn)營效益

改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)收益性和流動(dòng)性的平衡是企業(yè)增強(qiáng)整體競爭實(shí)力,提高經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效益的重要途徑。首先, 加強(qiáng)現(xiàn)金流管理,提高資金使用效果,通過努力做到少投入多產(chǎn)出。其次,優(yōu)化現(xiàn)金流管理,增強(qiáng)內(nèi)部控制,防止現(xiàn)金、資產(chǎn)損失可以改善企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),提高存量資產(chǎn)的運(yùn)營效益,增快現(xiàn)金流轉(zhuǎn),使企業(yè)在經(jīng)營運(yùn)作方面更加有活力。最后,加強(qiáng)現(xiàn)金流管理,減少負(fù)債,降低資金成本以優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu),降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。嚴(yán)格的資金預(yù)算制度,可以有效控制債務(wù)規(guī)模,同時(shí)我國企業(yè)也可積極進(jìn)入國內(nèi)、國際兩個(gè)資本市場進(jìn)行直接投資融資,以實(shí)現(xiàn)投資主體和投資方式的多元化。

二、加大企業(yè)應(yīng)收賬款回收力度,延緩應(yīng)付賬款交付周期

作為企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流管理,其最主要的環(huán)節(jié)之一是對應(yīng)收賬款的管理,主要體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部如何去加強(qiáng)信用控制,進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,建立一套完善的控制體系。一個(gè)現(xiàn)金流管理優(yōu)化程度較好的公司,應(yīng)該非常重視信用控制方面的工作,搭建一個(gè)較好的信用體系進(jìn)行客戶的信用管理,另外要對一些長期欠費(fèi)黑名單的用戶加強(qiáng)控制,加大企業(yè)應(yīng)收賬款的回收力度。有效的應(yīng)收款現(xiàn)金流管理包括加速票據(jù)開出、提供現(xiàn)金折扣、使用電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)和收賬政策等,企業(yè)應(yīng)不斷評估和分析現(xiàn)有現(xiàn)金流狀況以求改進(jìn),以便盡快將現(xiàn)金收回并發(fā)揮其有效的營運(yùn)作用。公司縮短獲得現(xiàn)金時(shí)間的方法還可以進(jìn)行資金集中,資金集中是指用最短的時(shí)間和最低的成本將現(xiàn)金從他處轉(zhuǎn)移到一個(gè)或幾個(gè)中心地點(diǎn)。這種集中可以是集中到一家銀行也可以是集中到幾個(gè)地區(qū)性機(jī)構(gòu)。資金集中可以大大提高資金的使用效率。

現(xiàn)金流管理還有一個(gè)很重要的方面就是應(yīng)付賬款的管理, 計(jì)劃和推遲付款的目的是使浮游量現(xiàn)金能夠得到最大限度地利用。在具體實(shí)施時(shí),企業(yè)可建立一個(gè)具有集中付款功能的中心賬戶,進(jìn)行異地付款、控制付款賬戶、匯票付款等;對支付方法、支付日期、資金籌集方式以及其他方面進(jìn)行有效控制;企業(yè)也可在征得收款人同意的情況下,推遲付款。

三、促進(jìn)成本管理,增強(qiáng)盈利能力

通過優(yōu)化現(xiàn)金流管理可以加強(qiáng)以降低成本為中心的企業(yè)管理工作,增強(qiáng)企業(yè)盈利能力和抵御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。

首先,通過加強(qiáng)現(xiàn)金流管理,促使企業(yè)抓資金運(yùn)營成本。各企業(yè)普遍實(shí)行資金集中管理,成立內(nèi)部結(jié)算中心,可使企業(yè)撤并多余的銀行賬戶加快資金周轉(zhuǎn),改變目前資金使用分散和閑置的狀況,節(jié)約資金的管理和運(yùn)營成本,以達(dá)到用最少資金保證生產(chǎn)經(jīng)營的正常運(yùn)行。

其次,可以影響現(xiàn)代企業(yè)的生產(chǎn)管理,降低生產(chǎn)過程中的直接操作成本和各項(xiàng)管理費(fèi)用,如會(huì)議費(fèi)用、差旅費(fèi)、招待費(fèi)等,將節(jié)省、收回的資金投入到主營業(yè)務(wù)發(fā)展中去。

最后,企業(yè)盡量壓縮流動(dòng)資產(chǎn)投入,如縮短應(yīng)收款的賬期、加快存貨周轉(zhuǎn)、實(shí)行現(xiàn)金合并,便可減少低盈利資產(chǎn)的比重,增加經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入。加強(qiáng)應(yīng)收款項(xiàng)的催收。企業(yè)可根據(jù)自身的實(shí)際情況制定應(yīng)收款項(xiàng)催收辦法,責(zé)任到人,同時(shí)建立必要的獎(jiǎng)懲措施以降低資金的占用。合理安排存貨庫存。設(shè)定合理的庫存量既能減少現(xiàn)金的無謂支出也能降低存貨的毀損及減值所帶來的風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。

四、加強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金流量預(yù)算管理

在如今商業(yè)環(huán)境不穩(wěn)定的情況下,企業(yè)不但要做好預(yù)算,而且還要認(rèn)真;不但要預(yù)計(jì)可能、期望達(dá)到的結(jié)果,更要預(yù)計(jì)那些可能遇到的其他結(jié)果。現(xiàn)金預(yù)算是良好現(xiàn)金流量管理的一個(gè)非常重要和不可分割的部分,現(xiàn)金預(yù)算主要目的是做到:在企業(yè)需要時(shí)有足夠的現(xiàn)金可用;在企業(yè)正常發(fā)展時(shí)期觀察出現(xiàn)金短缺,并制定相應(yīng)的補(bǔ)救措施;發(fā)現(xiàn)并轉(zhuǎn)移多余資金,有效利用投資回報(bào)。現(xiàn)金預(yù)算是用預(yù)定數(shù)字編制的,它記錄該月將要流進(jìn)或者流出的現(xiàn)金。為了做到這一點(diǎn),應(yīng)將供應(yīng)者或客戶允許的信貸期限考慮在內(nèi)。企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流量預(yù)算管理,強(qiáng)化資金的調(diào)整力度,提高資金使用效益,就能保證企業(yè)對資金的正常需求,優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu),降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。現(xiàn)金流量預(yù)算管理從以下三方面入手:

