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公允價(jià)值計(jì)量在滿足了衍生金融工具的衍生性、杠桿性及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移性的獨(dú)有特征需要的同時(shí)，也帶來了不少難以預(yù)估的風(fēng)險(xiǎn)，由于我國(guó)公允價(jià)值計(jì)量的有關(guān)制度準(zhǔn)則發(fā)展還不夠成熟，難免在會(huì)計(jì)計(jì)量中產(chǎn)生誤差，影響會(huì)計(jì)信息使用者做出正確的決策。因此，我國(guó)衍生金融工具的會(huì)計(jì)計(jì)量問題仍需要進(jìn)一步的完善。

一、衍生金融工具的定義、特征及作用

1.衍生金融工具的定義

衍生金融工具是一份雙邊合約或支付交換協(xié)議，它們的價(jià)值不取決于標(biāo)的物本身的價(jià)值，而是從某種基礎(chǔ)資產(chǎn)或某種作為基礎(chǔ)的利率或指數(shù)上衍生出來的。衍生金融工具實(shí)質(zhì)上是一份有關(guān)互換現(xiàn)金流量和旨在轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的雙邊合約。我國(guó)的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)衍生工具的定義有三個(gè)要點(diǎn)：①其價(jià)值隨特定利率、金融工具價(jià)格、商品價(jià)格、匯率、價(jià)格或利率指數(shù)、信用等級(jí)或信用指數(shù)或其他變量的變動(dòng)而變動(dòng)。即合同到期時(shí)，買賣雙方需要付出或可以收到的現(xiàn)金流不取決于標(biāo)的物本身，這是衍生金融工具與基本金融工具的根本性區(qū)別之一。②不要求初始凈投資，或要求的初始凈投資小于預(yù)期對(duì)市場(chǎng)因素變化有類似反應(yīng)的其他類型合同所要求的初始凈投資。衍生金融工具本就是以小搏大的交易工具，交易者可能以較小的資本投入獲得較大的收益，同時(shí)也可能承擔(dān)投資資本幾千倍甚至幾萬倍的損失。③在未來某一日期結(jié)算。像金融期權(quán)、金融期貨、金融遠(yuǎn)期都是在其標(biāo)準(zhǔn)化或非標(biāo)準(zhǔn)化合約中約定未來結(jié)算的日期，許多投機(jī)套利者便是根據(jù)自己對(duì)未來價(jià)格走勢(shì)的預(yù)測(cè)來買入或賣出合約，以謀取價(jià)差利益。

2.衍生金融工具的特征

第一，衍生性。衍生金融工具由基礎(chǔ)金融工具派生而來，其價(jià)值隨其所依賴的金融工具價(jià)值的變動(dòng)而變動(dòng)。第二，杠桿性。相比起類似股票、債券、基金等需要較大初始資本投入額的基礎(chǔ)金融工具，衍生金融工具要求的初始凈投資很小，且其獨(dú)特的凈額結(jié)算方式可以減少不必要的大額資金流入流出，簡(jiǎn)化了交割結(jié)算程序，使交易更具有效率。以期權(quán)交易為例，一方交易者認(rèn)為將來標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格會(huì)上升，出于投機(jī)套利的目的或者為避免現(xiàn)貨空頭的風(fēng)險(xiǎn)，交易者買入看漲期權(quán)，向期權(quán)的賣方支付權(quán)利金，獲得在約定的未來某一日期以約定的執(zhí)行價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)力。而買方支付的權(quán)利金，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于該標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，期權(quán)的買方就實(shí)現(xiàn)了以小搏大的杠桿性交易。第三，由杠桿性派生的高風(fēng)險(xiǎn)性。投資者既然可以以較低的初始凈投資謀求較大的收益，也就可能會(huì)以較小的投入承擔(dān)較大的損失。如果投資者對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)判斷失誤，其虧損甚至可能是無限大的。仍然以上述期權(quán)交易為例，看漲期權(quán)或者看跌期權(quán)的賣方如果認(rèn)為標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格在未來一段時(shí)間內(nèi)波動(dòng)幅度較小，選擇賣出期權(quán)以獲得權(quán)利金的收益，當(dāng)未來市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大且向?qū)u方不利的方向變動(dòng)時(shí)，只要買方選擇按執(zhí)行價(jià)格行權(quán)，賣方的虧損會(huì)隨著標(biāo)的市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)而變動(dòng)，其虧損可能會(huì)趨于無限大。所以衍生金融工具交易雙方在交易中會(huì)承擔(dān)比基礎(chǔ)金融工具更高的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，衍生金融工具還具有信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、作業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)。第四，創(chuàng)新性。衍生金融工具是一種新型的金融工具，其在標(biāo)的資產(chǎn)、結(jié)算方式、風(fēng)險(xiǎn)的形成及收益的分配等方面都與傳統(tǒng)的金融工具有很大的不同，豐富了金融市場(chǎng)的交易品種。此種創(chuàng)新使市場(chǎng)更加完善、交易者更加活躍，有利于金融市場(chǎng)的進(jìn)步與發(fā)展。