1.以營業(yè)收入為重點(diǎn)。營業(yè)收入是現(xiàn)金流入的重點(diǎn),也是現(xiàn)金流量預(yù)算管理的重要內(nèi)容。營業(yè)收入預(yù)算是否得當(dāng),直接關(guān)系到整個(gè)企業(yè)規(guī)劃的合理性與可行性,再編制營業(yè)收入預(yù)算時(shí),企業(yè)應(yīng)該根據(jù)生產(chǎn)部門預(yù)測的商品資源量,及時(shí)與銷售部門進(jìn)行信息的溝通與市場分析,預(yù)測銷售的價(jià)格水平,綜合考慮市場各種因素變動(dòng)后,預(yù)測銷售收入,從而制定合理的現(xiàn)金流入預(yù)算。

2.科學(xué)的控制現(xiàn)金流出量。現(xiàn)金流量預(yù)算必須嚴(yán)格控制資金支出,合理調(diào)度資金,保證企業(yè)生產(chǎn)、建設(shè)、投資等資金的合理要求,提高資金使用效益。在編制現(xiàn)金流量預(yù)算時(shí),要十分的注意資金支出的細(xì)節(jié)化管理。

3.創(chuàng)立完善的現(xiàn)金流預(yù)算管理體系。第一,建立完善的年度現(xiàn)金流量預(yù)算體系。主要從銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算與各種費(fèi)用預(yù)算中,得出現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出數(shù),以便編制年度現(xiàn)金流預(yù)算;第二,建立完善的月度滾動(dòng)現(xiàn)金流量預(yù)算。在年度現(xiàn)金流量預(yù)算的體系下,結(jié)合實(shí)際和預(yù)算情況,對年度預(yù)算不合理部門進(jìn)行及時(shí)調(diào)整;第三,建立科學(xué)的現(xiàn)金流量分析體系。其主要內(nèi)容包括月度、年度分析。做到對企業(yè)的資金運(yùn)作情況、收入支出數(shù)量等做出全面的分析,總結(jié)規(guī)律,找出存在的問題。

五、規(guī)劃和完善企業(yè)營運(yùn)資金的管理

企業(yè)要規(guī)范運(yùn)營資金的管理,首先要找到造成企業(yè)營運(yùn)資金不足的原因。只有這樣才能有針對性的采取措施,防范或化解由此產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下,企業(yè)營運(yùn)資金不足的主要原因有以下幾種可能:企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度的減慢;企業(yè)銷售規(guī)模大;營運(yùn)資金被企業(yè)占用。解決造成企業(yè)營運(yùn)資金不足的原因,企業(yè)需要加強(qiáng)對營運(yùn)資金的控制,主要從以下四方面來入手。

1.加強(qiáng)對庫存資金的管理。企業(yè)生產(chǎn)循環(huán)以存貨的采購為起點(diǎn),存貨采購入庫后,經(jīng)生產(chǎn)領(lǐng)用制造產(chǎn)品,最后通過產(chǎn)成品的銷售取得銷售收入。從現(xiàn)金的流動(dòng)過程來看,存貨現(xiàn)金的占用是企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營的起點(diǎn),是必不可少的,但庫存占用了企業(yè)大量的現(xiàn)金,給企業(yè)的運(yùn)營資金帶來壓力巨大。所以,企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)控制庫存現(xiàn)金的占用量,避免因存貨占用大量現(xiàn)金而給企業(yè)帶來營運(yùn)壓力。

2.加強(qiáng)對現(xiàn)金回收周期的控制。回收周期是指從取得客戶定單開始到收到貨款為止的時(shí)間。現(xiàn)金回收周期的長短直接影響企業(yè)營運(yùn)資金的占用量,而企業(yè)對現(xiàn)金回收周期實(shí)施有效控制的目的就是加快營運(yùn)資金的回收速度,盡量減少營運(yùn)資金的占用,從而防范和化解企業(yè)的營運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn),保證企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的順利進(jìn)行。

3.通過現(xiàn)金預(yù)算,防止?fàn)I運(yùn)資金被占用。營運(yùn)資金是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的血液,不能隨意挪用或占用。如果營運(yùn)資金被企業(yè)其他非生產(chǎn)經(jīng)營項(xiàng)目所占用,企業(yè)的營運(yùn)資金將出現(xiàn)缺口,進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的開展,特別是在采用多元化經(jīng)營戰(zhàn)略的企業(yè)中,更應(yīng)加強(qiáng)對營運(yùn)資金使用的計(jì)劃性,避免營運(yùn)資金被挪用現(xiàn)象的發(fā)生,否則就可能形成副業(yè)拖累主業(yè)的局面。企業(yè)要通過編制現(xiàn)金預(yù)算,加強(qiáng)資金使用的計(jì)劃性,合理進(jìn)行現(xiàn)金余缺調(diào)整,有效的防止企業(yè)營運(yùn)資金被占用。

參考文獻(xiàn):

篇（9）

一、金融危機(jī)背景下現(xiàn)金流管理的意義

（一）提高管理者的關(guān)注度

近年來市場經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況對企業(yè)的生存和發(fā)展起著重要的作用。企業(yè)經(jīng)營的循環(huán)過程中，從現(xiàn)金投入開始的整個(gè)循環(huán)過程到銷售的實(shí)現(xiàn)獲得現(xiàn)金的回收，要保障企業(yè)健康的生存發(fā)展，就要保持現(xiàn)金流量的充足和有效。現(xiàn)金充裕的企業(yè)，可以合理應(yīng)對企業(yè)的各種財(cái)務(wù)問題，及時(shí)購買必要的材料物資、建設(shè)固定資產(chǎn)、支付職工工資及福利、償還債務(wù)、支付股東股利及紅利等。

（二）控制信用風(fēng)險(xiǎn)

金融危機(jī)發(fā)生后，美國雷曼兄弟的破產(chǎn)以及美林的出售，時(shí)刻警示著人們現(xiàn)金對于一個(gè)企業(yè)的決定作用。這些華爾街企業(yè)雖然以經(jīng)營金融產(chǎn)品為主，但是在不同經(jīng)營類型的企業(yè)運(yùn)作過程中，現(xiàn)金猶如人類的血液一樣關(guān)系著企業(yè)的正常運(yùn)營及發(fā)展。后金融危機(jī)背景下，企業(yè)的生產(chǎn)銷售狀況都發(fā)生了一定的變化，由于需求量的影響使得企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)貨款回籠不善的現(xiàn)象，進(jìn)一步惡化就會(huì)演變?yōu)樾庞蔑L(fēng)險(xiǎn)。

（三）保證資金健康循環(huán)