3.衍生金融工具的作用

衍生金融工具主要有兩個(gè)作用，一是套期保值，二是投機(jī)套利。套期保值的交易者往往是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，他們運(yùn)用衍生金融工具進(jìn)行相關(guān)交易，以此來規(guī)避自己可能或即將面臨的風(fēng)險(xiǎn)，如現(xiàn)貨的多頭或空頭持有者，為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)選擇在期貨市場(chǎng)上做與現(xiàn)貨市場(chǎng)上相反的交易以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。而投機(jī)套利的交易者是風(fēng)險(xiǎn)愛好者，他們?yōu)榱双@得可觀的收益，按照自己對(duì)市場(chǎng)變得趨勢(shì)的預(yù)期，進(jìn)行一系列的套利交易，以求能獲得價(jià)差等收益。

二、衍生金融工具的會(huì)計(jì)計(jì)量模式的選擇

1.歷史成本計(jì)量對(duì)衍生金融工具的局限性

在我國(guó)的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)計(jì)量模式中，一般都選擇以歷史成本進(jìn)行會(huì)計(jì)的確認(rèn)與計(jì)量，而衍生金融工具有其特有的屬性與特征，決定了傳統(tǒng)的歷史成本計(jì)量模式并不能滿足衍生金融工具會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量的需要。歷史成本作為傳統(tǒng)會(huì)計(jì)計(jì)量基礎(chǔ)，以交易中發(fā)生的原始成本作為入賬依據(jù)，要求會(huì)計(jì)主體保持歷史成本直到相應(yīng)資產(chǎn)已耗用完畢或負(fù)債已結(jié)清為止。而衍生金融工具的初始凈投資一般不作要求或者要求很少，以歷史成本進(jìn)行計(jì)量難以反應(yīng)衍生金融工具的真正價(jià)值。另一方面，許多衍生金融工具是一種合約，合約中約定在未來的某一日期進(jìn)行交易，在交易尚未發(fā)生完成時(shí)，合約的歷史成本難以判斷，也就無法進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)。同時(shí)，衍生金融工具的價(jià)值是隨特定利率、匯率、商品價(jià)格等標(biāo)的物價(jià)值的變動(dòng)而變動(dòng)，即衍生金融工具的價(jià)格是實(shí)時(shí)變化、不能確定的，且多數(shù)情況下，交易者正是通過標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的較大波幅來實(shí)現(xiàn)套期保值或投機(jī)套利的目的，而歷史成本的模式體現(xiàn)不出標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值的動(dòng)態(tài)變化。因此，傳統(tǒng)的歷史成本會(huì)計(jì)計(jì)量模式顯然不適合衍生金融工具，在國(guó)際上，普遍采用公允價(jià)值對(duì)衍生金融工具進(jìn)行確認(rèn)和計(jì)量，IASB、FASB、CAS都提出對(duì)金融工具使用公允價(jià)值計(jì)量模式。在2006年之前，我國(guó)對(duì)于衍生金融工具的計(jì)量一直沒有明確的規(guī)定，也沒有清晰的準(zhǔn)則來規(guī)范對(duì)衍生金融工具的會(huì)計(jì)行為，直至2006年，我國(guó)頒布新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，衍生金融工具納入表內(nèi)核算，同時(shí)要求在會(huì)計(jì)期末采用公允價(jià)值計(jì)量。

2.公允價(jià)值的特點(diǎn)

第一，公允價(jià)值是公平交易雙方交換資產(chǎn)或清償債務(wù)的依據(jù)。第二，公允價(jià)值實(shí)際上代表一種潛在的交換價(jià)值，其性質(zhì)比較抽象，必須通過某種媒介來體現(xiàn)。這些媒介包括現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)值、未來現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值等。

3.公允價(jià)值的確定方法

第一，市場(chǎng)活躍時(shí)。在市場(chǎng)較為活躍的情況下，金融商品的流動(dòng)性較強(qiáng)，市場(chǎng)上存在足夠多的買方和賣方，交易雙方的數(shù)量足夠形成金融商品的正常交易價(jià)格，此種交易價(jià)格即為金融商品的市價(jià)。活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)用于確定其公允價(jià)值。活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)，指易于定期從交易所、經(jīng)紀(jì)商、行業(yè)協(xié)會(huì)、定價(jià)服務(wù)機(jī)構(gòu)等獲得的價(jià)格，且代表了在公平交易中實(shí)際發(fā)生的市場(chǎng)交易的價(jià)格。第二，無法找到相同計(jì)量項(xiàng)目時(shí)。此時(shí)需要尋找類似的目標(biāo)計(jì)量項(xiàng)目進(jìn)行計(jì)量，將計(jì)量結(jié)果作為目標(biāo)項(xiàng)目的公允價(jià)值進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量。第三，不存在活躍市場(chǎng)時(shí)。金融工具不存在活躍市場(chǎng)的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用估值技術(shù)確定其公允價(jià)值。運(yùn)用股指技術(shù)得出的結(jié)果，應(yīng)當(dāng)反映估值日在公平交易中可能采用的交易價(jià)格。這種情況下，要求企業(yè)具有完備的估值技術(shù)和能夠勝任估值工作的技術(shù)人員，保證企業(yè)對(duì)其需要進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)的衍生金融工具能進(jìn)行準(zhǔn)確合理的估值，保障會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性與可靠性。

三、衍生金融工具會(huì)計(jì)計(jì)量存在的問題與風(fēng)險(xiǎn)

1.公允價(jià)值難以確定

公允價(jià)值在市場(chǎng)活躍時(shí)方便確認(rèn)，此時(shí)報(bào)價(jià)易取得且能夠代表計(jì)量目標(biāo)的公允價(jià)值；但是當(dāng)市場(chǎng)不活躍時(shí)，采用估值技術(shù)確認(rèn)公允價(jià)值時(shí)，存在許多無法控制的人為因素，加之我國(guó)少有專門的估值機(jī)構(gòu)，所以很容易產(chǎn)生估值誤差，且在后續(xù)確認(rèn)與計(jì)量中難以確認(rèn)公允價(jià)值的變動(dòng)數(shù)額，如此便失去了以公允價(jià)值計(jì)量的意義，難以體現(xiàn)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)值隨特定利率、匯率、商品價(jià)格價(jià)值的變動(dòng)而變動(dòng)的特征，也無法準(zhǔn)確確認(rèn)交易者因公允價(jià)值變動(dòng)產(chǎn)生的收益或損失。而我國(guó)目前的金融市場(chǎng)并不是十分活躍，所以以公允價(jià)值模式帶來會(huì)計(jì)計(jì)量上的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，由于進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)告的時(shí)間同進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)的時(shí)間不相同，所以在這段時(shí)間差中，公允價(jià)值的變動(dòng)無法反映在會(huì)計(jì)報(bào)告中，這會(huì)影響會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，從而影響會(huì)計(jì)信息使用者做出合理的判斷。

2.會(huì)計(jì)科目不全面

在衍生金融工具的會(huì)計(jì)記錄中，設(shè)置共同類科目“衍生工具”，該科目既核算資產(chǎn)又核算負(fù)債，最終期末余額提供的是資產(chǎn)和負(fù)債抵減之后的數(shù)值和信息，會(huì)掩蓋企業(yè)在交易中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，則會(huì)使該會(huì)計(jì)科目反應(yīng)的信息具有局限性，難以全面核算衍生金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)情況。

3.相關(guān)法律法規(guī)不夠完善，監(jiān)管力度不到位

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外貿(mào)易的不斷發(fā)展，我國(guó)衍生金融工具的應(yīng)用也越來越廣泛，但是我國(guó)的基礎(chǔ)金融衍生市場(chǎng)還不夠完善，在會(huì)計(jì)計(jì)量方面，也沒有一套完整的準(zhǔn)則體系來規(guī)范會(huì)計(jì)行為，這就使會(huì)計(jì)人員在將交易中產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)信息轉(zhuǎn)化成會(huì)計(jì)信息的過程中，缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，從而使不同企業(yè)間相同的經(jīng)濟(jì)信息可能會(huì)轉(zhuǎn)化為不同的會(huì)計(jì)信息，嚴(yán)重影響了會(huì)計(jì)信息的可比性和相關(guān)性。且目前我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)衍生金融工具確認(rèn)計(jì)量的要求及規(guī)范都較為模糊，大多數(shù)只停留在理論階段，沒有可操作性或者可操作性很低，導(dǎo)致企業(yè)無法依照準(zhǔn)則進(jìn)行操作。除上述情況外，有關(guān)衍生金融工具會(huì)計(jì)計(jì)量的監(jiān)督力度也不到位，沒有完整有效的監(jiān)督管理系統(tǒng)，相關(guān)部門沒有嚴(yán)格進(jìn)行定期或不定期抽查，無法在監(jiān)管方面確保會(huì)計(jì)信息的可靠性和真實(shí)性，還可能引發(fā)提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的風(fēng)險(xiǎn)。

四、應(yīng)對(duì)衍生金融工具計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的建議與對(duì)策