美元的貶值使得其對人民幣的匯率進(jìn)一步降低，這在很大程度上影響了一些出口企業(yè)的債務(wù)實(shí)際價(jià)值。對于出口賒銷賬款，由于美元的貶值而降低了企業(yè)實(shí)際能回收的賬款價(jià)值，最終影響到企業(yè)現(xiàn)金的回籠。另外國外經(jīng)濟(jì)的不景氣，也會(huì)影響到出口企業(yè)的貨物出口方向，原來的需求商由于金融危機(jī)的發(fā)生會(huì)大量削減所需貨物量，這會(huì)導(dǎo)致出口企業(yè)貨物堆積，資金周轉(zhuǎn)受到影響。

二、我國企業(yè)現(xiàn)金流管理現(xiàn)狀

（一）投資管理不善

由于一些企業(yè)整體財(cái)務(wù)管理水平較低，財(cái)務(wù)預(yù)測和財(cái)務(wù)分析能力相對較為薄弱，盲目投資現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。而在金融危機(jī)的大環(huán)境下，金融市場變得更加復(fù)雜并且危險(xiǎn)性更高，這些企業(yè)投資結(jié)構(gòu)不合理、投資方向不科學(xué)等問題處于后金融危機(jī)時(shí)期，就會(huì)帶來更加惡劣的后果。

（二）現(xiàn)金流戰(zhàn)略管理不足

現(xiàn)金流的戰(zhàn)略管理是指根據(jù)企業(yè)所處的生命周期，來實(shí)施與其相適宜的現(xiàn)金流管理策略，從而實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流在流量、結(jié)構(gòu)、時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)方面的平衡，并以此為基礎(chǔ)來給企業(yè)創(chuàng)造更大的價(jià)值。目前我國相當(dāng)多的大型企業(yè)還很少涉足現(xiàn)金流的戰(zhàn)略管理，未形成完整合理的現(xiàn)金流戰(zhàn)略管理體系，在對現(xiàn)金流的管理方面存在明顯的缺陷和不足。金融危機(jī)的發(fā)生，沖擊了國際國內(nèi)金融市場的同時(shí)，也對企業(yè)的現(xiàn)金流管理提出了更高的要求。企業(yè)不得不更加細(xì)致、注重效益的來管理其現(xiàn)金流，來適應(yīng)已經(jīng)變化了的市場生存條件。

（三）過與重視利潤的增長

許多企業(yè)都把企業(yè)經(jīng)營的重點(diǎn)放在所獲利潤上，認(rèn)為企業(yè)的長期目標(biāo)就是獲取利潤的不斷增長。利潤是指企業(yè)經(jīng)營所得扣除成本以外的部分。它可以在一定程度上反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營狀況，動(dòng)態(tài)的體現(xiàn)出企業(yè)階段性的運(yùn)營狀況。但企業(yè)往往忽視了在此基礎(chǔ)上的現(xiàn)金流的重要性。利潤只是一個(gè)短期的盈利指標(biāo)，建立在現(xiàn)金流正常循環(huán)的條件下。

三、以雷曼公司破產(chǎn)為例分析企業(yè)現(xiàn)金流的重要性

（一）危機(jī)發(fā)生與企業(yè)經(jīng)營失敗的討論

一個(gè)企業(yè)的生存與發(fā)展要有多方面的支撐，也需要對社會(huì)環(huán)境多方面因素的準(zhǔn)確把握。在企業(yè)運(yùn)營的實(shí)際中，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營失敗的原因也是多方面的。根據(jù)管理學(xué)中波特的五力模型，企業(yè)經(jīng)營主要有五方面的威脅即行業(yè)內(nèi)企業(yè)的競爭、替代品、供應(yīng)商、客戶以及潛在的競爭對手。這五方面的威脅都會(huì)在一定程度上影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。要保持企業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行，就要及時(shí)作出調(diào)整來化解企業(yè)面臨的內(nèi)外部威脅。基于企業(yè)倒閉原因的一項(xiàng)調(diào)查顯示，經(jīng)營者態(tài)度不端正、銷售工作不夠理想、資本不足回收困難、設(shè)備投資失敗與行業(yè)不景氣、多元化經(jīng)營失敗等是企業(yè)運(yùn)營失敗的主要導(dǎo)火索。縱觀諸多因素，其根本就在于會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難，而最終導(dǎo)致企業(yè)紛紛倒閉。

（二）雷曼兄弟運(yùn)營潛在危機(jī)

1、強(qiáng)大的銀行巨頭

擁有158年歷史的雷曼兄弟公司，金融危機(jī)爆發(fā)前是華爾街投資銀行的巨頭。雷曼前CEO理查德？富德掌管雷曼的幾十年間，雷曼公司發(fā)展優(yōu)秀，在紐約設(shè)立環(huán)球總部，2007年度營業(yè)收入590億美元，總資產(chǎn)近7000億，擁有員12.5萬人，僅2007年盈利高達(dá)42億美元。理查德？富德崇尚追求高回報(bào)率，2004年底，房地產(chǎn)市場空前火熱，雷曼先后收購了BNC Mort-gage以及專攻Alternative-A類貸款（介于優(yōu)質(zhì)和次級貸款之間的一種貸款）的Aurora Loan Services公司。同時(shí)還對衍生品投入了大量資金，此時(shí)雷曼對高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的追求就已經(jīng)完全不顧及后期企業(yè)現(xiàn)金流的正常流轉(zhuǎn)。但火熱的市場追求印證了，此時(shí)富德的豪賭獲得了巨大的成功。2005到2007年間的公司損益表表示，雷曼分別實(shí)現(xiàn)了32.6億美元、40億美元、和42億美元的凈收入。雷曼締造了一個(gè)投資神話。

2、光鮮背后的危機(jī)

此時(shí)的雷曼并沒有意識到“夫風(fēng)生于地，起于青萍之末”。就在雷曼對外春風(fēng)得意時(shí)，它私下其實(shí)已經(jīng)存在次貸危機(jī)將給公司帶來的傷害了。2008年3月，同樣是華爾街銀行巨頭的貝爾斯登無法支撐一塌糊涂的金融局面而倒閉，如果雷曼能在此時(shí)及時(shí)調(diào)整內(nèi)部的資金流動(dòng)情況，也許不會(huì)有幾個(gè)月后的破產(chǎn)申請。但當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)形勢并不明朗，雖然現(xiàn)在人們對當(dāng)時(shí)的危機(jī)四伏深信不疑，但當(dāng)時(shí)卻存在著多種走向。

（三）次貸危機(jī)爆發(fā)后的危機(jī)

1、面臨崩潰的惡性循環(huán)

由于房地產(chǎn)市場下滑，以房貸作為抵押的CDO價(jià)格下降，做多的雷曼必須補(bǔ)充保證金，這就需要一大筆現(xiàn)金流；而信用危機(jī)來臨時(shí)，市場對于像雷曼這樣巨量持有高風(fēng)險(xiǎn)的房貸抵押債券的金融機(jī)構(gòu)的預(yù)期大幅下降，因此在短期融資市場上雷曼獲得資金的難度便大大增加：在沒有其他出路的情況下，為了湊足保證金，雷曼指的出售手中的資產(chǎn)用來套現(xiàn)。由于CDO價(jià)格持續(xù)下滑，雷曼出售資產(chǎn)的活動(dòng)不得不持續(xù)開展，這樣的結(jié)果就是評級機(jī)構(gòu)開始懷疑雷曼的經(jīng)營狀況，進(jìn)而調(diào)低對雷曼的評級。評級的降低會(huì)帶來兩方面后果：一方面迫使雷曼加大保證金比例，造成公司更大的現(xiàn)金流壓力；另一方面，會(huì)進(jìn)一步打擊投資者的信心，導(dǎo)致雷曼股價(jià)下跌，股權(quán)或者債權(quán)融資的成本更加提高，雷曼不得不變賣更多的資產(chǎn)來維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。這樣，一個(gè)逃不脫的惡性循環(huán)由此產(chǎn)生并最終將雷曼拖向破產(chǎn)。

2、信用降低致使現(xiàn)金斷流

勉強(qiáng)死撐的雷曼終于在2008年夏天難以為繼。二季度雷曼報(bào)出了28億美元虧損；受資產(chǎn)減記和交易損失的影響，三季度虧損增加到了39億美元，是1994年上市以來最大規(guī)模的季度虧損。公司減記了高達(dá)78億美元的房地產(chǎn)抵押證券敞口，2008年以來總計(jì)減記172以美元，占相關(guān)資產(chǎn)規(guī)模的%31.盡管雷曼兄弟自己仍然不愿承認(rèn)，但此時(shí)雷曼的現(xiàn)金流已經(jīng)嚴(yán)重?cái)嗔鳎瑹o以為續(xù)后期的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，前期資本擴(kuò)張使公司現(xiàn)金急劇減少，持有大量高風(fēng)險(xiǎn)證券，而金融危機(jī)條件下，各個(gè)企業(yè)信用報(bào)出不一致，大量股票債券一夜間成為垃圾股，雷曼兄弟的資產(chǎn)也在不斷蒸發(fā)，金融衍生品不同于資金，當(dāng)金融市場萎縮，公司已然不能依靠幾近作廢的證券來維持基本運(yùn)營。雷曼的硬資產(chǎn)已所剩無幾。雷曼兄弟公司的財(cái)務(wù)杠桿比率長期高達(dá)二十多倍，2003年底，公司的杠桿比率為26倍，2008年第一季度攀升到39倍，超過當(dāng)年長期資本公司崩盤的水平。這意味著次貸證券損失比率的微小變化，都可能是公司的凈資產(chǎn)出現(xiàn)巨大變化。投資者擔(dān)憂未來進(jìn)一步大幅減持資產(chǎn)，對雷曼的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)失去信任，這導(dǎo)致雷曼的股價(jià)跌破了凈資產(chǎn)。至此，雷曼已經(jīng)徹底，資不抵債，現(xiàn)金流斷流，無法挽回。

四、以雷曼破產(chǎn)看中國市場的現(xiàn)金流管理

（一）將現(xiàn)金流管理與企業(yè)戰(zhàn)略管理結(jié)合起來

雷曼公司危機(jī)初期總資產(chǎn)為6390億，總債務(wù)為6130億，尚有盈余260億美元，顯然還不存在資不抵債的問題。但由于之前公司的戰(zhàn)略管理失衡，致使公司不良的財(cái)務(wù)狀況引發(fā)市場極端不信任而造成的瞬間信用枯竭。企業(yè)實(shí)現(xiàn)最佳現(xiàn)金流的一個(gè)重要途徑就是實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流向的優(yōu)化，現(xiàn)金流向的優(yōu)化管理就是企業(yè)現(xiàn)金流管理的關(guān)鍵，而企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略決定了企業(yè)的現(xiàn)金流向。企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃方向同時(shí)決定了企業(yè)的發(fā)展方向以及發(fā)展模式，決定了企業(yè)在未來創(chuàng)造價(jià)值的能力。企業(yè)現(xiàn)金流向戰(zhàn)略是指，根據(jù)企業(yè)所生存的環(huán)境對現(xiàn)金流向的整體性和長期性影響進(jìn)行科學(xué)的分析而制定的一項(xiàng)全方位的戰(zhàn)略工程，對企業(yè)的全部現(xiàn)金運(yùn)轉(zhuǎn)甚至全部資源的運(yùn)用具有指導(dǎo)性和方向性的意義。企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流向戰(zhàn)略決策首先要對影響其生存的環(huán)境進(jìn)行因素分析和企業(yè)戰(zhàn)略分析，現(xiàn)金流向要與環(huán)境變化相協(xié)調(diào)。

（二）強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

回顧雷曼兄弟近年的投資方向，不難發(fā)現(xiàn)其選擇的都是高風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生品，這類高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)一旦發(fā)生變故會(huì)產(chǎn)生極其嚴(yán)重的后果。雷曼在公司資產(chǎn)負(fù)債率極高的時(shí)期沒有進(jìn)行企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，過度信任資本市場，金融危機(jī)發(fā)生后企業(yè)面臨的危險(xiǎn)處境人所自危，作為企業(yè)的管理者更要全面認(rèn)識后金融危機(jī)時(shí)代的復(fù)雜環(huán)境，并將風(fēng)險(xiǎn)管理的理念運(yùn)用到企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營管理過程中。在貝爾斯登宣布破產(chǎn)之后，如果雷曼公司能夠及時(shí)調(diào)整公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，避免賬目做空，信用劇降情況的發(fā)生，在前期做好對減值損失高的金融資產(chǎn)的準(zhǔn)備，就不至于CDO降價(jià)后對企業(yè)造成致命的沖擊。對于企業(yè)現(xiàn)金流的風(fēng)險(xiǎn)管理，主要在于要樹立財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識，配合企業(yè)管理者做好日常的現(xiàn)金管理工作，時(shí)刻防范企業(yè)內(nèi)外部的各類風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)外市場還都處與不穩(wěn)定時(shí)期，各種管理企業(yè)的政策也都處于調(diào)整時(shí)期，因此要準(zhǔn)確把握國內(nèi)外企業(yè)生存條件的變化，來隨時(shí)調(diào)整現(xiàn)金流量的戰(zhàn)略管理政策，從而最大限度的防止和規(guī)避因缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識而給企業(yè)帶來的潛在損失。當(dāng)然在加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識的基礎(chǔ)上，也要提高企業(yè)自身的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，企業(yè)可以通過建立債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)，及時(shí)把握企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，提高風(fēng)險(xiǎn)處理能力，對企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行實(shí)時(shí)控制、實(shí)時(shí)監(jiān)督，是企業(yè)的運(yùn)營建立在合理的現(xiàn)金流量水平上，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的同時(shí)也要優(yōu)化負(fù)債的結(jié)構(gòu)，來適應(yīng)后金融危機(jī)時(shí)代多風(fēng)險(xiǎn)的生存環(huán)境。