1.完善我國(guó)金融市場(chǎng)體制

目前我國(guó)的金融市場(chǎng)還不是完全有效的市場(chǎng)，這就導(dǎo)致會(huì)計(jì)主體無法準(zhǔn)確獲得被計(jì)量項(xiàng)目的公允價(jià)值。盡快建立健全我國(guó)的金融市場(chǎng)體制，不僅能減少金融市場(chǎng)中操縱價(jià)格、泄漏內(nèi)幕交易信息等違規(guī)行為的發(fā)生，同時(shí)有助于市場(chǎng)中有效價(jià)格的形成，有利于主體按照目標(biāo)計(jì)量項(xiàng)目的公允價(jià)值進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量，有助于提供真實(shí)有效的會(huì)計(jì)信息。

2.加快有關(guān)準(zhǔn)則體系制度建設(shè)，提高準(zhǔn)則的可操作性

只有建立起統(tǒng)一規(guī)范的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，才能保證衍生金融工具的交易信息能夠規(guī)范準(zhǔn)確地轉(zhuǎn)化為會(huì)計(jì)信息，使會(huì)計(jì)信息能夠可靠全面地反應(yīng)出交易發(fā)生情況以及損益變動(dòng)情況。同時(shí)，應(yīng)提高會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的可操作性，使企業(yè)能夠根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)衍生金融工具進(jìn)行實(shí)際確認(rèn)與計(jì)量。

3.加大內(nèi)部與外部的監(jiān)管力度

在企業(yè)的內(nèi)部管理中，建立健全有效的內(nèi)部控制制度是保證企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)的基礎(chǔ)，對(duì)衍生金融工具的內(nèi)部監(jiān)管是企業(yè)內(nèi)部控制的一部分，企業(yè)應(yīng)當(dāng)設(shè)置相應(yīng)的部門體系，形成對(duì)衍生金融工具交易的全面監(jiān)控，并設(shè)置相應(yīng)人員與程序?qū)灰资马?xiàng)的會(huì)計(jì)確認(rèn)與計(jì)量進(jìn)行監(jiān)督管理，在設(shè)置過程中需要注意監(jiān)管人員與業(yè)務(wù)人員應(yīng)當(dāng)分離。同時(shí)，企業(yè)外部也需要加強(qiáng)對(duì)衍生金融工具會(huì)計(jì)計(jì)量的監(jiān)管，大多情況下為政府及財(cái)政部門的監(jiān)管，相關(guān)工作人員與工作部門應(yīng)當(dāng)盡職盡責(zé)，按照相關(guān)法規(guī)的要求，進(jìn)行定期與不定期的檢查，同時(shí)應(yīng)對(duì)衍生金融工具的初始確認(rèn)、后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)等一系列過程進(jìn)行全程的監(jiān)督管理，避免只對(duì)局部過程進(jìn)行片面監(jiān)管。

4.提高估值人員與會(huì)計(jì)人員的職業(yè)素養(yǎng)，加快建設(shè)國(guó)內(nèi)專門估值機(jī)構(gòu)

在公允價(jià)值的確認(rèn)過程中，人為因素在一定程度上影響著會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性，市場(chǎng)活躍時(shí)或者存在類似的目標(biāo)計(jì)量項(xiàng)目時(shí)，需要會(huì)計(jì)人員將目標(biāo)項(xiàng)目或者類似的目標(biāo)項(xiàng)目的市場(chǎng)報(bào)價(jià)作為其公允價(jià)值進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)，這要求會(huì)計(jì)人員能根據(jù)市場(chǎng)獲得準(zhǔn)確有效的信息，完成對(duì)衍生金融工具的會(huì)計(jì)計(jì)量。當(dāng)不存在活躍市場(chǎng)時(shí)，企業(yè)需運(yùn)用估值技術(shù)對(duì)目標(biāo)項(xiàng)目進(jìn)行估值處理，根據(jù)估值結(jié)果對(duì)其進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)，在估值過程中，存在許多主觀因素，如估值技術(shù)系統(tǒng)的先進(jìn)程度，估值人員的業(yè)務(wù)水平等都決定著會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，所以需要估值人員不斷學(xué)習(xí)新的技術(shù)知識(shí)，加強(qiáng)職業(yè)道德教育，及時(shí)吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從而提高自身的技術(shù)業(yè)務(wù)水平。同時(shí)企業(yè)應(yīng)不斷更新估值技術(shù)設(shè)備，或者委托具有更強(qiáng)業(yè)務(wù)能力的專業(yè)估值機(jī)構(gòu)對(duì)目標(biāo)計(jì)量項(xiàng)目進(jìn)行估值，多方面多角度地提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，以獲取準(zhǔn)確及時(shí)的會(huì)計(jì)信息。

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作者:王雅慧 單位:山東農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)管學(xué)院