五、對企業(yè)現(xiàn)金流管理一般規(guī)律的探索

（一）恰當(dāng)管理現(xiàn)金流比率

現(xiàn)金流是企業(yè)經(jīng)營管理的核心，現(xiàn)實(shí)中，人們通過對現(xiàn)金流的掌控來實(shí)現(xiàn)對企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造。但要求企業(yè)能夠把握現(xiàn)金流的管理，以保證資金量足以維持企業(yè)的運(yùn)營。雷曼公司的CEO富德前期正是依靠對現(xiàn)金流的運(yùn)用，加大財(cái)務(wù)杠桿比率，來達(dá)到2003年-2007年公司的擴(kuò)張，創(chuàng)造了掙錢機(jī)器的神話，給公司締造了巨大的財(cái)富。然而機(jī)遇也通常與風(fēng)險(xiǎn)并存。富德也正是由于忽視了現(xiàn)金流運(yùn)行中埋伏的巨大風(fēng)險(xiǎn)，才葬送了雷曼150年的基業(yè)。這也印證了現(xiàn)金流在企業(yè)營運(yùn)過程中的兩面性。對現(xiàn)金流的合理運(yùn)用使得企業(yè)創(chuàng)造驚人的價(jià)值，而當(dāng)高財(cái)務(wù)杠桿率使企業(yè)現(xiàn)金斷流，成為企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的負(fù)擔(dān)時(shí)，當(dāng)時(shí)獲利的財(cái)務(wù)杠桿率也直接將企業(yè)推向破產(chǎn)。因此在經(jīng)營過程中要合理把握企業(yè)的現(xiàn)金流管理，掌握價(jià)值創(chuàng)造與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，及時(shí)調(diào)整企業(yè)前進(jìn)方向。

（二）慎用金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新是現(xiàn)代金融企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力和方向，包括金融市場的制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、工具創(chuàng)新以及組織創(chuàng)新。雷曼的資金神話就是依靠發(fā)展起來的金融創(chuàng)新來實(shí)現(xiàn)的。用投資人提供的大量資金來投資獲利極高金融衍生產(chǎn)品，從而獲得更高的交易利潤，這也是新經(jīng)濟(jì)形勢下的金融創(chuàng)新。而當(dāng)雷曼兄弟最終走向破產(chǎn)，這也給我們帶來了警示，金融創(chuàng)新不能縱容金融產(chǎn)品和工具創(chuàng)新的泛濫。由于金融創(chuàng)新出現(xiàn)的時(shí)間還較短，制度創(chuàng)新和監(jiān)管創(chuàng)新跟不上其發(fā)展的腳步，結(jié)果便是金融衍生品泛濫，超出其所依賴的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。因此，金融企業(yè)的創(chuàng)新要慎重開展，平衡推動(dòng)，從金融衍生品的各個(gè)方面來加以規(guī)范，避免違規(guī)交易、不規(guī)范經(jīng)營等問題的出現(xiàn)。

篇（10）

現(xiàn)金流是指企業(yè)經(jīng)營過程中現(xiàn)金的不斷運(yùn)動(dòng)。現(xiàn)金流管理關(guān)系到企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)和企業(yè)收支平衡，甚至影響企業(yè)的正常運(yùn)營與發(fā)展。因此，加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流管理就顯得尤為重要。

一、加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)算管理

現(xiàn)金流預(yù)算管理，是根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃，按照先自下而上，后自上而下的程序，通過對現(xiàn)金流入、流出的預(yù)測，進(jìn)行綜合平衡，合理安排，科學(xué)調(diào)控資金的一種管理方法。企業(yè)的資金運(yùn)行，具體表現(xiàn)為資金籌集、運(yùn)用和分配，現(xiàn)金的注入與流出則是其綜合表現(xiàn)形式。

企業(yè)經(jīng)營過程中必須把各項(xiàng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為企業(yè)的總預(yù)算，企業(yè)戰(zhàn)略依據(jù)企業(yè)目標(biāo)制定，以價(jià)值創(chuàng)造為依據(jù)進(jìn)行現(xiàn)金流預(yù)算，使各項(xiàng)戰(zhàn)略具體化，是各種財(cái)務(wù)計(jì)劃的綜合化。市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)總預(yù)算編制的邏輯起點(diǎn)是企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造戰(zhàn)略目標(biāo)和企業(yè)的銷售預(yù)測，緊緊圍繞戰(zhàn)略目標(biāo)落實(shí)銷售預(yù)測。這就決定了現(xiàn)金流預(yù)算不是粗放型的，而是全面包含價(jià)值測評的考核、反饋指標(biāo)，切實(shí)可行的具體方案。現(xiàn)代企業(yè)要做好現(xiàn)金流預(yù)算需要從以下幾方面入手:

(一)現(xiàn)金流的預(yù)算管理要以營業(yè)收入為重點(diǎn)

在編制營業(yè)收入預(yù)算時(shí)，企業(yè)應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)部門預(yù)測的商品資源量，及時(shí)與銷售部門進(jìn)行信息溝通和市場分析，預(yù)測銷售價(jià)格水平，在綜合考慮國內(nèi)外市場各種因素變動(dòng)的基礎(chǔ)上，預(yù)算國內(nèi)、國外的銷售收入，從而編制出較為科學(xué)、合理的現(xiàn)金流入預(yù)算。

為了保證營業(yè)收入預(yù)算的實(shí)現(xiàn)，還要采取必要的措施，強(qiáng)化預(yù)算的運(yùn)行控制。例如，財(cái)務(wù)部門經(jīng)常會(huì)同銷售部門對各地產(chǎn)品銷售市場開展調(diào)研，針對不同的市場和客戶，制定相應(yīng)的營銷策略，采用靈活多樣的營銷手段，制定營銷責(zé)任制，從而提高企業(yè)的產(chǎn)銷率和回款率。對于信用機(jī)制不健全的企業(yè)來說，制定有力的控制措施也將有助于改善企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

（二）現(xiàn)金流預(yù)算管理要以科學(xué)控制現(xiàn)金流出量為原則

現(xiàn)金流預(yù)算必須嚴(yán)格控制資金支出，合理調(diào)度資金，保證企業(yè)生產(chǎn)、投資等資金的合理需求，提高資金使用效率。在編制現(xiàn)金流預(yù)算時(shí)，要特別注意資金支出的細(xì)化管理。首先，各基層單位根據(jù)一級管理一級的原則，制定本單位的預(yù)算方案，呈報(bào)部門財(cái)務(wù);然后，部門財(cái)務(wù)在審查各下屬單位預(yù)算方案的基礎(chǔ)上，制定本部門的預(yù)算方案;最后，企業(yè)財(cái)務(wù)主管部門根據(jù)各部門測算的現(xiàn)金流出量進(jìn)行綜合平衡、分析，編制企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算，報(bào)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)審批。財(cái)務(wù)部門對支出預(yù)算進(jìn)行總量控制，資金統(tǒng)一調(diào)配，按預(yù)算嚴(yán)格管理。對于預(yù)算外支出，建立嚴(yán)格的審批制度，實(shí)行重點(diǎn)挖掘，嚴(yán)格把關(guān)。

（三）現(xiàn)金流預(yù)算要以建立嚴(yán)格完善的管理體系為保障

第一，建立全面、完善的年度現(xiàn)金流預(yù)算體系。從銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、各項(xiàng)費(fèi)用預(yù)算，可以得出現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出數(shù)，以便編制年度現(xiàn)金流預(yù)算，從而使企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)有一個(gè)可靠的依據(jù)。第二，建立完善的月度、季度滾動(dòng)現(xiàn)金流預(yù)算。在年度現(xiàn)金流預(yù)算體系下，結(jié)合實(shí)際和預(yù)算完成情況，建立完善的滾動(dòng)資金預(yù)算體系，并根據(jù)管理需要和實(shí)際情況，對年度預(yù)算不合理的部門進(jìn)行及時(shí)調(diào)整。第三，加強(qiáng)現(xiàn)金流量分析，建立科學(xué)的分析體系。現(xiàn)金流量分析包括月度、季度和年度分析。做到對企業(yè)的資金運(yùn)作情況、收入支出數(shù)量及結(jié)構(gòu)變化等情況進(jìn)行全面分析，總結(jié)出特點(diǎn)和規(guī)律，找出存在的問題，并提出進(jìn)一步加強(qiáng)資金管理的意見、措施，從而提高資金的使用效益。

總之，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)資金管理的現(xiàn)代化，就必須牢固樹立以現(xiàn)金流為中心的現(xiàn)代管理思想，在進(jìn)一步建立健全企業(yè)內(nèi)部資金預(yù)算管理制度基礎(chǔ)上，積極探索創(chuàng)新，把嚴(yán)格經(jīng)營管理責(zé)任同細(xì)化經(jīng)營管理內(nèi)容結(jié)合起來，使企業(yè)管理圍繞市場做文章，通過市場來組織完成生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。

二、加強(qiáng)企業(yè)現(xiàn)金流過程管理

現(xiàn)金流的日常管理主要包括流程、流速等方面的控制和管理，其目的是為了確保企業(yè)的生存能力、流動(dòng)性以

及財(cái)務(wù)靈活性,宗旨是加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn),增強(qiáng)企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力。下面就對現(xiàn)金流過程管理進(jìn)行有針對性的論述。

（一）流程管理

流程管理涉及內(nèi)容很多，而且每一流程對企業(yè)現(xiàn)金流的影響都非常重要。具體地講，包括現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的程序和內(nèi)控關(guān)鍵點(diǎn)的安排；現(xiàn)金內(nèi)控制度的設(shè)計(jì)；企業(yè)信用政策的安排和應(yīng)收賬款的回收；銷售貨款的回籠及其流程的安排，流動(dòng)資產(chǎn)采購、運(yùn)輸、保管、使用及其資金的安排程序；固定資產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備的購建以及長期投資過程現(xiàn)金的安排和程序的優(yōu)化；相關(guān)現(xiàn)金籌資安排(包括程序和速度的安排)；每一內(nèi)控環(huán)節(jié)的責(zé)任制落實(shí)和業(yè)績的考評；相關(guān)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建。

（二）流速管理

加強(qiáng)現(xiàn)金流流速管理是現(xiàn)代企業(yè)提高現(xiàn)金使用效率的重要途徑。現(xiàn)金流流速可以用現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期衡量。要增加價(jià)值創(chuàng)造就必須加速現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)速度，縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)是指企業(yè)從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始，到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的過程。它大致包括如下3個(gè)方面:存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。因此，縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的途徑通常有:縮短存貨周轉(zhuǎn)期、縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。

首先，縮短存貨周轉(zhuǎn)期。存貨周轉(zhuǎn)期是將原材料轉(zhuǎn)化為產(chǎn)成品并出售所需要的時(shí)間。存貨的周轉(zhuǎn)是實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入的前提，因此，存貨周轉(zhuǎn)期越短，現(xiàn)金流動(dòng)越快;反之，存貨周轉(zhuǎn)期越長，現(xiàn)金流動(dòng)越慢。

在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)生活中，很多企業(yè)由于產(chǎn)品質(zhì)量不過關(guān)、營銷渠道不通暢等原因，都不同程度存在庫存積壓，給企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)帶來很大困難。國有企業(yè)往往片面強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)保值而忽視現(xiàn)金流量分析，對于庫存積壓商品采取掛賬方式不做處理，因?yàn)閺臅?huì)計(jì)賬面上來看，賬面資產(chǎn)價(jià)值基本沒有減少，可以保值(實(shí)質(zhì)上是貶值了)，也不減少當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤(實(shí)質(zhì)上是虛增)，有利于現(xiàn)行制度下對企業(yè)管理者的經(jīng)營業(yè)績的評價(jià);對于很多私營企業(yè)，這些庫存積壓商品則如同“雞肋”，食之無味，棄之可惜，于是在降價(jià)銷售與僥幸等待之間徘徊不定。

其次，縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期。應(yīng)收賬款回收期可分為兩個(gè)時(shí)間段：一是從企業(yè)賒銷產(chǎn)品開始至客戶付款開出支票(或其他結(jié)算單據(jù))這段時(shí)間;二是從客戶開出支票到貨款劃入企業(yè)開戶銀行存款賬戶這段時(shí)間。為縮短第1階段時(shí)間，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，促使客戶及早付款。為縮短第2階段時(shí)間，企業(yè)應(yīng)盡量選擇一種速度較快的結(jié)算方式，將款項(xiàng)及早劃入企業(yè)開戶行賬戶。當(dāng)企業(yè)收到客戶的支票或其他結(jié)算單據(jù)時(shí)，應(yīng)及時(shí)送交開戶行。為了加速資金的回收和周轉(zhuǎn)，減少壞賬損失，企業(yè)往往可采用向客戶提供現(xiàn)金折扣的辦法。現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了吸引客戶及早支付貨款而給予客戶在貨款上的減除額，它是企業(yè)對客戶提前付款的一種價(jià)格優(yōu)惠和鼓勵(lì)。在折扣期內(nèi)付款可得到的優(yōu)惠百分率稱為現(xiàn)金折扣率。

一般來說，應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)期太長不是好現(xiàn)象，但是太短也未必就好。如果企業(yè)奉行嚴(yán)格的信用政策，使每筆客戶欠款能夠及時(shí)收回，保證了應(yīng)收賬款賬面良好，但是可能導(dǎo)致銷售減少、收入降低。因此，應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)期應(yīng)與賒銷條件相適應(yīng)，與行業(yè)水平相適應(yīng)，不可過低，但也不可過高。應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)期長說明企業(yè)信用政策過松，應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)期短表明企業(yè)信用政策過嚴(yán)，如何適度掌握，要根據(jù)企業(yè)自身情況進(jìn)行調(diào)整。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]龔?fù)砣A.不可忽視的現(xiàn)金流.企業(yè)管理，2002. 7, 34-35.

篇（11）

一、現(xiàn)金流及現(xiàn)金流管理的概念與意義

現(xiàn)金流是指企業(yè)在一定的會(huì)計(jì)期間內(nèi)，進(jìn)行經(jīng)營、投資、籌資活動(dòng)和非經(jīng)常性項(xiàng)目而產(chǎn)生的現(xiàn)金的流入和流出的總量。現(xiàn)金流體現(xiàn)了資金在各個(gè)環(huán)節(jié)的使用情況，貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的整個(gè)過程中。現(xiàn)金流管理就是以企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo)，將現(xiàn)金流作為企業(yè)管理的重點(diǎn)，對現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的各個(gè)過程進(jìn)行控制的管理活動(dòng)。

現(xiàn)金是流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，進(jìn)行有效的現(xiàn)金流管理具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。第一，良好的現(xiàn)金流管理有助于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)融資困難，如果可以進(jìn)行有效的現(xiàn)金流管理，形成資金在企業(yè)內(nèi)部的良性循環(huán)，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，增強(qiáng)企業(yè)的流動(dòng)性，那么就可以有效地降低企業(yè)的融資成本，保證中小企業(yè)的財(cái)務(wù)安全。第二，現(xiàn)金流管理可以為中小企業(yè)在制定經(jīng)營管理決策時(shí)提供依據(jù)。通過現(xiàn)金流管理能夠了解資金的實(shí)際運(yùn)動(dòng)情況，使經(jīng)營管理者清晰地了解到資金在何環(huán)節(jié)產(chǎn)生最大的效用，從而進(jìn)行合理的資源配置。同時(shí)，為了適應(yīng)市場變化，及時(shí)做出相應(yīng)反應(yīng)，優(yōu)化經(jīng)營決策，抓住機(jī)遇。第三，高效率的現(xiàn)金流管理在一定程度上提高了企業(yè)在投資者面前的競爭力。企業(yè)披露的財(cái)務(wù)信息存在不對稱性，企業(yè)可以通過各種方法調(diào)整一些財(cái)務(wù)指標(biāo)，誤導(dǎo)對企業(yè)的價(jià)值評估。而現(xiàn)金流量是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，可以為投資者的決策提供更真實(shí)、可靠的依據(jù)。

二、中小企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流管理的目標(biāo)

(一)確保企業(yè)的正常經(jīng)營運(yùn)作

這是中小企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)金流管理最根本也是最為傳統(tǒng)的目標(biāo)。現(xiàn)金作為企業(yè)生存與發(fā)展的基本條件，在企業(yè)成長中起著至關(guān)重要的作用。現(xiàn)代企業(yè)尤其是中小企業(yè)，有時(shí)急于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，不斷擴(kuò)大生產(chǎn)，又介于中小企業(yè)的信用等級，在資本市場上融資渠道少，導(dǎo)致現(xiàn)金斷流，影響企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，甚至面臨破產(chǎn)危機(jī)。因此，中小企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流管理時(shí)，應(yīng)把維持企業(yè)的生存能力擺在首位，保障企業(yè)的正常經(jīng)營活動(dòng)。

(二)保持企業(yè)的流動(dòng)性

如果企業(yè)沒有充足的現(xiàn)金流進(jìn)行支配，可能導(dǎo)致其無法償還到期債務(wù)，是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升高。企業(yè)應(yīng)根據(jù)所處行業(yè)特點(diǎn)，確定自身應(yīng)達(dá)的流動(dòng)性水平。通常，人們用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率或現(xiàn)金比率來衡量，但這些財(cái)務(wù)指標(biāo)并不具有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。如某企業(yè)，即使其速動(dòng)比率接近了傳統(tǒng)意義上的理想值1.0，也并不意味著該企業(yè)不存在流動(dòng)性問題。而是要“因行制宜”，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況以整個(gè)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行判斷，如果該企業(yè)處于日常現(xiàn)金需求量較大的行業(yè)，那么即使是1.0的速動(dòng)比率也不足以說明問題。

(三)注重現(xiàn)金流管理的效率，使企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值

在現(xiàn)金流管理中，最重要的是提高現(xiàn)金流的使用效率，使現(xiàn)金流在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中盡可能的創(chuàng)造增加收益，而持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值可以說是現(xiàn)金流管理的最終目標(biāo)。如果可以提高現(xiàn)金管理的效率，快速回籠資金，積累資本，那么就可以使企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值，得到不斷的發(fā)展。

三、我國中小企業(yè)現(xiàn)金流管理的存在的問題

(一)企業(yè)經(jīng)營者對現(xiàn)金流管理的忽視以及現(xiàn)金流管理的專業(yè)人才的缺乏

中小企業(yè)的經(jīng)營管理者往往將利潤作為衡量企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造能力的唯一核心標(biāo)準(zhǔn)，將其擺在首要位置。但企業(yè)利潤高并不能代表其持有現(xiàn)金充足，這種只重視利潤而忽略資金的觀念會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營者只注重短期利益，而損害了企業(yè)的長期發(fā)展。此外，我國中小企業(yè)由于規(guī)模等問題，很難吸引高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人才。企業(yè)的經(jīng)營管理者往往缺乏財(cái)務(wù)相關(guān)的理論知識和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，他們?nèi)狈θ婀芾憩F(xiàn)金的能力，更談不上現(xiàn)金流的管理。

(二)現(xiàn)金流管理方法過于簡單，現(xiàn)金流管理存在滯后性

中小企業(yè)忽略了現(xiàn)金循環(huán)的重要性，即使編制了現(xiàn)金流量表，對只重視事后分析，而缺乏對現(xiàn)金流的事前預(yù)測和事中控制，缺乏對企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)過程中的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況的分析。由于缺少現(xiàn)金流管理的相關(guān)考核標(biāo)準(zhǔn)，中小企業(yè)未能將生產(chǎn)經(jīng)營決策與現(xiàn)金流管理策略相結(jié)合，并不及時(shí)的事中控制，會(huì)使現(xiàn)金流管理的效果不盡人意。

(三)對于現(xiàn)金流管理的目標(biāo)并不明確

現(xiàn)金流管理的目標(biāo)是既要保障企業(yè)的正常運(yùn)作，提高企業(yè)現(xiàn)金流量的利用效率，還要保證企業(yè)持續(xù)不斷的創(chuàng)造價(jià)值。由于對現(xiàn)金流管理目標(biāo)認(rèn)識不足，企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金流管理時(shí)只停留在資金預(yù)算、日常流量控制等戰(zhàn)術(shù)性層面，未將現(xiàn)金流管理提升到企業(yè)戰(zhàn)略管理的高度。這種情況在我國中小企業(yè)中尤其明顯，大部分中小企業(yè)并沒有制定長期的、可持續(xù)的、合理的現(xiàn)金流管理規(guī)劃。

四、完善我國中小企業(yè)現(xiàn)金流管理的建議

(一)完善現(xiàn)金流管理過程

1.簡化現(xiàn)金流入過程，加強(qiáng)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)

企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流入以銷售收入為主，而企業(yè)回收現(xiàn)金的時(shí)間長短，主要由企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)、收款方式和流程決定。而對收款過程進(jìn)行優(yōu)化，企業(yè)可以有效的縮短各個(gè)環(huán)節(jié)所占用的時(shí)間。當(dāng)然，也要充分考慮加速現(xiàn)金回收所帶來的收益與所發(fā)生的的交易成本之間的關(guān)系。例如，中小企業(yè)可以將多家銀行賬戶中的現(xiàn)金集中到幾個(gè)主要的賬戶中，作為收款中心。這樣不僅可以使企業(yè)集中有效地使用資金，也可以節(jié)約關(guān)注過多賬戶所耗費(fèi)的時(shí)間，加快了現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)速度。

2.建立供應(yīng)商信用管理，減緩現(xiàn)金支出速度

中小企業(yè)與大型企業(yè)不同，一般無法從供應(yīng)商處取得同等的優(yōu)惠信用條件，這就更要求中小企業(yè)要重視自身的信用等級，提高自身在供應(yīng)商處的信譽(yù)。在不影響自身信用等級的情況下，企業(yè)應(yīng)盡可能地推遲應(yīng)付賬款的支付日期，及時(shí)確認(rèn)每筆應(yīng)付款項(xiàng)的進(jìn)度，最大限度地使用債權(quán)人的資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)，提高現(xiàn)金的利用率。

此外，也要考慮如果延期支付可能帶來的后果。企業(yè)應(yīng)對供應(yīng)商進(jìn)行分類分析，根據(jù)對供應(yīng)商的了解，區(qū)分出允許合理逾期支付以及強(qiáng)烈要求盡快支付的供應(yīng)商，依照和供應(yīng)商往來間的不同特點(diǎn)來調(diào)整企業(yè)支付的進(jìn)度。有些供應(yīng)商會(huì)對提前支付提供現(xiàn)金折扣的優(yōu)惠政策，企業(yè)可在折扣期的最后一天付款，同時(shí)需要考慮提前支付所獲得的收益與花費(fèi)的成本之間的關(guān)系。

4.進(jìn)行現(xiàn)金流管理的預(yù)測，強(qiáng)化事后分析

對企業(yè)未來的現(xiàn)金流進(jìn)行，可以清楚地了解企業(yè)資金的使用狀況，便于企業(yè)進(jìn)行投資、購置資產(chǎn)、償債、支付費(fèi)用等活動(dòng)進(jìn)行合理安排，提高企業(yè)各部門之間資金使用的效率。企業(yè)應(yīng)編制現(xiàn)金流量表，分析比較其中的數(shù)據(jù)進(jìn)，發(fā)現(xiàn)問題后，改進(jìn)企業(yè)的現(xiàn)金流管理，并為未來的現(xiàn)金流預(yù)測提供依據(jù)。

(二)增加現(xiàn)金流管理的相關(guān)考核指標(biāo)

將現(xiàn)金流管理的指標(biāo)與企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)結(jié)合起來，制定相應(yīng)的考核制度。例如，對管理部門可以設(shè)定現(xiàn)金余額指標(biāo)，從而加強(qiáng)管理者現(xiàn)金流管理的意識；對銷售部門可以增加現(xiàn)金回收效率指標(biāo)等。中小企業(yè)可以對現(xiàn)金流管理的過程分配到企業(yè)的各個(gè)利益相關(guān)部門，使企業(yè)上下參與到現(xiàn)金流管理之中，并對相應(yīng)的考核指標(biāo)負(fù)債。

中小企業(yè)做好現(xiàn)金流管理十分必要，這關(guān)系企業(yè)自身發(fā)展甚至整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。面對如今的經(jīng)濟(jì)浪潮，中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)現(xiàn)金流管理的目標(biāo)，制度符合行業(yè)的現(xiàn)金流管理過程，將現(xiàn)金流管理提高到戰(zhàn)略的高度，實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)的價(jià)值創(chuàng)造。(作者單位：天津財(cái)經(jīng)大學(xué))

參考文獻(xiàn)

［1］任志富.論企業(yè)現(xiàn)金流的有效管理措施［J］.中國對外貿(mào)易,2010